华龙证券股份有限公司景丹阳 , 彭越近期对金发科技进行研究并发布了研究报告《2025 年三季报点评报告：市场份额稳步提升，销量毛利同步增长》，给予金发科技增持评级。

金发科技 ( 600143 )

事件：

金发科技发布 2025 年三季报：前三季度公司实现营业收入 496.16 亿元，同比增长 22.62%；实现归母净利润 10.65 亿元，同比增长 55.86%；其中，第三季度实现营业收入 179.80 亿元，同比增长 5.04%，环比增长 12.58%；实现归母净利润 4.79 亿元，同比增长 58.04%，环比增长 41.49%。

观点：

市场份额稳步提升，公司业绩快速增长。前三季度，公司改性塑料 / 绿色石化 / 新材料产品分别实现销量 209.08/128.66/20.08 万吨，同比 +18.16%/+26.37%/+22.36%，产品平均售价分别为 1.23/0.71/1.53 万元 / 吨，同比 -2.62%/-3.88%/-0.85%，原材料采购平均价格分别为 0.82/0.50/0.66 万元 / 吨，同比 -8.13%/-6.63%/-14.35%。改性塑料方面，公司持续优化改性塑料产品结构、加强板块协同，改性塑料在汽车、电子电工及新能源等高增长领域的市场份额稳步提升，实现销量与毛利同步增长；同时，海外业务规模持续扩大，海外市场销售呈现强劲增长态势。新材料方面，特种工程塑料凭借技术优势，持续扩大在高频通信、AI 设备等高端应用市场的份额；生物降解塑料在工业级增材制造与高端食品包装等领域突破瓶颈，推动产业升级。

产能扩张项目稳步推进，推动业绩持续增长。特种工程塑料方面，1.5 万吨 / 年的 LCP 合成树脂项目首期 5000 吨装置即将投产；4 万吨 / 年透明聚酰胺及聚酰胺弹性体项目的首期 8000 吨产能计划于 2026 年投产；千吨级聚酰亚胺项目也计划在 2025 年底投产。此外，为了进一步增强材料改性能力，公司已启动 5 万吨 / 年特种工程塑料共混改性工厂的建设，首期 1.5 万吨产能预计于 2026 年第二季度投产。这一系列的产能布局，将进一步提升公司在特种工程塑料领域的市场竞争力。

盈利预测和投资评级：公司为全球客户提供更具竞争力的新材料整体解决方案，行业竞争力及市场份额不断提升，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 14.51/20.69/24.60 亿元，当前股价对应 2025-2027 年 PE 为 37.5/26.3/22.1 倍，公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业，维持公司 " 增持 " 评级。

风险提示：原材料价格波动、行业竞争加剧、新产能建设投产进度不及预期、汇兑风险、经济大幅下行等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 65.31%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 14.65 亿，根据现价换算的预测 PE 为 35.77。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 23.79。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。