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蓝鲸新闻 10 月 31 日讯（记者 朱俊熹）三家科技巨头微软、谷歌、Meta 同日公布最新季度财报，纷纷宣布继续加码在 AI 领域的资本支出后，市场反应不一。

当地时间 10 月 30 日，谷歌母公司 Alphabet 收报 281.9 美元 / 股，较前一日上涨 2.45%。微软收报 525.82 美元 / 股，下跌 2.9%。Meta 收报 666.47 美元 / 股，大跌 11.33%。

最新财报显示，截至 9 月 30 日的季度内，微软的资本支出达 349 亿美元。管理层预计，下一季度总支出将继续环比增长，同时 2026 财年的增速也将高于 2025 财年。谷歌母公司 Alphabet 则在连续两个季度上调全年支出计划后，预计 2025 年资本支出将进一步升至 910 亿至 930 亿美元。Meta 同样将全年资本支出预期上调至 700 亿至 720 亿美元，高于此前预计的 660 亿至 720 亿美元。

市场对 AI 泡沫可能破裂的担忧仍未消散。在巨额支出计划下，仅有 Alphabet 的财报赢得了投资者的正面反馈。有分析师指出，其中一个重要因素是 Alphabet 的资本支出占营收和现金流的比例更低，可能让投资者感到更安心。从当季数据看，Alphabet 的季度资本支出占其运营现金流的 49%，而 Meta 和微软的这一比例高达 64.6%、77.5%。

" 在本财报季，我们看到大型科技公司普遍都在持续加大对数据中心和 AI 基础设施的投资。但与部分同行不同，Alphabet 完全能够用其现金流来覆盖这些支出，而且各项业务都在高速运转。" 交易平台 eToro 市场分析师 Josh Gilbert 表示。

云市场巨头竞逐，OpenAI 搅动棋局

在全球云计算市场中，亚马逊 AWS 以超过 30% 的市场份额稳居首位，排在其后是微软 Azure 和谷歌云。但受益于生成式 AI 驱动的需求，微软 Azure、谷歌云的增速远超亚马逊 AWS，达到约 30%-40%，而亚马逊 AWS 上一季度的营收增长仅为 17.5%。亚马逊将在当地时间 10 月 30 日公布最新财报，其云业务的增速表现亦备受市场关注。

当季，微软 Azure 和其他云服务收入同比增长 40%，高于金融科技平台 Visible Alpha 预估的 38.4%。管理层预计，下一季度按固定汇率计算，Azure 收入将增长 37%，同样超出此前预期。

微软执行副总裁兼首席财务官 Amy Hood 在业绩电话会上表示，" 我现在可以明确地说，我们已经连续几个季度处于供不应求的状态。我原以为我们会赶上，但我们还没有。" 微软预计，至少在本财年结束前，即 2026 年 6 月 30 日，仍将面临容量限制。

从财报数据上看，微软当季营收达 777 亿美元，同比增长 18%，高于预期的 753 亿美元。每股收益为 3.72 美元，也略高于分析师预期的 3.67 美元。微软预计下一季度总营收将在 795 亿至 806 亿美元之间，同比增长 14% 至 16%，而分析师平均预期为 799.5 亿美元。

本周早些时候，OpenAI 在宣布完成公司重组的同时，也公布了与其最大股东微软的最新合作条款。双方协议规定，微软在重组后的 OpenAI 中将持有约 27% 的股份。OpenAI 承诺将额外采购 2500 亿美元的 Azure 服务，但微软不再享有优先向 OpenAI 提供计算服务的权利。OpenAI 一直希望加快算力扩张，此前曾多次公开抱怨微软未能提供足够算力，制约了公司模型和产品的进展。

在财报电话会上，微软董事长兼首席执行官 Satya Nadella 表示，即使是第三方需求，也必须与第一方业务保持平衡。" 对于一些需求，虽然我们可能有能力去满足，但出于长期利益考虑，我们会说‘不’。" 他强调，" 我们对这一决策感到非常非常满意。从某种意义上讲，每次我们拒绝某些需求，第二天我都会觉得更加安心。"

在今年微软批准 OpenAI 自主构建额外算力后，OpenAI 与谷歌达成了合作，将使用谷歌云服务获得更多算力。除 OpenAI 外，谷歌还在 8 月与 Meta 达成了一项为期六年、价值超 100 亿美元的云计算协议，Meta 将使用谷歌云的服务器、存储、网络等服务。一周前，谷歌与其投资的 AI 创企 Anthropic 宣布正式建立云合作伙伴关系，并达成价值数百亿美元的云计算交易。

从谷歌母公司财报上看，云业务收入增长 34% 至 152 亿美元，人工智能收入是主要驱动力。谷歌云已成为 Alphabet 增长最强劲的业务板块之一，贡献了公司总营收的约 15%。三季度 Alphabet 总营收录得 1023.5 亿美元，核心支柱广告业务营收增长 12.6% 至 741.8 亿美元，高于预期的 717.9 亿美元。

本月，OpenAI 发布了围绕 ChatGPT 打造的 AI 浏览器 Atlas，当日谷歌股价收跌 2.21%。随着越来越多 AI 公司开始发力搜索领域，谷歌仍然面临如何利用 AI 改造搜索并保持盈利的压力。" 搜索业务的持续强劲增长，有助于消除对 AI 可能冲击谷歌核心业务的负面情绪。" 金融公司 Northwestern Mutual 首席投资组合经理 Matt Stucky 表示。

Meta 豪赌 AI，人才抢夺 " 代价不菲 "

与微软、谷歌不同，Meta 并不对外提供公有云服务，但 Meta 在 AI 基础设施方面的投入力度同样惊人。管理层在财报中指出，目前仍在制定明年的容量规划，预计将积极投入以满足公司显著增长的算力需求，包括自建基础设施及与第三方云服务商签约。

Meta 创始人兼 CEO 马克 · 扎克伯格在电话会上表示，积极提前投入算力建设是正确的策略。即便 Meta 追求的超级智能来得更晚，也可以利用额外的算力来加速公司的核心业务。" 在最坏的情况下，我们也只是暂时放慢新基础设施的建设速度，等待业务成长以消化现有资源。" 他指出，" 无论对于我们现有的应用程序，还是正在开发的新产品和新业务而言，其潜在收益都极其巨大。"

三季度财报显示，广告业务依然是 Meta 最核心的收入来源，录得 500.8 亿美元，占整体收入的 97.7%。总营收为 512.4 亿美元，同比增长 26%。尽管收入增速超过市场预期，但总成本和费用也大幅上涨了 32.1% 至 307 亿美元。

除了将今年资本支出预期上调到 700 亿至 720 亿美元区间外，扎克伯格甚至在上个月出席白宫晚宴时提到，计划到 2028 年将在美国的数据中心和其他基础设施上投入 " 至少 6000 亿美元 "。Meta 首席财务官 Susan Li 随后解释称，这 6000 亿美元指的是公司从今年到 2028 年在美国的投资计划总规模，不仅覆盖数据中心基建，还涉及支持美国业务运营的所有投资，包括员工招聘。

Meta 今年在硅谷掀起了一场疯狂的 " 抢人大战 "，以快速追赶同行在 AI 竞赛中的进展。7 月，Meta 成立的新部门 "Meta Superintelligence Labs" 正式亮相，涵盖其所有基础模型、产品、AI 基础研究等团队。为了招揽顶尖 AI 人才加入 Meta，扎克伯格不仅亲自下场参与招聘，还开出数亿美元的丰厚薪酬挖走 OpenAI、谷歌等公司的员工。

扎克伯格在电话会上表示，已打造出业内人才密度最高的实验室，有很多非常优秀的研究人员、基础设施专家和数据专家加入了团队，正全力以赴地开发下一代模型和产品。

但 " 抢人大战 " 也直接推高了公司的支出水平。Susan Li 在说明 2026 年支出展望时补充道，员工薪酬成本将成为基础设施成本之外的第二大增长因素，" 主要是因为我们将把 2025 年全年新招聘员工，尤其是 AI 人才的薪酬全部计入全年费用。"