证券之星消息，2025 年 10 月 31 日利亚德（300296）发布公告称公司于 2025 年 10 月 31 日接受机构调研，天弘基金王林、浦银安盛黄星霖、成吉思汗基金管理有限公司郑婷婷、中信期货魏巍、长城证券资管黄飙、平安基金李峰、浙江益恒投资管理有限公司钱坤、太平洋资产管理有限责任公司魏巍、IGWT Investment 廖克銘、上海伯兄资产管理中心 ( 有限合伙 ) 蔡天夫、申万宏源证券有限公司邓湘伟、上海顶天投资有限公司李天城、深圳茂源财富管理有限公司钟华、明河投资姜宇帆、中天汇富基金管理有限公司古道和、共青城鼎睿资产管理有限公司王可丹、深圳尚诚资产黄向前、长江证券 ( 上海 ) 资产管理有限公司汪中昊、远信 ( 珠海 ) 私募基金管理有限公司张骏、创金合信张小郭、深圳亘泰投资管理有限公司吕科、创金合信基金管理有限公司刘泉参与。

具体内容如下：

问：近期公司 AR 眼镜、AI 交互玩具密集上市 , 请这部分产品目前是不是主要针对 B 端客户 ? 如果是 B 端定制化解决方案的话 , 平均的客单价水平大概是多少 ? 这部分产品的预计销售量和收入目标是什么样 ?

答：R 眼镜和 I 玩具是我们的创新业务产品。多年来 , 公司一直在 TOB 端深耕 ,TO C 端对于我们来说是一个全新的领域。因此 , 公司在 R 眼镜领域采取的是 " 两手抓 " 策略 , 一方面基于公司在长期服务于 B 端市场的客户资源与产业优势 , 现阶段先聚焦文旅、办公、会议等行业市场 , 通过提供整体的定制化解决方案实现 R 眼镜的商业化落地 , 这部分是纳入整个项目中销售的 , 不是按单个产品固定的定价去销售。另一方面 , 我们也在陆续向 C 端去做 , 基于 Micro LED 未来向小屏 / 近眼显示领域发展 , 作为 Micro LED 领域的引领者 , 我们通过自研 + 产业合作的方式落地了这款面向 C 端的 R 眼镜。目前上线的 R 眼镜集成了智能提词、实时翻译等核心功能 , 售价 3999 元 , 具备超轻和超长续航等核心优势。面向 C 端的产品开发、销售和运营对公司来说是全新的领域 , 相关资源会有倾斜 , 暂时没有设定硬性的业绩指标。

近期推出的另外一款 I 交互产品是 " 吧唧 ", 简单来说它是一款电子徽章 , 里面加入了特定的 IP 形象 , 这些 IP 会有特定的粉丝群体 , 这也是这款产品最主要的消费群体。这款产品精准抓住当下流行的情绪消费、粉丝经济和谷子经济等新消费场景 , 并且有明确的受众群体 , 我们对它未来的增长还是抱有预期的。大家可以关注公司微信公众号 " 利亚德集团 " 进一步跟踪产品动态。

问：公司推出的 Hi-Micro 较常规的 MIP 和 COB 产品来说 , 成本结构有哪些不同 ? 毛利率水平预期会比公司目前显示业务高多少 ?

答：首先先给大家解释一下 Micro 和传统 LED 显示的区别 , 传统 LED 需先将红、绿、蓝芯片封装为独立灯珠 , 再贴装到 PCB 板上形成模组最终拼接成屏幕 ; 而 Micro LED 通过巨量转移技术把更小的芯片直接转移到面板上 , 省去封装环节 , 使显示屏的间距更小、像素更高 , 为 Micro LED 未来进入更小的应用领域奠定了基础。我们今年推出的 Hi-Micro 是采用短边小于 30 μ m 的无衬底 Micro 芯片制成的 , 显示效果提升显著。

从成本结构来看 , 传统 LED 显示产品中灯珠占比最高 ; 而 Hi-Micro LED 芯片成本占比最高。目前整个 Micro LED 产业链还处于起步阶段 , 一旦上游芯片端突破切割技术的瓶颈 , 芯片成本将大幅下降 , 那么下游 Micro LED 产品的性价比也将不断提升 , 从而有望进入到更广泛的应用领域 , 目前我们 MicroLED 产品在高端会议、影院、一体机、特种行业等场景用得非常好。

从毛利的水平来看 ,Micro LED 产品目前应该是我们显示类别里面相对比较稳定和比较高的 , 公司整体显示毛利去年是在 27%-28%,Micro LED 可以到 30% 以上 , 尤其是海外 , 从今年开始对于 Micro LED 的需求增长很明显。

问：公司 Micro LED 的产能大概是什么样 ?

答：原有 Micro LED 产能是 1600KK/ 月 , 今年新扩的 Hi-Micro 第一期产能 1200kk/ 月也投入使用 , 所以目前我们整个 Micro 自有产能是 2800KK 每月 , 另外还有第二期规划产能 1200kk/ 月也在进行扩产。

问：公司具身智能业务机器人训练的合作模式和收费模式是怎么样的 ?

答：目前行业内还没有形成以数据量、时长或帧数等标准化方案收费的标准 , 因为每家的计量单位不统一 , 所以很难统一量化标准 , 因此就机器人动作训练领域的业务模式整个行业还没有形成固定标准。但是作为动作捕捉领域的头部企业 , 我们也在陆续与多家科研院所通过项目合作等途径 , 积极推动行业标准的建议 , 希望在未来能形成一套比较行之有效的计价的模式。

关于您提到的收费模式 , 目前主要采用项目制的定制化服务模式 , 根据客户的具体需求去提供数据、动作捕捉或动作训练等服务。

利亚德（300296）主营业务：智能显示产品的研发、生产及销售。

利亚德 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 53.02 亿元，同比下降 2.98%；归母净利润 2.79 亿元，同比上升 53.71%；扣非净利润 2.32 亿元，同比上升 65.95%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 17.91 亿元，同比下降 2.28%；单季度归母净利润 1.07 亿元，同比上升 101.09%；单季度扣非净利润 8731.43 万元，同比上升 123.69%；负债率 40.16%，投资收益 496.78 万元，财务费用 -2666.21 万元，毛利率 28.51%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 1.47 亿，融资余额增加；融券净流出 76.42 万，融券余额减少。

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