证券之星消息，2025 年 11 月 3 日协创数据（300857）发布公告称财通证券杨烨 郑元昊 谢丹妮 张纪林、东方证券浦俊懿、东吴证券王世杰、富安达基金杨红 陆旭 田洪、中邮基金刘星辰、格林基金刘喆、格若欧基金孙嘉琦、光大证券刘凯、邦得太一资管马良驹、国金证券孙恺祈、国联基金焦阳、富瑞国际 ( Jefferies International Limited ) Connie Yan、国盛证券李可夫、国泰海通证券杨林 杨蒙、国投证券董雯丹、国元证券耿军军、海富通基金陈晓翔、华安证券来祚豪、华福证券袁家亮、华金证券熊军、华西基金吴文庆 李健伟、华夏久盈资管何南南、宝盈基金容志能、华鑫证券任春阳、汇尚投资陈蓉泉、汇添富基金左剑、惠通基金晏楷钧、中信建投证券应瑛、建信理财汪径尘、交银施罗德基金王青雷、锦龙股份罗序浩、进门财经田自威、开源证券陈宝健、博时基金谢泽林 向婷芳、领久投资张帅、名衍集团段骁綝、明香投资陈鹄、诺德基金周建胜、平安基金方军平、浦银安盛基金凌晨、博约国际投贷基金缪小圳、前海开源基金张安华、融通基金李进、山西证券邹昕宸、德毅投资郭进平、上海丹羿投资葛颂、上海竑观投资朱戈宇、上海明溪资管李兴宇、上海盘京投资崔同魁、上海南土资管薛蕴哲、上海瑞颉投资蔡松汝、申万宏源证券杨海晏、深圳国源信达资管王彦、深圳众诚创想投资李旦、生命资产贾殿村、鼎萨投资刘寻峰 彭旭、台州融汇基金许捷、泰信基金黄睿东、腾讯科技胡晗翰、天风证券丁子惠 林欣剑、万家基金晨曦、旺旺投资蒋涛、信达证券杨宇轩 庞倩倩 傅晓烺、兴业基金代鹏举、兴业证券杨海盟、兴证全球基金孟灿、东北证券赵骁翔、央财投资汤鹤松、永盈基金张海啸、长城基金余欢 刘疆 覃晓露、长城证券周安琪、长江证券资管汪中昊、招商证券刘玉萍 鲍淑娴、肇万资产崔磊、中庚基金陆伟成、中国人保健康利铮、中航证券刘一楠、东方财富证券罗云扬 鲍恩雪 姜倩慧、中泰证券康丽侠、中信证券郑凯航 程子盈、中银国际证券苏凌瑶 吕然、中银基金张令泓、东方基金梁忻于 2025 年 11 月 2 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司前三季度研发投入的力度较大，能否具体介绍研发相关情况？

答：您好，2025 年前三季度，公司实际发生研发费用 2.30 亿元，相较于上年同期 1.46 亿大幅增长约 8350 万元。前三季度，公司持续加大研发投入，迭代升级算力服务平台，一是异构算力纳管与多用户租赁，实现不同类型算力资源的统一调度与灵活分配；二是算力资源实时调度，保障高并发场景下的资源高效利用；三是主流 I 模型适配，支持多领域模型快速部署；四是高速网络运维调优，确保数据传输与计算的低延迟；五是全生命周期服务支撑，为客户提供从接入到运维的一站式解决方案。目前，平台已深度渗透云游戏、云手机、I 应用、具身机器人、金融等领域，持续拓展高价值客户群体。

问：能够具体介绍一下公司的服务器再回收业务的业务地理布局？

答：您好，公司目前在美国、香港、深圳盐田保税区开展服务器及周边再制造的相关业务布局，目前服务器及周边再制造产品主要向境外销售。

问：公司在算力租赁业务的维修保障方面有何具体优势？

答：您好，在行业发展早期阶段，公司便已通过服务器再制造业务布局参与了较多 I 服务器的维修保障工作，并因此积累建立了较为丰富的维保经验与良好的客户合作关系。在此基础上，公司将对 I 硬件的维保能力延伸到包括 GPU 模组等领域，并通过制定严格的包括温度、湿度等要素的服务器环境标准，将故障发生率保持在一个相对较低的水平。同时，公司针对主要数据中心所在地就近建设独立的维修中心，加快对于客户维保需求的响应速度，持续提升客户满意度。

问：公司怎么看待中美竞争背景下对公司的影响？

答：您好，当前国际贸易环境存在一定的不稳定性，公司一直积极构建具备一定的全球性和韧性的业务布局和供应链体系，以有效应对潜在的风险与挑战。公司直接出口美国的商品销售收入比重较低。为应对相关贸易风险，未来将通过海外产能建设以贯彻公司国际化战略。伴随全球对高端算力需求的愈发旺盛，国际贸易环境的不稳定性一定程度上也会带动部分海外国家对中国算力供应链的需求。

问：请公司跟英伟达在机器人智能这块具体的合作是如何展开，以及 OmniBot 主要目前有哪些客户，未来的整个商业模式大概是怎么样的？

答：您好，基于公司英伟达 NCP（云合作伙伴）的合作资质，我们主要和其合作开展机器人推理平台以及具身智能技术的应用开发。英伟达目前内部在机器人领域的研发投入比例比较高，聚焦在机器人仿真的投入上，英伟达认为机器人在未来的需求是巨大的。我们是目前投入机器人推理平台，帮助这些人形机器人的厂商做一些训练和仿真。

这类训练和仿真从大脑出发，去训练所有的动作和感知，而非通过传感器，相当于人手并非通过手来感知热力与重力来决定是否应该举起某个物品，而是大脑判断指挥手是否能够举起该物品或决定去拿哪个部位。所以这是机器人发展的一个重大改变方向。目前机器人行业，软硬件都还在新的架构重构中。

未来在通用人工智能 GI 获得长足发展和突破后，机器人也会随之快速发展。到时候所需要的算力，将会数万倍于现在的训练算力，所以这也是我们当前布局算力以及机器人仿真和推理平台，以捕捉市场先机的重要原因。

问：请公司在三季度，算力租赁业务大概已经有多少收入？

答：您好，截至今年上半年公司智能算力产品及服务实现营收约 12.21 亿元，具体数据可关注公司后续披露的相关公告。

问：请公司的存储芯片主要来源是哪些？除了闪迪，是否还有其他供应商？

答：您好，公司相关供应商包括海力士、铠侠（Kioxia）Solidigm。

问：请公司的存储业务毛利是大概 10%，后续会有增加吗？

答：公司存储业务毛利率水平会根据市场的波动有一定变化。

问：请公司的服务器再制造业务目前营收体量和未来的营收预期大概什么情况？

答：截至今年上半年，公司服务器及周边再制造业务收入约 8.35 亿元，目前正呈现稳健增长的趋势。

本次活动没有涉及应披露重大信息的情况。

协创数据（300857）主营业务：主要以物联网智能终端和智能存储终端的研发、生产和销售为主要业务方向 , 以物联网为载体 , 以视觉处理和数据存储为技术核心 , 不断投入研发和增加核心技术投入 , 持续推出满足用户需求的物联网智能终端。

协创数据 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 83.31 亿元，同比上升 54.43%；归母净利润 6.98 亿元，同比上升 25.3%；扣非净利润 6.83 亿元，同比上升 25.03%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 33.87 亿元，同比上升 86.43%；单季度归母净利润 2.66 亿元，同比上升 33.44%；单季度扣非净利润 2.64 亿元，同比上升 36.86%；负债率 78.33%，投资收益 343.14 万元，财务费用 1.78 亿元，毛利率 17.65%。

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 7 家；过去 90 天内机构目标均价为 139.86。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 23.12 亿，融资余额增加；融券净流入 2123.86 万，融券余额增加。

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