本文来源：时代周报 作者：曹杨

10 月 30 日，上汽集团 ( 600104.SH ) 披露了 2025 年第三季度报告。

报告期内，上汽集团月销量实现同比 " 九连涨 "，并在时隔 5 个月后重新夺回中国上市车企月度销量冠军。

得益于销量的增长，上汽集团在 2025 年第三季度实现合并营业总收入 1694.03 亿元，同比增长 16.19%；净利润为 20.83 亿元，同比增长 644.88%。

10 月 31 日下午，上汽集团总裁贾健旭在三季度业绩说明会上表示，公司通过全力开拓市场，销量实现较快增长；同时全面深化改革，着力提高运营效能，成本费用得到有效控制。

上汽集团 2025 年第三季度报告主要数据 图片来源：上汽集团 2025 年第三季度报告

只不过，即便上汽集团交出了一份不错的三季报，向市场传递了其长期发展的信心。但在中国新能源汽车市场已经打响 " 淘汰赛 " 的当下，上汽集团的高端市场布局，仍缺乏竞争力。

尽管上汽集团三季报成绩亮眼，但在行业竞争日趋激烈的背景下，公司在高端市场的布局仍面临挑战。

关于 " 上汽集团新能源高端市场规划布局 " 等问题，贾健旭在业绩说明会上回复时代周报记者表示，上汽集团已在高端新能源市场进行布局，也将根据市场变化，不断完善品牌和产品规划布局，更好满足用户需求。

上汽集团的 " 新三驾马车 " 火力全开？

月销 44 万辆的成绩，不仅实现了同比 40.4%、环比 21% 的增长，也使得上汽集团在 9 月重新回到了行业销量规模第一的位置。

在发布 9 月产销快报时，上汽集团提到，通过全面深化改革、推进创新转型，上汽自主品牌、新能源、海外市场 " 新三驾马车 " 持续强势发力。

数据显示，上汽自主品牌、新能源车型和海外市场在 9 月的销售数据分别为 29.4 万辆、19 万辆和 10.1 万辆，均实现了同比双位数的增长，增速分别为 50.4%、46.5% 和 12.2%。

图片来源：上汽官网

今年 1-9 月，上汽集团累计实现整车批售 319.3 万辆，同比增长 20.5%，终端零售 337.8 万辆。其中，上汽自主品牌累计销量达 204.4 万辆，同比增长 29.2%，占公司销量比重达 64%；新能源车型累计销售 108.3 万辆，同比增长 44.8%；海外市场累计销售 76.5 万辆，同比增幅较小，为 3.5%。

销量的节节攀升，使得上汽集团在 2025 年前三个季度累计实现营收 4689.9 亿元，同比增长 8.95%；净利润为 81.01 亿元，同比增长 17.28%。对比来看，这一增速则更加明显。2024 年前三季度，上汽集团的总营收为 4305 亿元，同比下滑达到了 17.74%。

全面改革效果初显，但高端化破局压力明显

上汽集团历年年度销售数据显示，2019 年上汽集团整车销量为 623.79 万辆，同比下滑 11.54%。此后，上汽集团的年销量则呈现连年下滑态势。2024 年上汽集团整车销量为 401.30 万辆，较 2023 年全年 502.09 万辆的成绩，大幅下滑 20.07%，连续 5 年年销量下滑。

乘联会数据显示，2024 年我国新能源汽车零售销量达 1100 万辆，同比增长 42.2%，渗透率连续 6 个月超过 50%，全年平均渗透率超过 50%。然而在此背景下，上汽集团 2024 年新能源车销量为 123.41 万辆，占整体销量比重仅有三分之一。

年销量下滑、新能源车发展稍显滞后的上汽集团，在 2024 年下半年开始了涵盖组织、技术与经营体系在内的深度变革。

例如，合并了飞凡与荣威、分别成立了 " 大乘用车板块 " 与 " 上汽商用车 " 等。对此，上汽集团提到，整合的目的是为了打破原有体系中可能存在的一些壁垒，打通全链条环节后，上汽集团可以更精准地捕捉消费趋势，更快的将技术成果落地为市场认可的产品。

今年 4 月，上汽集团又提出了 " 全球 + 本土 " 的 Glocal 战略 3.0。内部变革之外，上汽集团也在加速推进与产业链上下游企业的合作。比如，与宁德时代在技术、整车及电池后市场等多个领域开展了深度合作。

" 内外兼修 " 的成效，在 2025 年上半年的业绩报告中就初步显现，并进一步延续至三季度。

2025 年上半年，上汽集团实现整车批售 205.3 万辆，同比增长 12.4%，且终端零售交付达到 220.7 万辆。这推动上汽集团在当期合并营收达到了 2995.9 亿元，归母净利润 60.2 亿元，其中扣非归母净利润达到了 54.3 亿元，同比大涨了 432.2%，整体呈现 " 量利齐升 " 的良好态势。

然而，在销量、营收、利润同步上涨的背后，上汽集团在产品布局上的短板逐渐显现。

尤其随着 MG4、智己 LS6、奥迪 E5、荣威 M7DMH、尚界 H5 等多款新车相继上市，产品矩阵进一步扩容，但高端市场竞争力不足的问题反而愈发突出——新车型多集中在中低端或主流价格带，未能在高端市场形成足够有影响力的突破，与 " 量利齐升 " 的业绩表现形成反差。

8 月 25 日，上汽集团与华为联合打造的尚界 H5 开启预售，9 月 23 日尚界 H5 正式上市。作为鸿蒙智行家族的 " 第五界 "，尚界 H5 成为目前华为智选车系列中最便宜的车型，一举将高阶智驾门槛拉低至 18 万元以下。

在上市发布会上，贾健旭透露，尚界 H5 预售 29 天内小订就已达到 16 万。为快速消化订单，上汽还明确 " 上市即交付 " 的目标。

然而，这份预售热度未能延续到实际销量中。尚界 H5 上市后，官方未公开后续订单情况。而据懂车帝数据显示，其 9 月实际销量仅 1901 辆，与高额预售订单形成明显反差。

上汽集团在回应网友 " 尚界 H5 发布以后，似乎未达销量预期 " 的质疑中表示，尚界是一个全新品牌，从最初的营销势能真正转化为终端销能仍有一个过程，" 随着更多的预订用户到店试驾体验，以及全国销售渠道的逐步铺开和规模交付，尚界 H5 差异化的产品优势将得到更多目标用户的认可。"

上汽集团强调，15 万 -20 万元这个细分市场很大，但竞争也非常激烈，现在产品刚刚开启交付，尚界后续产品的开发工作已在加紧推进中，将依托上汽与华为各自优势，进一步扩大细分市场覆盖面并快速提升规模。

尚界 H5 尚未达到预期之外，被视为上汽集团旗下高端纯电品牌的智己汽车，9 月销量仅有 11107 辆。其新一代智己 LS6 在 9 月的销量，虽然同比提高 50%，但也只有 6429 辆，远未达到 " 爆款车型 " 的市场表现，高端纯电领域的突破仍显乏力。

反观中低端车型，尽管销量有亮点，但也进一步凸显了其在高端市场的缺位。

今年 9 月，MG4 销量大幅提高至 11790 辆，但 6.58 万 -9.98 万元的价格区间，仍聚焦中低端市场，无法补齐新能源高端领域的短板。

与此同时，这一价格带本就是上汽通用五菱的优势区域。9 月，五菱宏光 MINIEV 月销超 5 万辆（达 51734 辆），五菱缤果也有 9841 辆的销量，中低端市场的强势与高端市场的疲软形成鲜明对比。

贾健旭在三季度业绩说明会上回复时代周报记者表示，除智己品牌系列产品外，上汽集团近期还推出了上汽奥迪 E5 Sportback、别克至境 L7 等产品。

贾健旭进一步表示，中国新能源汽车市场发展前景广阔，产品技术迭代和消费升级需求将带来新的发展机遇，公司也将根据市场变化，不断完善品牌和产品规划布局，更好满足用户需求。