证券之星消息，根据市场公开信息及 10 月 31 日披露的机构调研信息，长城基金近期对 15 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际旭创 （景顺长城基金参与公司电话会议）

调研纪要：2025Q3 公司营收 102.16 亿元，毛利率 43%，归母净利润 31.37 亿元，环比显著增长。800G 出货量持续增长，1.6T 已开始部署并增加订单，预计 2026-2027 年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近 10 亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3 税率升至 8% 因计提 " 支柱二 " 所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up 场景需求增长快，2027 年有望落地 LPO/XPO/NPO 方案。800G 产线回收期约 2-2.5 年，1.6T 预计相近。

2）英思特 （长城基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

调研纪要：在镨钕高价背景下，粘接型钐铁氮因性能低难以替代钕铁硼，烧结型仍处研发阶段；铈铁硼可降低成本但影响性能，应用受限。公司产品高度定制化，无法直接线性换算钕铁硼毛坯用量。人形机器人磁材需高精度与动态响应，公司相关产品已实现小批量交付。无重稀土技术通过配方优化或晶界扩散实现，N50SH 已量产，N52SH 正小批量验证。2025 年 10 月 30 日光大证券、浙商基金等多家机构参与调研。

3）中航光电 （长城基金参与公司业绩说明会 & 进门财经网络直播 & 电话会议）

调研纪要：公司需要更精确的成本核算支撑产品报价和项目决策。民用业务确定性强，第四季度环比有望改善。三季度毛利率下降因结构变化和原材料涨价。防务业务将聚焦新质新域领域。数据中心提供电源、液冷、高速等整体解决方案。金价上涨影响防务毛利率约 1%-2%。量子计算方面与头部客户科研合作。新能源汽车业务同比增速超 50%，高压连接器份额高。国际化坚定推进，在电动汽车、储能、医疗等领域取得进展。

4）天赐材料 （长城基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司电解液报价与六氟磷酸锂挂钩，随行就市调整，部分长协订单会重新定价。三季度 LiFSI 添加比例达 2.2%，有望继续提升。硫化物电解质处于中试阶段，采用液相反应法，计划明年中建成百吨级中试线。摩洛哥项目计划 2025 年底至 2026 年一季度开工，美国项目计划 2025 年四季度土建，均拟于 2027 年底至 2028 年上半年建成。公司已于 2025 年 9 月 22 日递交 H 股上市申请，计划 2026 年获批后择机发行。现有六氟磷酸锂产能约 11 万吨，具备技改空间，扩产节奏视需求而定。行业集中度预计提升，供给增量主要来自头部企业。磷酸铁产线三季度开工率明显提升，四季度有望维持高位。除六氟外，部分添加剂存在涨价可能，溶剂端价格稳定。

5）新锐股份 （长城基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司 2025 年三季度实现销售收入 6.48 亿元，同比增长 38.02%，归母净利润 6,455.75 万元，同比增长 75.40%。收入增长得益于市场开拓、业务协同及新增 Drillco 等合并主体。利润大幅提升因营收增加及应对原材料涨价进行价格调整。凿岩工具应用于铁矿、铜矿、金矿及煤矿等矿山。株洲韦凯数控刀片用于汽车、模具、航空航天、医疗等领域难加工材料，支持进口替代。Drillco 自 2 月纳入合并，公司在研发、生产、销售方面推进整合。江仪股份从事石油仪器仪表研发生产及测井测试服务，技术与规模领先。公司将继续围绕主业开展并购，提升竞争力。

6）中航高科 （长城基金参与公司业绩说明会 & 电话解读会）

调研纪要：公司生产组织仍维持稳定节奏，依托现有订单和长期协议保障中长期需求。存货约 85 亿元，处于合理区间，匹配主机需求。三季度因主机节奏调整致收入利润同比下降，四季度仍需观察。年初 14% 收入增长目标受主机需求变化影响，全年计划将结合实际情况研判。毛利率保持稳定，通过降本增效与科技创新保障盈利。预浸料市占率超 95%，技术积累深厚，竞争优势明显。深圳轻快世界营收占比较低，已在适航客户中供货。优材百慕前三季度收入 1.4 亿元，研发投入超 1600 万元，持续推进国产化能力建设。

7）欧陆通 （长城基金参与公司电话会议、线上会议）

调研纪要：2025 年前三季度公司实现营业收入 33.87 亿元，同比增长 27.16%；归母净利润 2.22 亿元，同比增长 41.53%。毛利率 20.47%，净利率 6.54%。前三季度研发费用 2.11 亿元，同比增 38.31%。公司已在台湾、美国设立海外团队，拓展服务器及云厂商客户。数据中心电源覆盖全功率段，推出高功率钛金、液冷及机架式电源方案。未来将聚焦高功率、高效液冷等方向，服务浪潮、富士康等客户并加快海外拓展。电源适配器业务将持续拓展品类与客户份额。2025 年及 2026 年营收目标参考股权激励考核，目标值分别为 65%、90%。可转债募投项目包括新总部建设、年产 145 万台数据中心电源及补流。

8）冰轮环境 （景顺长城基金管理有限公司参与公司路演活动）

调研纪要：公司第三季度实现营收 17.2 亿元，同比增长 6.88%，归母净利润 1.6 亿元，同比增长 13.54%。前三季度营收 48.3 亿元，同比下滑 2.45%；归母净利润 4.28 亿元，同比下滑 9.68%。公司致力于在能源和动力领域提供先进的系统解决方案，主营压缩机和换热装置，覆盖 -271 ℃至 200 ℃温控范围。产品应用于食品冷冻、冷链物流、数据中心、核电等领域。顿汉布什和冰轮换热技术公司为数据中心提供冷源装备，多项产品入选国家绿色数据中心技术目录，已服务天河二号、中国移动贵州大数据中心等多个项目，2024 年 7 月推出 IDC 专用新系列产品。在核电方面，公司服务红沿河、宁德、阳江等多个核电站，参与高温气冷堆项目，中标浮动小型核反应堆冷机项目，核能供暖技术获央视报道。

9）欧普照明 （景顺长城基金参与公司业绩说明会 & 电话会议）

调研纪要：2025 年三季度，公司业务回暖得益于智能照明解决方案的拓展及海外市场的复苏。公司通过 EcoVadis 评估获 ESG 铜牌认证，彰显可持续发展实力。下半年推出 " 欧普青春版 " 智能照明解决方案，融合 SDL 智慧光谱技术与 " 设计家 3.0" 服务，满足年轻用户需求。道路照明业务在 " 双碳 " 战略下实现技术升级，物联网电源产品在全国多地应用，并落地昆明市照明节能改造项目。2025 年前三季度毛利率达 38.2%，主要得益于降本增效与产品结构优化。

10）天智航 （景顺长城基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：2025 年 1-3 季度实现营业收入约 1.87 亿元，较上年同期增长 103.51%，收入结构已形成机器人设备、配套设备及耗材、技术服务三大板块。2025 年 1-3 季度天玑骨科手术机器人开展手术超 3.5 万例，累计超 13 万例。公司推进 " 购买技术服务 " 模式降低医疗机构投入成本，并积极拓展海外市场。未来将持续聚焦骨科领域，打造智能化手术平台，推动 " 智慧骨科 " 生态体系建设。

11）聚和材料 （景顺长城基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司 2025 年前三季度营收 106.41 亿元，同比增长 8%，归母净利润 2.39 亿元，同比下滑 43%。非经营性损失主要来自白银价格波动引发的金融衍生品及租赁白银相关损失。光伏导电浆料销量超 1,450 吨，N 型产品占比达 96%，市占率接近 35%。公司研发投入 5.60 亿元，占营收 5.26%，持续推进少银化、无银化技术，铜浆产品已在头部客户测试并小规模出货。原材料方面已具备电子级金属粉体和无机粉体大规模生产能力。收购 SK Enpluse 旗下掩模基板进展顺利，计划 2026 年 1 月 30 日前完成交割，标的公司产品适用于 DUV-rF 及 KrF 光刻工艺，已通过多家客户验证。未来将持续推进外延布局。

12）福星股份 （景顺长城基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：福星股份于 1999 年上市，形成金属制品与房地产双轮驱动模式，是湖北省城市更新改造龙头企业。2025 年前三季度实现营业收入 10.16 亿元，房地产签约销售金额约 26 亿元，销售商品收到现金约 30.88 亿元，同比增长 24.29%。热销项目 " 铂雅府 " 销售成绩位列武汉 TOP3，1 号、2 号楼正筹备开盘，红桥村 K12 地块计划明年开工。2025 年 4 月公司发布《估值提升计划》，积极寻求半导体设备、芯片制造、高端制造、新能源配套材料等领域的并购重组机会。

13）凯格精机 （长城基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：公司前三季度营收 77,492.44 万元，同比增长 34.21%；归母净利润 12,125.70 万元，同比增长 175.35%。Q3 单季营收 32,130.63 万元，同比增长 47.40%，利润创历史新高。营收增长主因锡膏印刷设备验收增加，受益于 AI 服务器、消费电子复苏及新能源车电子化带来的 SMT 设备需求上升。设备需求向高端化发展，源于元器件小型化、高价值产品对良率要求高及高端场景扩张。合同负债创历史新高，后续业绩具韧性。研发投入持续，截至 2025 年 6 月 30 日获专利 285 项、软著 30 项。2025 年 10 月 16 日向 69 名核心技术人员授予 58.39 万股限制性股票。PCB 下游应用中消费电子占 33%，网络通信与汽车电子各占约 20%。

14）新产业 （景顺长城基金管理有限公司参与公司现场参观 & 线上交流）

调研纪要：海外毛利率将持续提升并超越国内。海外试剂收入占比上升，X 系列产品替代 M 系列推动毛利增长，销售费用率较低，净利率将更高。设备铺设放缓因处于产品迭代期，中大型机占比提升至 76%，聚焦高端终端。国内市场最困难时期已过，检测量环比改善，预计 2026 年试剂均价趋稳，2025 年铺设超 140 条流水线为明年回暖奠基。小分子夹心法在灵敏度、线性及抗干扰方面优于传统法，客户接受度提高，2025 年前三季度试剂收入同比增长 74%。

15）江波龙 （长城基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：9 月至 10 月下旬，现货市场 512GbTLC/1TbTLC/QLCNND 价格累计涨超近 40%。晶圆价格上涨对公司毛利率有正面影响，但盈利能力更依赖内生性成长。公司与主要晶圆原厂签有长期合约，供应链多元且具韧性。2025 年上半年中国企业级 STSSD 总容量排名中，公司位列第三，国产品牌第一，企业级 PCIeSSD 与 RDIMM 已批量导入国内头部企业，SOCMM2 已发布但尚未形成收入。TCM 模式已与闪迪、传音、ZTE 等客户合作，客户接受度提升。公司实现 UFS4.1 产品突破，获闪迪及多家 Tier1 客户认可，导入加速。自研主控芯片累计部署量突破 1 亿颗，全年将实现放量增长。

长城基金成立于 2001 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 3508.33 亿元，排名 29/211；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 1269.22 亿元，排名 40/211；管理公募基金数 249 只，排名 27/211；旗下公募基金经理 39 人，排名 30/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长城医药产业精选混合发起式 A，最新单位净值为 1.83，近一年增长 82.07%。旗下最新募集公募基金产品为长城元利债券 A，类型为债券型 - 长债，集中认购期 2025 年 8 月 20 日至 2025 年 11 月 19 日。

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