周四，顺丰控股发布第三季度财报，以下是财报要点：

Q3 营收 784.0 亿元，同比增 8.2%；归母净利润 25.7 亿元，同比下降 8.5%；

前三季度营收 2252.6 亿元，同比增 8.89%；归母净利润 83.1 亿元，同比增 9.07%；

Q3 扣非净利润 22.3 亿元，同比下降 14.17%，毛利额同比下降 4.4%；

Q3 件量 43.1 亿票，同比大增 33.4%，增速高于行业平均；

核心业务进展：

速运物流收入增长 14.4%，但供应链及国际业务收入下降 5.3%；

国际货代业务受海运价格大幅回落拖累，国际快递及跨境电商增长 27%；

活跃月结客户超 240 万家，个人会员超 7.8 亿；

中高端时效业务收入增速环比提升；

快递业务总件量同比大增 33.4%

Q3 顺丰总件量达到 43.1 亿票，同比暴增 33.4%，增速明显高于国内快递行业整体水平，市场份额稳步提升。但利润率持续承压，毛利额同比下降 4.4%，扣非净利润同比下滑 14.17%。

公司将盈利下滑归因于 " 积极主动的市场拓展策略 " 和 " 必要的长期战略投入 "。

费用端方面，管理费用率基本持平，研发和财务费用率小幅下降，销售费用率上升 0.2 个百分点。前三季度销售费用达 27.7 亿元，同比增长 23.92%，超出收入增速。

速运物流、供应链业务分化

速运物流一枝独秀，供应链业务拖后腿。Q3 速运物流业务收入同比增长 14.4%，业务规模稳步扩大；但供应链及国际业务收入同比下降 5.3%。这一反差主要源于国际货运代理业务受到海运价格较去年同期高位显著回落的冲击。

值得注意的是，国际快递及跨境电商物流收入同比增长 27%，较上半年增速进一步提速。

行业化战略初见成效，工业设备、通信高科技、汽车、消费品等行业的物流收入均实现同比超 25% 的高增长，这显示公司在从标准化快递向定制化供应链解决方案转型方面取得进展。

更值得关注的是，公司在 Q3 报告中提出将 " 激励导向从规模驱动进阶至价值驱动 "，这实际上是对前期单纯追求件量增长策略的某种修正。管理层承诺 " 致力于实现 2025 年第四季度的归母净利润同比基本持平，2025 年年度归母净利润同比保持稳健增长 "。