证券之星消息，2025 年 10 月 30 日致欧科技（301376）发布公告称公司于 2025 年 10 月 29 日召开业绩说明会，IGWT Investment 投资公司廖克銘、国海证券股份有限公司李宇宸、国金证券股份有限公司赵中平 谷亦清 张杨桓 尹新悦 麦婷婷、国联民生证券股份有限公司曹晶、国盛证券有限责任公司钟俊煌 范佳博 杜玥莹、国投证券股份有限公司张智珍、国信证券股份有限公司王兆康 李晶、海森堡资本管理有限公司張雪川、杭州致道投资有限公司刘福杰、鸿运私募基金管理 ( 海南 ) 有限公司张弼臣、华福证券有限责任公司李含稚 李宏鹏、北京高信百诺投资管理有限公司秦雨清、华泰保险集团股份有限公司吕业青、华泰保兴基金管理有限公司付梦阳、华泰证券股份有限公司石狄 杨耀、华西证券股份有限公司徐晴、汇添富基金管理股份有限公司周晗、农银国际融资有限公司周小涵、上海海通证券资产管理有限公司贺然、上海健顺投资管理有限公司何荣珩、上海盘京投资管理中心 ( 有限合伙 ) 陈静、上海申银万国证券研究所有限公司黄莎、财通证券股份有限公司杨澜 张琬悦、上海慎知资产管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 金戈、上海孝庸私募基金管理有限公司黄膑、上海云脊私募基金管理有限公司眭悦、深圳创富兆业金融管理有限公司司巍、深圳慧利资产管理有限公司刘树祥、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄向前、深圳中天汇富基金管理有限公司古道和、天风证券股份有限公司来舒楠 张彤、西部利得基金管理有限公司林静、西部证券股份有限公司谭鹭、东北证券股份有限公司庄嘉骏 郭思源 易丁依、信达澳亚基金管理有限公司曾丹怩、信达证券股份有限公司骆峥、兴业证券股份有限公司储天舒、银华基金管理股份有限公司郭思捷、粤佛私募基金管理 ( 武汉 ) 有限公司曹志平、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金 ( 有限合伙 ) 林权、长江证券 ( 上海 ) 资产管理有限公司汪中昊、长江证券股份有限公司秦意昂、长信基金管理有限责任公司刘亮、招商证券股份有限公司李星馨、东吴证券股份有限公司阳靖、浙商证券股份有限公司史凡可 曾伟、中国国际金融股份有限公司刘玉雯 李晓玉、中国人寿保险 ( 集团 ) 公司崔恒旭、中信建投证券股份有限公司黄杨璐 叶乐、中信期货有限公司魏巍、中信证券股份有限公司林镇潘 肖昊、方正证券股份有限公司马萤、耕霁 ( 上海 ) 投资管理有限公司黄梦可、光大保德信基金管理有限公司谢东、广发证券股份有限公司曹倩雯参与。

具体内容如下：

公司 2025 年前三季度实现了营业收入 60.82 亿元，同比增长 6.18%。毛利率 35.01%，毛利率水平趋于稳定，主要由于虽然采购成本上涨、关税占比提升，但公司海运费和尾程持续优化，实现了两者的对冲。净利润实现 2.72 亿元，同比下滑 2.09%，主要由于销售费用、管理费用、财务费用的小幅增长导致。问：Q3 分地区营业收入的拆分情况？

答：公司欧洲地区第三季度实现营收 13.75 亿元左右，同比增长约 14.8%，仍然保持了稳健的增长态势。北美市场实现 6.08 亿元，同比下滑 18.8%。主要原因是受关税问题国内停止大部分发货且东南亚产能没有及时到货导致的缺货影响，该部分影响将因 2025 年 Q4 及未来持续到货而持续减弱。

问：东南亚供应链成本较国内相比是什么水平，未来是否有持续优化的空间？未转移东南亚部分产品如何安排？

答：截至目前，关税成本上，东南亚对美关税低于国内关税水平。采购成本上，东南亚整体采购成本略高于国内，但不同材质的品类存在差异。整体看来东南亚整体供应链成本低于国内。未来随着体量增加仍有采购成本持续降本的空间。公司未转移东南亚部分产品，部分品类通过涨价及部分供应商搬迁东南亚实现供应衔接，部分低毛利产品且无法迁移的会进行淘汰。

问：欧洲尾程具备领先优势的情况下是否还有优化空间？美国仓储尾程优化情况如何？

答：欧洲在德国已有较好的领先优势。德国市场中，我们在中型重量段区间价格最优，在小重量和大重量段还有优化空间；法国、意大利和西班牙 80% 本地发货，本地尾程账号优势会逐步显现，所以欧洲市场尾程成本还有进一步优化空间，同时也提高了配送时效和用户体验。

美国则是进一步提升自发货的比例，从费用端我们能看到美线尾程费用的显著降低，支撑美线利润水平的修复。同时，进一步提高仓库利用率和作业效率，能够进一步降低单价货物成本。

问：公司上半年新品较少，公司下半年新品表现及新品策略是什么？

答：公司上半年新品上新较少主要受到美国关税加征的影响，原定新品规划无法落地，公司在 Q2 调整了公司新品策略，加大了欧洲新品的投入，这类新品将在 Q4 持续到货销售，新品占比将高于上半年。今年的新品策略更偏向大件品类，基于公司充分的市场调研论证及仓储物流优势，大件产品的目前欧洲市场表现较好。

问：公司推出的产品系列化市场表现如何？公司系列化发展思路是什么样的？

答：根据公司系列化产品完整的落定销售情况，可以看到其在连带率和复购率上优于非系列化产品。公司今年系列化的新打法是先推出系列主品类头部款，成功拿到头部坑位后再拓展系列，提升产品开新的成功率的同时，实现品类扩充和关联购买。

问：公司内部组织架构调整和考核方式是怎么样的？

答：从去年开始，公司组织架构不断优化，受结构变化的调整产、供、销业务协同更为紧密。下半年开始，公司在绩效考核方式上从 " 目标达标制 " 转向 " 增量考核 " 逻辑，对增量部分给予团队奖金提成，激励员工追求增量。

问：欧洲市场明年增长驱动力如何拆解？

答：公司明年核心驱动力来自于基于现有产品优化带来的市占提升，以及已规划的新品类和具备新特性的老品类。同时，公司也在储备未来的增长机会，例如拓展更多渠道欧洲推进首家线下合作门店的落地，这些尚未纳入当前增长目标，更多被视为对未来增长的储备。

问：美国市场近几年受外部影响导致利润未能有效释放，未来盈利能力是否会持续改善？公司的策略是怎么样的？

答：美国市场明年核心的增长来源于东南亚转移后家居家具产品的开售，结合运营端 VC、仓储物流持续优化，美国的盈利水平将持续修复。

致欧科技（301376）主营业务：主要从事自有品牌家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售。

致欧科技 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 60.82 亿元，同比上升 6.18%；归母净利润 2.72 亿元，同比下降 2.09%；扣非净利润 2.87 亿元，同比上升 11.0%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 20.37 亿元，同比上升 1.53%；单季度归母净利润 8129.17 万元，同比下降 23.31%；单季度扣非净利润 6322.08 万元，同比下降 36.0%；负债率 47.04%，投资收益 4292.94 万元，财务费用 -5637.51 万元，毛利率 35.01%。

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 23.15。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 1073.34 万，融资余额增加；融券净流入 19.85 万，融券余额增加。

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