国元证券股份有限公司龚斯闻 , 许元琨近期对杰瑞股份进行研究并发布了研究报告《杰瑞股份 2025 年第三季度报告点评：海外市场持续发力，技术创新实现突破》，给予杰瑞股份买入评级。

杰瑞股份 ( 002353 )

事件：

公司发布 2025 年三季度报告：2025 年前三季度公司实现营收 104.21 亿元，同比增长 29.49%；实现归母净利润 18.08 亿元，同比增长 13.11%；实现扣非归母净利润 17.83 亿元，同比增长 27.62%。其中第三季度公司实现收入 35.19 亿元，同比上升 13.9%，实现归母净利润 5.67 亿元，同比上升 11.11%，实现扣非归母净利润 5.51 亿元，同比增长 15.51%。

业绩稳健增长，业务规模边际提升

2025 第三季度公司实现营收 35.19 亿元，同比增长 13.9%，主要受益于前期新签订单进入交付阶段，业务规模增加所致。分行业来看，公司 2025 年上半年油气行业 / 新能源及再生行业分别实现收入 65.72/3.28 亿元，同比分别增长 38.10%/65.74%。此外 2025 年前三季度公司预付款项较年初增加 108.78%，主要原因系采购关键部件支付进度款。

盈利能力基本稳定，研发维持高投入

盈利能力方面，2025 年前三季度毛利率 31.29%，同比 -3.73pct。期间费用方面，2025 前三季度公司销售 / 管理 / 财务费率为 4.41%/3.73%/-1.36%，同比分别 -0.30/-0.44/-1.96pcts，整体保持稳定。同期公司研发费用为 3.62 亿元，同比增长 13.76%。

海外市场持续发力，技术创新实现突破

2025 年油气行业整体有所波动，天然气作为转型战略性桥梁需求快速增长带来机遇。海外市场来看，2025 年 7 月，公司成功中标阿尔及利亚国家石油公司侯德努斯天然气增压站总承包工程项目，总金额约合 61.26 亿元，持续强化公司在全球油气行业影响力。从研发角度来看，公司始终注重技术创新，走在研发前沿，2025 年 8 月，公司首创盘古系列柱塞泵，是全球首款动力端全生命周期终身免换的柱塞泵，显著提升公司产品竞争力。

投资建议与盈利预测

公司在油气技术工程服务领域处于领先地位，我们看好公司中长期发展。预计公司 2025-2027 年分别实现营收 160.03/184.00/210.92 亿元，归母净利润为 30.65/36.03/41.71 亿元，EPS 为 2.99/3.52/4.07 元 / 股，对应 PE 为 17.26/14.68/12.68 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

原材料价格波动风险，原油天然气价格波动加剧风险，汇率波动风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 18 家机构给出评级，买入评级 16 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 56.64。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。