今年以来，A 股市场持续火热，投资者对两融需求升温，多家券商上调融资类业务规模上限。10 月底，招商证券、华泰证券大幅上调两融业务上限；而之前，兴业证券、华林证券、山西证券、浙商证券等也曾公告上调两融业务规模。

不过，记者发现，在券商加码融资类业务规模的同时，A 股两融市场却是波澜起伏。在 10 月 29 日融资融券规模历史首次突破 2.5 万亿关口后出现回落，截至 11 月 5 日，两融余额下滑至 2.49 万亿元；而融资买入金额在 11 月 4 日、5 日也较上月底出现明显缩量，11 月 4 日单日融资买入金额再次跌破 2000 亿元关口。

华泰、招商两家券商或将为两融市场新增超 2000 亿 " 弹药 "

10 月 30 日，招商证券发布公告，董事会同意融资融券业务规模上限将由 1500 亿元增至 2500 亿元。

10 月 31 日，华泰证券又发布公告，计划将融资融券业务总规模上限调整为不超过同期净资本的 3 倍，并授权经营管理层根据市场情况，在上述额度范围内决定或调整具体规模。按华泰证券三季报时的净资本为 955 亿元估算，上调后华泰证券的这一业务上限约为 2865 亿元。

两家券商三季报显示，截至三季度末，招商证券融出资金规模约为 1293 亿元，华泰证券融出资金规模约为 1698 亿元。而两融业务余额是融出资金的重要组成部分。以此估算，仅两家头部券商上调额度，就可为两融市场输送超过 2000 亿元 " 弹药 "。

这不是证券行业首次上调两融规模上限。今年以来，兴业证券、华林证券、山西证券、浙商证券等券商也曾公告上调两融业务规模。但华泰、招商两家头部券商净资本规模更大、上调相关业务规模空间相应也更大，且客户基础雄厚，因此市场对此关注度更高。

近两个交易日的单日融资额买入较 10 月底出现缩量

券商集体加码两融业务的背后，是今年以来 A 股市场交投活跃度的持续提升。

数据显示，今年以来，随着市场活跃度提升，投资者加杠杆意愿增强。8 月以来，A 股两融余额数次刷新历史高点。10 月 29 日，A 股市场两融余额增加至 25066.48 亿元，再次创出历史新高。此外，根据中证数据披露，截至 11 月 5 日，融资融券业务个人投资者达到 776.17 万名，机构投资者达到 50322 家。

不过，记者注意到，在券商积极扩容两融业务的同时，A 股两融市场却在近期出现 " 量额齐缩 " 的短期调整态势。10 月 29 日两融余额见顶后，从 10 月 30 日出现回落，期间虽有小幅波动，但未能突破前期高点，截至 11 月 5 日，已降至约 24915 亿元，较峰值减少约 151 亿元。

融资交易活跃度的下滑更为明显。10 月 29 日单日融资买入金额达到 2809 亿元，10 月 30 日进一步增加至 2821 亿元。但随后出现缩量，尤其是 11 月 4 日单日融资买入金额仅为 1978 亿元，再次跌破 2000 亿元关口，11 月 5 日虽略有回升至 2000 亿元，但仍较 10 月 29 日、30 日的高位减少超过 30%。

融资交易较多的个股仍以科技股为主，此外，近期火热的电网概念也异军突起。11 月 5 日融资买入前三名分别为阳光电源、工业富联、中际旭创，单日融资买入金额分别达到 40.74 亿元、16.68 亿元和 16.08 亿元。

对近期市场波动，东方证券指出，短期看，市场震荡上行趋势有望延续，科技为先和智造升级将会继续沿着新质产业方向突围，将会带来极大的投资机会。

具体操作方面，太平洋证券指出，四中全会催化下科技板块大涨，明星科技股多已创出新高或临近前高，没有科技头寸的投资者不建议在高位高波动时追涨，有色、煤炭、光伏、银行、核电、军工等板块仍在低位，牛市会抚平每一处 " 洼地 "，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时是获得超额收益的必要条件。展望后市，科技类吸筹率仍较高，目前高于 30%，从高位回落的时间和空间依旧不足，相较于高位高波动的科技股，波动仍低的 " 旧 " 势力板块在四季度更易获得超额收益。

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