Robotaxi 公司港股上市大潮开启，享道出行也递表了。

作者 |  郭月

编辑 |  志豪

阿里巴巴投过的上海独角兽要赴港 IPO 了。

车东西 10 月 30 日消息，日前，上汽集团旗下享道出行正式向香港联合交易所递交上市申请，联席保荐人为中金公司和国泰君安国际。

▲享道出行 IPO 招股书

享道出行由上汽总公司发起成立，背后投资方阵容强大，包括阿里巴巴、Momenta、高德、宁德时代等明星企业。

该公司将自身定义为中国领先的全场景智慧出行综合体，提供网约车服务、车辆租赁服务、车辆销售及 Robotaxi 服务，打造覆盖个人出行、企业出行以及未来出行中多元场景需求的一站式出行服务平台。

▲享道出行 Robotaxi 服务

根据弗若斯特沙利文的资料，2024 年，以交易总额（GTV）计，公司在国内网约车平台中排名第五，以完单量计，公司在上海市网约车平台中排名第二。此外，2024 年，以 GTV 计，公司在国内企业出行服务行业排名第二。

财务层面，2025 年上半年该公司营收为 30.13 亿，去年同期则为为 30.99 亿元，保持了相对稳定；期内亏损为 1.15 亿元，相比去年同期的 2.12 亿元收窄 46%，毛利率为 11.3%，相较于去年同期的 6.6% 的毛利率实现较大提升。

▲享道出行最近三年财务信息

不过其增长质量仍存隐忧，2025 年上半年营收同比下滑 2.8%，核心网约车业务收入下降 5.4%。

截至 2025 年 8 月 31 日，享道出行持有的现金及现金等价物为人民币 12.75 亿元。

01.

3 年半亏超 19 亿元

网约车占据超 7 成营收

根据其招股书，营收层面，2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年上半年，享道出行收入分别约为 47.29 亿元、57.18 亿元、63.95 亿元、30.13 亿元人民币，2022 至 2024 年，公司营收复合年增长率达 16.3%。

不过，享道出行仍处亏损状态。

2022 至 2024 年其净亏损分别为 7.82 亿元、6.04 亿元、4.07 亿元，2025 年上半年其净亏损从去年同期的 2.12 亿元窄至 1.15 亿元，三年半累计亏损超过 19 亿元。

其毛利率提升也比较明显，享道出行的毛利率由 2022 年的 1.0% 稳步上升至 2023 年的 6.6%，并进一步上升至 2024 年的 7.0%，今年上半年毛利率为 11.3%，去年同期则为 6.6%，这些主要得益于网约车服务效率优化与车辆租赁业务规模效应。

从具体业务来看，享道出行核心业务涵盖四大板块：网约车服务、车辆租赁服务、车辆销售，以及面向未来的 Robotaxi（自动驾驶出租车）服务。

▲享道出行旗下各业务财务信息

具体来看，截至 2025 年 6 月 30 日，享道出行的网约车服务已覆盖中国 85 个城市。2024 年，享道出行实现日均订单超过 60 万单，GTV 超过人民币 55 亿元。

▲享道出行网约车服务

车辆租赁方面，截至 2025 年 6 月 30 日，享道出行的服务已遍及中国 26 个省，包括长三角、京津冀、珠三角等主要城市群。

▲享道出行车队

此外，享道出行还在政策试点区域内提供 Robotaxi 运营服务。

官方在招股书中指出，根据弗若斯特沙利文的资料，享道出行是国内首个车企背景的 L4 级 Robotaxi 运营平台，并且官方计划，到 2027 年实现享道 Robotaxi 在国内多个城市的规模化商业运营。

这些具体业务中，绝大部分营收还是来自于网约车服务，2024 年公司总营收达 63.95 亿元，其中网约车服务占绝大部分，贡献 49.91 亿元，占比 78%。

02.

上汽集团发起成立

阿里宁德时代都是股东

股东背景方面，享道出行具有鲜明的车企系基因，由上汽集团发起成立，截至最后实际可行日期，上汽集团通过直接及间接持股合计控制 75.37% 股权，为绝对控股股东。

▲享道出行控股股东股权占比

该公司发展过程中引入多轮战略投资，2020 年 A 轮融资引入阿里、宁德时代，2022 年 B 轮获 Momenta 加持，2025 年 6 月完成 13 亿元 C 轮融资，形成覆盖整车制造、自动驾驶、地图服务、动力电池的产业链投资矩阵。

▲享道出行 2025 年 6 月完成 13 亿元 C 轮融资

根据企查查数据，享道出行自成立以来公开募得资金超过 26 亿元。

▲享道出行融资历程

研发投入方面，享道出行于 2022 年、2023 年及 2024 年以及截至 2024 年及 2025 年前 6 个月，研发支出分别为人民币 1.71 亿元、1.70 亿元、0.85 亿元、0.46 亿元及 0.45 亿元，分别占同期收入的 3.6%、3.0%、1.3%、1.5% 及 1.5%。

截至 2025 年 6 月 30 日，享道出行共有 667 名全职员工，其中大部分位于中国上海，其中由 178 名工程师组成的专职研发团队，负责开展核心研发项目，如享道出行的平台和 Robotaxi 服务。

▲享道出行人员架构

享道出行的研发团队平均拥有超过 13 年的相关工作经验，约 15.0% 的成员拥有硕士或以上学历。

03.

结语：Robotaxi 赛道资本化加速

享道出行 IPO 申请，是国内车企系出行平台资本化的重要尝试，也反映出 Robotaxi 赛道企业加快对接资本市场的趋势。

从招股书披露信息看，公司依托上汽集团资源在合规运营、企业出行及 Robotaxi 车辆供应上具备差异化基础，但同时面临全国市场扩张、Robotaxi 商业化等挑战。未来，其能否通过上市融资实现网约车业务规模化盈利及 Robotaxi 技术落地，需持续关注。

对于整个行业而言，享道的 IPO 进程，也为观察车企系玩家在出行领域的资本化路径提供了重要样本。