新华保险股价创下历史新高之际，三季报亦 " 报喜 "。

新华保险披露：前三季度营业收入 1372.52 亿元，同比增长 28.3%，归母净利润 328.57 亿元，同比增长 58.9%。

10 月 31 日上午，新华保险高管出席三季报业绩说明会，与投资人进行了一个小时的互动交流，对险资的资产配置、权益投资、分红计划等热点问题。

净投资收益率压力与应对策略

管理层表示，净投资收益率承压是行业共性，主要因利率下行导致利率债等标准化利率品种收益下滑，以及信用风险因素促使行业普遍收缩非标配置。

公司从策略上坚定调整：

其一，源头获取优质资产，拓展资产来源；

其二，由投资思维延伸至投行思维，主动寻找资产并搭建交易结构；

其三，提升复杂交易能力与前后台联动。

配置实施上，利率债以资产性配置为主，结合利率回调择时配置基本盘；对金融产品进行结构性调整，压降以地产为代表的传统风险类资产增量，积极跟进各类类 REITs 并取得进展。

在资管计划与固收加领域，坚定布局两条主线，一是以基础设施为代表的红利型另类资产，二是面向数字经济与医疗健康赛道的成长机会，在绝对收益导向下稳定净投资收益率。

高股息与成长股并重

在权益投资方面，自 2024 年以来，新华保险持续稳步提升权益资产配置比例，2025 年前三季度延续该策略。

在整体敞口稳步提升基础上，公司综合考量市况、波动性、净资产收益率与长期价值，将高股息与成长股并行配置，通过自上而下与自下而上相结合方式精选优质标的，不追求固定比例，而是动态调整结构。

投资组合分散度提升，权益资产对提升收益中枢作用增强，稳定性与韧性也在持续提升。

未来分红计划

新华保险高管表示：公司一直高度重视股东回报。历史上，公司均根据利润实现情况积极回馈股东，半年度分红也获得积极市场反馈。

2025 年利润再创新高，主要受益于资本市场表现良好。未来，公司将综合考虑全年利润实现、资金状况、风险指标、未来 2 至 3 年的投资收益与无风险利率变化趋势，并参考同业分红水平，同时征求股东意见，在兼顾短期与长期发展之间寻求平衡，研究分红方案。

偿付能力环比微降

关于偿付能力，公司指出与 2024 年末相比整体仍在提升，尽管 2025 年三季度较二季度有所下降。三季度变化主要源于 750 日移动平均国债收益率曲线下行推动准备金增加，同时即期利率上行导致可供出售债券市值下降，叠加权益市场上涨提高最低资本占用，共同影响偿付能力指标。

公司已通过资产重分类、优化资产负债匹配等方式提升偿付能力，并依托利润增长提高内生资本能力。2025 年三季度净资产环比增加 180 亿元。公司正推进资本补充工具发行，董事会已通过共 200 亿元资本补充债计划，将增强核心资本与综合资本充足率，公司具备较强抗风险能力。

分红险转型

关于新单与分红险转型，公司表示 2025 年前三季度首年期交表现突出，长期险首年期交 349 亿元创历史新高，增速显著。

一季度通过差异化策略取得领先，二季度起主动启动分红险转型。公司历经多年未销售分红险，因此在导入前进行了系统分析，确保产品、培训与队伍准备充分。

4 月起全面导入分红险，营销渠道重点提升队伍理解与沟通能力，银保渠道依据银行网点需求实施差异化供给。个人业务 4 月至 8 月分红险占新单比例超过 70%，9 月进一步提升；银保渠道分红险占比逐月提升。

新业务价值增长

管理层指出，2025 年前三季度新业务价值同比增长 50.8%，驱动因素包括产品竞争力提升、营销队伍销售技能强化、服务生态升级、干部队伍建设与业务品质管控同步推进；银保渠道通过保险与银行协同提升产品价值率，增强对整体价值的贡献。

关于价值回溯，公司尚未开展专门工作，如市场有需求，年末可进一步研究。面对分红险成为主流带来的价值率压力，公司将以稳定价值率为目标，通过优化业务结构、调整缴费年期与保障期限、推进降本增效与效率提升、强化业务品质来对冲压力。

人力产能提升举措

管理层强调，人力是营销渠道发展的根基与核心竞争力。

公司系统推进队伍基础与质量的提升，通过制度化经营与生态融合重塑队伍发展模式，提出自主经营、姿态引领、效能驱动的新型队伍发展路径，扭转过去高流动、低效的人员变动状态，将新增与转正、绩优队伍数量纳入 2025 年核心考核。