比特币价格失守 10 万美元的关键心理关口。

周二，比特币价格加速下挫，自 6 月以来首次跌破 10 万美元大关，一度下探至 99932 美元附近，并跌穿 200 日移动均线，创下年内第二大单日跌幅。市值排名第二的以太坊同样暴跌超 10%，跌至 3225 美元附近。

（比特币跌穿 200 日均线）

据 coinglass 统计，过去 24 小时全网有 34.2 万人被爆仓，爆仓金额超过 13 亿美元，其中多头头寸占损失的 85%。

（全网加密货币总爆仓数据）

分析认为抛售压力的背后，是美联储主席鲍威尔上周发表的鹰派言论。他淡化了市场对 12 月降息的预期，再次强化了利率将在 " 更长时间内保持高位 " 的叙事。这一转变推动美元走强，对比特币等非生息资产构成了直接压力。

与此同时，数据显示，投资者在过去四个交易日内从比特币和以太坊相关 ETF 产品中撤出了超过 18 亿美元，进一步加剧了市场的流动性紧张。

分析师警告称，若无法守住当前阵地，更深度的回调或将到来，交易员正密切关注 9.6 万美元这一关键支撑区域。

技术位告急与市场情绪恶化

十万美元不仅是心理关口，也是重要的技术支撑位。

市场分析师 Damian Chmiel 指出，如果比特币价格持续低于 10 万美元，可能会引发更急剧的抛售，下一个目标将是 4 月份接近 7.4 万美元的低点，这意味着较当前水平仍有约 30% 的潜在下行空间。

加密货币恐惧与贪婪指数滑入 " 极度恐惧 " 区间，也印证了市场普遍的悲观预期。

（市场陷入 " 极度恐惧 " 区间）

Ultima Markets 资深分析师 Elon Gu 指出，从技术形态上看，比特币想要反转上行，首先要先夺回位于约 11.1 万美元的 21 日指数移动平均线（EMA）和成交密集区。在此之上，11.6 万美元将是接下来的关键阻力位。

目前，比特币暂时与全球流动性的持续上升脱钩，其相对黄金的价格也回到了一个关键支撑水平。

（比特币与黄金比率再度回到 25 支撑价位附近）

宏观逆风与资金流出

当前加密货币市场正面临多重短期阻力。

据彭博报道，Caladan 研究主管 Derek Lim 表示：

加密市场本就因 10 月份的大规模清算事件和一系列协议漏洞而显得脆弱不堪。

美联储的政策风向转变是压垮市场的又一根稻草。鲍威尔的言论打破了投资者对宽松货币政策的幻想，导致风险资产普遍承压。

资金流出是市场疲软的直接体现。除了现货 ETF 遭遇大规模赎回外，衍生品市场也出现明显降温。

数据显示，比特币永续期货的未平仓合约已从 10 月份的峰值下降了约 30%，这表明交易员正在主动撤出杠杆头寸，市场投机热度迅速消退。

逆势布局者与多头希望

尽管市场一片风声鹤唳，但仍有坚定看多者选择在此时入场。

Strategy 公司于早些时候宣布，其再次增持了 397 枚比特币，耗资约 4560 万美元，平均买入价为每枚 114771 美元。

根据其在 2025 年 11 月 3 日提交给美国证券交易委员会（SEC）的 8-K 文件，该公司目前共持有 641205 枚比特币，总采购成本达 474.9 亿美元，平均持仓成本为每枚 74057 美元。

与此同时，一些华尔街的知名多头也维持着乐观展望。

Fundstrat 的 Tom Lee 表示，尽管近期市场动荡，他仍预测比特币到 2025 年底可能飙升至 15 万至 20 万美元。他指出，就在几周前，市场刚刚经历了比 FTX 事件规模更大的历史性清算，而这并未动摇他的长期信心。

一些链上指标也透出了一丝潜在的转机信号。

来自 CryptoQuant 的数据显示，稳定币供应比率（SSR）已回落至 13-14 的区间。从历史上看，这一水平曾多次标志着市场的流动性拐点——当稳定币余额相对增加时，意味着场外 " 购买力 " 正在积蓄。

（稳定币供应比例）

目前比特币交易于 10 万美元附近，较低的 SSR 暗示稳定币流动性可能正在悄然重建。分析认为，这可能为一轮报复性反弹或本轮周期的最后一段牛市行情铺平道路。

然而，值得警惕的是，历史数据显示，每一次 SSR 反弹的力度都在减弱，这表明虽然另一轮上涨仍有可能，但市场底层的流动性动能或已在逐渐衰减。