北京时间 2025 年 10 月 31 日凌晨，苹果召开 2025 财年第四季度财报电话会议，首席执行官蒂姆 · 库克及首席财务官凯万・帕雷克出席并回答分析师提问。

// 1分钟看懂会议   //

苹果 2025 财年第四季度实现 1024.7 亿美元营收，同比增长 8%，创下同期历史纪录。iPhone 17 系列需求强劲带动硬件业务增长，服务业务收入达 288 亿美元创新高，同比增长 15%。

公司宣布未来将加大对   AI   的投资，休斯顿工厂已投产用于支持私有云建设。尽管面临   14   亿美元关税成本压力，毛利率仍达   47.2%   超预期。大中华区营收为 144.93 亿美元，较上年同期的 150.33 亿美元下降 3.6%，成为全球各区域中唯一营收下滑的市场，美洲、欧洲、日本及亚太其他地区均现增长。

//  核心财务表现   //

1.1  收入与利润

季度收入：1024.7 亿美元（同比 +8%），全年总收入 4162 亿美元创纪录  

净利润：274.6 亿美元（同比 +86%），经营性现金流 297 亿美元  

毛利率：47.2%（环比提升 70 个基点），超出指引上限  

1.2  现金与股东回报

现金储备：1320 亿美元现金及等价物，净现金 340 亿美元  

股东回报：本季度通过股息和回购向股东返还 240 亿美元

//  业务亮点与战略动向   //

2.1  产品表现

iPhone：收入 490 亿美元（+6%），17 Pro 系列搭载 A19 芯片需求强劲  

Mac：收入 87 亿美元（+13%），M5 芯片 AI 性能提升 3.5 倍

服务业务：288 亿美元（+15%）创纪录，Apple TV+ 获 22 项艾美奖

2.2  战略布局

AI投资：四年 6000 亿美元投资计划，重点投向 AI、硅工程和先进制造

内容合作：与 F1 达成 2026 年起内容合作，扩展服务生态

制造升级：休斯顿工厂投产支持私有云建设，强化端云协同 AI 能力  

2.3  区域动态

大中华区：收入 144.93   亿美元，同比下滑 3.6%（受供应限制影响）

印度市场：创历史收入纪录

//  库克讲话要点 //

1. AI战略：强调苹果正从 " 硬件公司 " 转向 "AI 驱动生态 "，未来四年 6000 亿美元投资将重塑行业格局。

2.  中国市场：预计 2026 财年 Q1 恢复增长，当前疲软主因供应链限制，门店客流量已显著回升。

3.  服务业务：Apple TV+、F1 合作等内容生态持续扩张，高毛利服务占比提升将支撑长期利润率。

//  投资者 Q&A 总结   //

Q：iPhone 17 系列需求驱动因素？

A：Pro 型号设计突破和功能下放推动全球热销，升级用户数创纪录。 

Q：中国市场需求是否复苏？

A：门店客流量显著增长，预计 Q1 恢复增长，当前疲软主因供应限制。 

Q：AI 战略具体实施路径？

A：采用三轨并行策略（自研模型 + 第三方合作 + 潜在并购），设备端与云端协同部署。 

Q：毛利率提升可持续性？

A：高毛利服务占比提升抵消成本压力，预计 Q1 毛利率维持 47%-48% 区间。 

Q：供应链限制影响？

A：iPhone 17 多型号仍受限，未满足需求显著，正全力提升产能。 

Q：关税成本变化？

A：Q4 预计达 14 亿美元，中国关税下调至 10% 已计入指引。

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