美国就业市场在经历两个月连续下滑后出现企稳迹象，但整体劳动力需求仍在放缓，薪资增长持续停滞，这为美联储 12 月是否继续降息增添不确定性。

美国自动数据处理公司（ADP）周三公布数据显示，美国 10 月 ADP 就业人数增加 4.2 万人，大幅超过预期的 3 万人，也扭转了上月修正后减少 3.2 万人（本次修正为 2.9 万人）的局面。

ADP 首席经济学家 Nela Richardson 在报告中表示，相对于今年早些时候的报告，10 月招聘规模较为温和。同时，薪资增长在一年多时间里基本持平，表明劳动力供需变化处于平衡状态。

不过，亚马逊、星巴克和塔吉特等大型企业近期宣布的高调裁员计划，仍在加剧市场对就业前景的担忧。尽管初请失业金人数总体保持低位，但低裁员环境存在恶化风险，可能在未来数月推高失业率。

数据公布后，美元指数短线小幅拉升，现报 100.19。美股期货短线波动不大，纳斯达克 100 指数期货维持约 0.1% 左右的跌幅。美国 10 年期国债收益率短线拉升，现报 4.084%。现货黄金短线走低约 5 美元，现报 3964.83 美元 / 盎司。

就业温和增长折射需求放缓，大企业裁员加剧市场焦虑

10 月份 4.2 万人的就业增幅虽然实现正增长，但相比今年早些时候的水平明显放缓。这一数据与劳动力市场整体需求疲软的趋势相符，企业招聘活动趋于谨慎。

具体来看，10 月服务业新增就业岗位 3.2 万个，而商品生产行业新增就业岗位 9 千个。

薪资增长方面，数据显示过去一年多时间里基本保持平稳，未出现明显上升。这反映出劳动力市场供需关系已达到新的平衡点，此前疫情后的紧张局面已显著缓解。

包括亚马逊、星巴克和塔吉特在内的大型企业近期纷纷宣布裁员计划，这些高调的人事调整引发了对就业市场的担忧情绪。尽管目前初请失业金人数仍处于相对较低水平，但分析人士担心，当前的低裁员环境可能转向更多裁员，进而在未来几个月推高失业率。

美联储政策路径存疑

美联储上周连续第二次会议降息后，主席鲍威尔表示，他看到劳动力市场正在 " 非常缓慢地降温，但仅此而已 "。鲍威尔明确指出，美联储 12 月会议是否会再次降息尚不确定。

10 月就业数据的温和表现为美联储的政策决策提供了新的参考。一方面，就业市场出现企稳迹象缓解了快速恶化的担忧；另一方面，整体需求放缓和薪资增长停滞的格局，使得政策制定者需要在未来会议上谨慎权衡经济走势。

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