11 月 4 日早盘，恒生科技指数冲高回落，一度跌超 0.5%。主流 ETF 方面，A 股同赛道规模最大的恒生科技指数 ETF（513180）跟随指数震荡下行，持仓股中，商汤、舜宇光学科技、理想汽车、地平线机器人等跌幅居前，百度集团、腾讯音乐、美的集团等领涨，其中百度集团涨幅一度扩大至 7%。

关于港股观点，招商证券重申四季度 " 先抑后扬 " 的大势研判观点。在 " 十五五 " 规模增量政策、中美贸易摩擦缓和以及美联储降息和结束 QT 预期持续强化等三大边际利好的驱动下，后续市场有望由 " 抑 " 转 " 扬 "。配置结构上，仍然主推人工智能（具备全栈开发能力的头部互联网平台，与 AI 相关的，以人形机器人、自动驾驶为代表的高端装备制造，包括可控核聚变等主题在内的电力板块）和有色两条投资主线。

东吴证券指出，行业事件方面，恒生科技权重股三季报集中披露，业绩分化或引发板块波动阿里巴巴、网易等重要权重股三季报表现若有超预期业绩或带动个股及板块反弹。东方证券认为，阿里云 AI 驱动 + 云出海节奏加快下继续环比加速，主站受益外卖协同效应 +meta 逻辑演绎下延续稳健增长，闪购本季度投入加大但已进入减亏节奏。AI 在公司多项业务的赋能持续深入，看好公司 AI 驱动下的增长潜力，给予目标价 204.79 港元，维持 " 买入 " 评级。

公开信息显示，截至 11 月 3 日，恒生科技指数 ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为 22.85 倍，处于指数发布以来约 28.55% 的估值分位点，即当前估值低于指数历史上 71% 以上的时间，处于历史低估区间。展望后市，港股科技更加受益当下以 AI 为代表的产业趋势，美联储降息背景下外资回流或超预期，叠加南向资金持续增持，四季度恒生科技可期。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数 ETF（513180）一键布局中国 AI 核心资产。（场外联接 A/C：013402/013403）。

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