证券之星消息，根据市场公开信息及 11 月 3 日披露的机构调研信息，申万菱信基金近期对 6 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）紫光国微 （申万菱信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

个股亮点：子公司唐山国芯晶源电子有限公司的差分晶振产品开始批量销售，在光模块领域也已经有批量应用。；公司主动适应终端市场需求变化，保持优势产品技术与市场竞争力，稳步拓展新行业、新应用场景，持续拓展车用电子、消费电子、网络通信等重点领域，国内市场占有率得到明显提升；公司面向特种行业应用的图像 AI 智能芯片已完成研发并在推广中获得用户选用，并将启动研制其他 AI 芯片。

2）立讯精密 （申万菱信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：2026 年端侧业务增长趋势将优于 2025 年，市场增量约 50% 时公司有望实现 75% 增长。数据中心 AI 算力业务弹性最大，端侧消费电子明年下半年将加速发展。公司凭借系统架构理解与垂直整合能力，在 AI 算力、CPC、448G 等领域赢得客户信任。收购 Leoni 后运营改善超预期，多地工厂协同优化，客户认可度提升，新项目定点增加。WSD 与 ACS 业务通过内外协同推动成长，已与日系 Tier1 合作并在北非建厂。Leoni 改善进度比原计划至少提前一年。公司将聚焦传感器、光学、声学、散热及软件能力，应对 AI 终端智能化趋势。供应链采用多策略柔性化管理模式。CPC 方案有望成为行业重要选择。

3）键凯科技 （申万菱信基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司对明年国内市场很有信心，药品端收入预计稳健增长。海外销售增长主要来自药品端，前三季度同比增长 103.76%。辽宁键凯产能提升带动毛利率自 Q3 回升，利润率有望改善。医美产品已在 10 家机构试用打版，计划年内完成首家公立医院入院，年底产生少量收入。技术服务费前三季度达 910 万元，Q3 单季 600 万元，主要来自特宝提成增量。国内销售量价下滑主因大客户自建产能及产品结构变化。资产减值增加 600 万，主要系原长春高新中间体跌价计提。OC 药物处于早期研发，IND 申报优先级低于肿瘤疫苗和 IL-2 项目。

4）源杰科技 （申万菱信基金管理有限公司参与公司 2025 年第三季度业绩交流会）

调研纪要：公司产能将从今年年底至明年逐步成长。CPO 光源产品研发进展顺利，正与客户对接技术规格。产品主要面向光模块厂商，不直接掌握云厂商客户占比。产线已采用大量国产设备。未来产能和出货量将持续增长，但受设备交付影响存在不确定性。随着 50G PON 技术落地，电信市场需求有望变化，公司已积极布局。美国工厂今年进行基建与设备预订，预计明年逐步释放产能。市场需求旺盛，降价压力小，出货量将增加。公司将聚焦提升产品质量、技术和客户服务。高功率产品可直接转产。Q3 毛利率提升主因产品结构优化和工艺改进，未来毛利率受新产品导入影响存在不确定性。

5）炬光科技 （申万菱信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司前三季度实现营业收入 61,336 万元，同比增长 34%，归母净利润扭亏为盈，累计 225 万元。研发费用达 13,579 万元，占营收 22%。激光光学元器件收入 29,089 万元，同比增长 37%；汽车应用收入 8,551 万元，同比增长 41%；光通信收入 3,979 万元，同比增长 109%；消费电子收入 5,304 万元，同比增长 2,450%。整体毛利率提升至 37%。泛半导体制程收入 4,451 万元，同比下降 26%，但高毛利产品出货增加。在手订单充足，多个研发项目推进中。

6）金宏气体 （申万菱信基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：2025 年前三季度，大宗气体营收占比 44.55%，特种气体占 33.07%。第三季度超纯氨销售额环降但毛利回升，氧化亚氮、高纯二氧化碳及大宗气体销量与毛利均提升。全椒项目及高端电子材料项目处于试生产。超纯氨导入头部半导体客户，正硅酸乙酯等已批量供应台积电。山东睿霖项目将建 50000Nm ³ /h 空分装置，预计 2027 年 Q1 投运。北方集成、武汉长飞等项目已转固，芯成汉奇等预计 2025 年 Q4 供气。西班牙项目处于筹备阶段。产品出口超 50 国，布局越南、泰国，实现 " 业务模式出海 "。湖南区域净利润同比增约 130%。在建项目资金充足，后续将采用多元融资工具。

申万菱信基金成立于 2004 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 801.15 亿元，排名 71/211；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 675.39 亿元，排名 62/211；管理公募基金数 149 只，排名 52/211；旗下公募基金经理 26 人，排名 53/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为申万菱信智能驱动股票 A，最新单位净值为 4.55，近一年增长 72.92%。

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