证券之星消息，2025 年 11 月 3 日泸州老窖（000568）发布公告称公司于 2025 年 10 月 31 日召开分析师会议，国盛证券王玲瑶、天风证券张潇倩、华创证券王培培、广发证券周源、浙商证券张家祯参与。

具体内容如下：

问：公司对白酒行业发展前景的展望以及现阶段采取的主要措施？

答：当前，中国白酒行业正处于新一轮调整周期，行业整体呈现出 " 量减质升 " 的发展态势，白酒行业已摆脱过去 " 产能扩张 " 的发展模式，正向 " 品质提升、品牌影响、文化表达、价值创造 " 转变。白酒消费转变主要体现在四个方面，一是白酒消费观念改变，从 " 量的满足 " 到 " 质的追求 "，消费者更加注重产品的实际价值与品牌内涵的契合度；二是消费需求转变。年轻消费群体更倾向于个性化、低度化、利口化、悦己化的酒类消费，以及 " 轻社交 " 场景；三是消费场景深刻重构。政务消费场景占比进一步下滑，自饮场景则较为稳定且稳步增长，酒旅融合、文化体验、科技创新等新兴场景为白酒消费注入活力；四是消费渠道加速迭代。线上线下深度融合成为常态。电商直播在白酒销售中的渗透率持续提升，行业营销重心从 " 渠道压货 " 向 " 精准触达 "" 用户运营 " 转变。

对公司而言，现阶段在市场营销上主要做好以下几方面工作

一是加强市场精耕深耕。公司制定了市场精耕深耕中长期策略，精细化运营，系统推进县级以下市场的消费者培育，提升消费者服务，真正把下沉市场机遇转化为可持续的增长动能。

二是持续推动产品创新。面对当前低度化、健康化、利口化、多元化等产品需求，公司将继续推进 38 ° 产品发展，推广冰饮、调配等全新品饮方式，研发更多样化，个性化产品。

三是持续夯实核心基本盘。因应消费分化趋势，公司陆续将资源向特曲 60 版、特曲、头曲等中高端大众主流产品倾斜，持续巩固大众市场地位。同时，公司积极布局高增长的光瓶酒赛道，全新的泸州老窖二曲产品目前已经开展试点推广，力争发挥好公司完整价格带金字塔型产品体系更好的整体竞争优势。

四是持续推动渠道转型。继续深化公司数智营销体系建设，进一步提高公司营销费用投放的精准性，提高费效比；自建电商平台、深化与主流电商及即时零售平台合作，积极构建线上线下融合的全渠道营销网络，强化对终端和消费者的直接触达能力。

总体而言，白酒产业价值螺旋式上升的趋势没有变，中国白酒作为中华优秀传统文化组成部分的文化自信没有变，国人对白酒的情感需求没有变，未来仍有广阔的发展空间。

问：近期国窖 1573 的价格相对稳定，其量价策略是否有变化？

答：国窖 1573 坚持 " 浓香国酒 " 品牌定位，坚定维护价盘稳定，体现品牌价值，牢牢站位中国高端白酒第一集团地位不动摇。

问：在行业调整期，公司如何保证渠道利润？

答：公司注重渠道合作伙伴的利益，与合作伙伴共同发展是公司的企业理念之一。公司将根据当前的市场环境，持续优化控盘分利模式，充分考虑渠道合理利润。

问：近期高端白酒市场价格下降，公司有什么应对策略？

答：面对当前市场环境，公司采取多价格带布局及动态市场化调控，以全价格产品矩阵为基础覆盖不同消费层级需求，确保量价平衡及渠道生态健康。

问：公司前三季度各区域表现情况？

答：西南、华北、华东作为公司主销市场，依托品牌底蕴与消费基础，以及市场深耕、品牌全渠道运营等措施，稳健发展，各区域与公司整体状况基本同步。下一步公司仍将继续坚持 "2358+100" 的区域策略，进一步加强基地市场深耕、精耕，巩固和扩大公司基地市场优势。

问：公司未来费用投放策略？

答：近年来 , 公司继续深化公司数智营销体系建设，进一步提高公司营销费用投放的精准性，提高费效比。未来，公司会持续加强在品牌塑造和消费者建设的投入 , 费用率会保持在相对合理的水平。

问：公司新二曲产品推广情况？

答：新版泸州老窖二曲是公司建立大光瓶产品矩阵的重要的一环，其酒体为纯粮酿造，粮香净爽、口感舒适，品牌定位为浓香名酒之选，品牌主张 " 实在好酒品质致胜 "，目标消费群体为大众消费者。今年已在几个核心城市进行推广。

泸州老窖（000568）主营业务：泸州老窖系列酒的生产、销售。

泸州老窖 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 231.27 亿元，同比下降 4.84%；归母净利润 107.62 亿元，同比下降 7.17%；扣非净利润 107.42 亿元，同比下降 7.12%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 66.74 亿元，同比下降 9.8%；单季度归母净利润 30.99 亿元，同比下降 13.07%；单季度扣非净利润 30.92 亿元，同比下降 13.41%；负债率 23.93%，投资收益 5622.6 万元，财务费用 -3.85 亿元，毛利率 87.11%。

该股最近 90 天内共有 33 家机构给出评级，买入评级 30 家，增持评级 2 家，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 171.23。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 5.87 亿，融资余额减少；融券净流入 1495.25 万，融券余额增加。

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