华安证券股份有限公司金荣 , 赵浦轩近期对万达电影进行研究并发布了研究报告《业绩稳健增长，多元业务打开增长空间》，给予万达电影买入评级。

万达电影 ( 002739 )

主要观点：

业绩情况：

公司发布 2025 年三季度业绩，前三季度实现营收 97.87 亿元（yoy-0.61%）；实现归母净利润 7.08 亿元（yoy+319.92%）；实现扣非净利润 6.11 亿元（yoy+641.09%）。

其中，2025Q3 公司实现营收 30.98 亿元（yoy-14.63%），归母净 1.73 亿元（yoy+212.04%），扣非净利润 1.31 亿元。

暑期档表现回暖，优质内容拉动份额提升

2025 年三季度全国电影总票房 127.2 亿元（yoy+17.2%）；观影人次 3.4 亿（yoy+29.8%）。2025Q3 公司国内直营影院实现票房 18.8 亿元；观影人次 4505 万，三季度累计市场份额 14.8%，稳步提升。三季度公司投资出品《南京照相馆》、《长安的荔枝》、《聊斋：兰若寺》、《有朵云像你》等电影上映。其中《南京照相馆》实现票房 30.2 亿元，获暑期档票房冠军；《长安的荔枝》实现票房 6.9 亿元，获第 38 届中国电影金鸡奖 " 最佳故事片 " 等 6 项提名。

" 超级娱乐空间 " 逐步推进，积极探索多元业务

三季度公司持续推进 " 超级娱乐空间 " 战略布局，通过通过 "1+2+5" 战略版图探索多元业务的增长空间。公司在暑期档开展 " 超级娱乐动漫市集 " 等主题营销活动，利用 IP、场景和人群的整合增加会员客户粘性，同时通过《光与夜之恋》、《兰若寺》、《浪浪山小妖怪》、" 呆萌町 " 等 IP 产品，拉动年轻用户的消费意愿，提升用户体验，形成以 " 观影＋兴趣社交＋IP 消费 " 为主的票房和非票收入的相互扶持体系。

投资建议

公司后续内容储备丰富，上线节奏稳定，预计公司 25E-27E 实现营业收入 140.38/152.06/162.92 亿，实现归母净利润 9.76/12.27/14.54 亿，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

票房恢复不及预期；IP 开发运营不及预期；线下需求消费不及预期；游戏业务发展不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 13.97。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。