证券之星消息，根据市场公开信息及 10 月 31 日披露的机构调研信息，易方达基金近期对 13 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中际旭创 （易方达基金参与公司电话会议）

调研纪要：2025Q3 公司营收 102.16 亿元，毛利率 43%，归母净利润 31.37 亿元，环比显著增长。800G 出货量持续增长，1.6T 已开始部署并增加订单，预计 2026-2027 年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近 10 亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3 税率升至 8% 因计提 " 支柱二 " 所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up 场景需求增长快，2027 年有望落地 LPO/XPO/NPO 方案。800G 产线回收期约 2-2.5 年，1.6T 预计相近。

2）德赛西威 （易方达基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：公司 2025 年前三季度营收 223.37 亿元，归母净利润 17.88 亿元，毛利率 19.70%，经营现金流净额 22.60 亿元，其中第三季度营收 76.92 亿元，归母净利润 5.65 亿元，毛利率 18.51%。研发费用率为 8.79%，持续投入算法与软件领域。传感器业务快速增长，已获长安、吉利、上汽大众、RENULT、HOND、东风日产等新项目订单。无人车业务实现技术协同与场景落地，客户结构更加均衡，高价值产品占比持续提升。

3）牧原股份 （易方达基金参与公司 2025 年三季报交流会）

调研纪要：公司已完成国内大规模产能建设，未来国内资本开支将下降，海外将与 BF 越南农业合作建设楼房养殖项目，资本开支预计较低。已超额完成降负债 100 亿元目标，长期目标为资产负债率降至 50% 以下，优先保障现金流安全。推出 2026 年农户仔猪直联合作方案，提供全链条服务。三季度屠宰业务实现盈利，未来将提升产能利用率和分割品销售占比。成本低于 12 元 /kg 的场线占比超 80%，生产指标提升得益于猪群健康改善与管理优化。港股上市项目现处中国证监会备案环节，正按流程推进。

4）中航光电 （易方达基金参与公司业绩说明会 & 进门财经网络直播 & 电话会议）

调研纪要：公司需要更精确的成本核算支撑产品报价和项目决策。民用业务确定性强，第四季度环比有望改善。三季度毛利率下降因结构变化和原材料涨价。防务业务将聚焦新质新域领域。数据中心提供电源、液冷、高速等整体解决方案。金价上涨影响防务毛利率约 1%-2%。量子计算方面与头部客户科研合作。新能源汽车业务同比增速超 50%，高压连接器份额高。国际化坚定推进，在电动汽车、储能、医疗等领域取得进展。

5）天赐材料 （易方达基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司电解液报价与六氟磷酸锂挂钩，随行就市调整，部分长协订单会重新定价。三季度 LiFSI 添加比例达 2.2%，有望继续提升。硫化物电解质处于中试阶段，采用液相反应法，计划明年中建成百吨级中试线。摩洛哥项目计划 2025 年底至 2026 年一季度开工，美国项目计划 2025 年四季度土建，均拟于 2027 年底至 2028 年上半年建成。公司已于 2025 年 9 月 22 日递交 H 股上市申请，计划 2026 年获批后择机发行。现有六氟磷酸锂产能约 11 万吨，具备技改空间，扩产节奏视需求而定。行业集中度预计提升，供给增量主要来自头部企业。磷酸铁产线三季度开工率明显提升，四季度有望维持高位。除六氟外，部分添加剂存在涨价可能，溶剂端价格稳定。

6）移远通信 （易方达基金参与公司特定对象调研 & 网络会议 & 现场参观）

个股亮点：公司模组已深度应用于金融支付领域，包括数字货币支付场景。；子公司上海晶亿辰，围绕 GNSS 定位芯片进行研发布局，推动公司 GNSS 模组与芯片业务双向协同发展。；在区块链模组领域，公司在 MWC 2019 上海展期间推出 5G 区块链模组，可帮助各类 5G 物联网设备更好地实现可信身份认证与数据隐私保护。

7）柏楚电子 （易方达基金管理有限公司参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司是国内激光切割行业的领跑者，坚持加大研发投入，巩固技术领先优势。出口产品以中低功率段为主，高功率产品增长迅速；国内高功率产品主要用于船舶、钢构、工程机械等领域，需求量大。智能焊接机器人控制系统主要面向建筑钢结构行业，并逐步拓展至船舶、电力铁塔、变压器油箱等行业。公司持续推进激光切割控制系统与智能切割头的软硬件协同，组合产品配套率稳步提升。研发以自主为主，结合客户需求进行技术迭代。公司产能可覆盖经营正常所需，发展不受产能限制。

8）国光股份 （易方达基金管理有限公司参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：植物生长调节剂市场规模约 625 亿元，园林领域另有增量。2025 年 1-9 月营收 15.23 亿元，同比增长 6.09%；归母净利润 2.78 亿元，同比增长 3.06%。公司因土地流转加速及技术积累优势推方案营销，毛利率不受影响。行业持证 1900 多个，公司持有 150 个居首。核心壁垒包括高准入门槛、丰富登记证、应用技术积累、作物调控技术研究院、全产业链及全国营销网络。

9）迅捷兴 （易方达基金参与公司分析师会议 & 电话会议）

调研纪要：公司产品广泛应用于汽车电子、计算机通信、智能消费设备、智能安防、工业控制、医疗器械、新能源（光伏储能）、轨道交通等多个领域。2025 年前三季度，汽车电子、安防、工业控制等应用领域增长，营业收入实现 40.48% 的稳步增长。公司深耕快件样板近二十年，珠海一期智慧型样板厂已投产，将释放 6 万平方米 / 月样板产能，具备工程自动化与互联网在线接单能力。网上商城将实现 PCB 线上下单闭环服务，随珠海智慧厂产能爬坡后尽快上线。公司服务于机器人客户研发阶段，提供多品种、快响应样板服务，可接近批量价格供货。信丰基地定位于批量生产，一厂主攻高多层、HDI 中小批量，二厂专注大批量，服务汽车电子、通信、智能安防及外销客户。深圳基地专注快件样板，信丰二厂 2023 年 10 月释放 60 万㎡/ 年大批量产能，珠海一期 2025 年上半年投产，释放 72 万㎡/ 年样板产能。

10）新产业 （易方达基金管理有限公司参与公司现场参观 & 线上交流）

调研纪要：海外毛利率将持续提升并超越国内。海外试剂收入占比上升，X 系列产品替代 M 系列推动毛利增长，销售费用率较低，净利率将更高。设备铺设放缓因处于产品迭代期，中大型机占比提升至 76%，聚焦高端终端。国内市场最困难时期已过，检测量环比改善，预计 2026 年试剂均价趋稳，2025 年铺设超 140 条流水线为明年回暖奠基。小分子夹心法在灵敏度、线性及抗干扰方面优于传统法，客户接受度提高，2025 年前三季度试剂收入同比增长 74%。

11）博盈特焊 （易方达基金参与公司特定对象调研 & 线上调研 ( 腾讯会议 ) ）

调研纪要：截至 2025 年 9 月 30 日，公司海外收入占比前五大国家为阿联酋、美国、泰国、巴西、日本。海外垃圾焚烧发电市场前景广阔，发展中国家因 " 垃圾围城 " 推动建设需求，发达国家则因设施老化带来改造需求。双金属冶金复合管受益于酸性气田开发及堆焊技术进步，市场需求持续增长。公司与威尔汉姆合资企业已注册成立，拟布局中东等海外市场。全球油气管道市场受天然气扩张、地缘项目及老旧管网改造驱动呈结构性增长。燃煤发电领域收入占比约 5.8%，煤电作为电力兜底保障，叠加升级改造需求，将带动防腐防磨业务发展。美国 HRSG 市场需求旺盛，受益于数据中心、制造业回流及电动车充电负荷上升，同时契合天然气低碳转型趋势。

12）江波龙 （易方达基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：9 月至 10 月下旬，现货市场 512GbTLC/1TbTLC/QLCNND 价格累计涨超近 40%。晶圆价格上涨对公司毛利率有正面影响，但盈利能力更依赖内生性成长。公司与主要晶圆原厂签有长期合约，供应链多元且具韧性。2025 年上半年中国企业级 STSSD 总容量排名中，公司位列第三，国产品牌第一，企业级 PCIeSSD 与 RDIMM 已批量导入国内头部企业，SOCMM2 已发布但尚未形成收入。TCM 模式已与闪迪、传音、ZTE 等客户合作，客户接受度提升。公司实现 UFS4.1 产品突破，获闪迪及多家 Tier1 客户认可，导入加速。自研主控芯片累计部署量突破 1 亿颗，全年将实现放量增长。

13）双环传动 （易方达基金参与公司电话会议）

调研纪要：公司新能源汽车齿轮业务 2024 年三季度同比增幅约 70%，基数上升致 2025 年增长承压。同轴减速箱技术获更多厂商采用，公司已做好产能准备并持续提升。玉环基地净利率领先，重庆、江苏基地毛利率改善，桐乡基地四季度订单回升。匈牙利工厂基础设施完工，首条差速器线投产，首个项目进入 SOP 阶段，目标明年量产并实现盈亏平衡。公司应对欧洲本土化要求，推进全价值链布局并启动光伏项目。明年资本开支预计与往年持平，匈牙利占比较高。智能执行机构以扫地机为主，智能汽车明年起贡献营收，E-bike 正推进进入欧洲头部 Tier1 体系。

易方达基金成立于 2001 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 23855.1 亿元，排名 1/211；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 14185.12 亿元，排名 1/211；管理公募基金数 823 只，排名 3/211；旗下公募基金经理 109 人，排名 2/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为易方达科融混合，最新单位净值为 6.18，近一年增长 113.89%。旗下最新募集公募基金产品为易方达中证国资央企 50ETF 联接发起式 A，类型为指数型 - 股票，集中认购期 2025 年 11 月 3 日至 2025 年 11 月 21 日。

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