【友财网讯】- 美联储周三批准连续第二次降息，但美联储主席杰罗姆 · 鲍威尔（Jerome Powell）对 12 月是否进一步降息提出质疑，引发市场震荡。

美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以 10 票赞成、2 票反对的结果，将基准利率（隔夜拆借利率）下调至 3.75%-4% 的区间。除利率调整外，美联储还宣布将于 12 月 1 日结束资产缩减计划——即 " 量化紧缩 "（QT）。

美联储理事斯蒂芬 · 米兰（Stephen Miran）再次投下反对票，他主张以更快速度降息 50 个基点；堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里 · 施密德（Jeffrey Schmid）与米兰共同投反对票，但理由相反——他认为不应降息。米兰是唐纳德 · 特朗普总统任命的官员，而特朗普一直向委员会施压，要求迅速降息。

这一基准利率为汽车贷款、抵押贷款、信用卡等各类消费信贷产品设定了定价基准。

会后声明未透露委员会对 12 月政策的规划。在 9 月的会议上，官员们曾暗示今年可能总共降息三次。美联储将于 12 月举行今年最后一次政策会议。

然而，鲍威尔警告称，不应想当然地认为下次会议一定会降息。

" 在本次会议的讨论中，委员们对 12 月如何推进政策存在严重分歧。" 鲍威尔在会后新闻发布会上表示，"12 月进一步下调政策利率绝非既定事实，远非如此。"

他随后补充道，19 位美联储官员中 " 越来越多的人 " 主张 " 至少等一个周期 " 再考虑降息。据芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具显示，交易员将 12 月降息的概率从一天前的 90% 下调至 67%。

政策决议初公布时美国股市一度上涨，但在鲍威尔发表上述言论后转而下跌。不过在新闻发布会期间，主要股指逐步回升。

此次降息是在美联储近期基本 " 盲判 " 经济数据的背景下做出的。

除上周发布的消费者价格指数（CPI）外，美国政府已暂停所有数据收集与发布工作，非农就业人数、零售销售等关键宏观数据均无法获取。

会后声明承认了数据缺失带来的不确定性，并调整了对整体经济状况的描述措辞：" 现有指标显示，经济活动一直以温和步伐扩张。今年以来就业增长放缓，失业率在 8 月前小幅上升但仍处于低位；近期指标与这些趋势一致。通胀自今年初以来有所上升，目前仍处于偏高水平。"

每一处描述均较 9 月声明有所调整，其中最显著的变化是对整体经济活动的判断—— 9 月 FOMC 曾称经济活动 " 已放缓 "。

声明重申了政策制定者对就业市场的担忧，指出 " 近几个月就业市场下行风险有所上升 "。

事实上，在美国政府停摆前，已有迹象显示：尽管裁员现象得到控制，但招聘增速已趋于平缓。与此同时，通胀率仍远高于美联储 2% 的年度目标。上周发布的 CPI 报告显示，通胀同比上涨 3%，主要受能源成本上升以及多项与特朗普关税直接或间接相关商品价格上涨推动。该报告因涉及社会保障金生活成本调整的计算，依法必须发布，因此未受政府停摆影响（原定发布日期为 10 月 15 日，后推迟发布）。

美联储的核心使命是在充分就业与物价稳定之间寻求平衡。不过近期官员们表示，就业市场带来的风险略高。与利率决议同步，美联储宣布将结束其 6.6 万亿美元资产负债表的缩减进程。

这项被称为 " 量化紧缩 "（QT）的计划已使美联储持有的国债和抵押贷款支持证券（MBS）组合规模缩减了约 2.3 万亿美元。其运作方式是：当所持证券到期时，美联储不再将到期收益进行再投资，而是允许其以每月限定额度从资产负债表中 " 滚出 "。然而，近期短期信贷市场出现收紧迹象，引发市场担忧——资产缩减可能已达到极限。

伴随决议发布的执行说明显示，美联储将把到期抵押贷款支持证券的收益重新配置到短期国债中。

市场近期已开始预期美联储将在 10 月或年底前结束 QT。在新冠疫情期间，美联储曾扩大资产持有规模，将资产负债表从略超 4 万亿美元推升至近 9 万亿美元。鲍威尔此前表示，尽管美联储认为有必要缩减资产规模，但并不打算回到疫情前的水平。

Evercore ISI 分析师克里希纳 · 古哈（Krishna Guha）甚至认为，随着市场环境变化，美联储可能在 2026 年初重启资产购买，以满足 " 经济自然增长需求 "。在经济扩张期和股市牛市期间，美联储很少采取宽松货币政策。当前，尽管市场波动加剧，但在大型科技股持续上涨及企业盈利旺季的推动下，主要股指仍屡创新高。

历史数据显示，在此类环境下，美联储降息通常会推动股市继续上涨。但宽松政策也可能带来通胀回升的风险——而此前正是高通胀迫使美联储实施了一系列激进加息。