11 月 9 日，国家统计局公布 10 月物价数据。

数据显示，10 月，PPI 环比由上月持平转为上涨 0.1%，为年内首次上涨；PPI 同比下降 2.1%，降幅比上月收窄 0.2 个百分点，连续第 3 个月收窄。

从具体行业看，" 反内卷 " 相关行业价格普遍修复。光伏设备及元器件制造价格环比上涨 0.6%，连续 2 个多月上涨；同比降幅收窄 1.4 个百分点。电池制造价格同比降幅收窄 1.3 个百分点；锂离子电池制造价格同比由降转涨，上涨 0.2%。汽车制造业价格同比降幅收窄 0.7 个百分点。水泥制造、计算机整机制造、集成电路制造价格均由降转涨，分别上涨 1.6%、0.5% 和 0.2%。

PPI 年内首次环比上涨

10 月 PPI 年内首次环比上涨，同比降幅进一步收敛。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳在接受《每日经济新闻》记者文字采访时分析，10 月 PPI 数据上行，主要原因有两个。首先，" 反内卷 " 带动部分行业供需改善，对煤炭、水泥、光伏、锂电等相关行业价格形成有力支撑。10 月煤炭开采、煤炭加工行业 PPI 环比上涨 1.6%、0.8%，水泥行业 PPI 上涨 1.6%，光伏设备及元器件制造业、锂离子电池制造业 PPI 分别上涨 0.6% 和 0.2%。另外，" 反内卷 " 政策对汽车价格战也有约束作用，10 月汽车价格环比跌幅收窄至 6 月以来最低水平。

其次，部分高技术制造业产品价格延续偏强走势。可以看到，10 月电子专用材料、微波通信设备以及船舶制造价格都保持同比正增长。这意味着当前部分高技术制造业市场供需两旺，对整体 PPI 有一定向上牵引力。另外，10 月计算机整机制造业和集成电路制造业 PPI 亦实现环比上涨，涨幅分别为 0.5% 和 0.2%，可能受上游原材料价格上行影响。

从国际输入性因素角度看，近期国际大宗商品价格走势分化，铜、铝等有色金属价格上涨，带动 10 月国内有色金属矿采选业 PPI 环比上涨 5.3%，有色金属冶炼业 PPI 上涨 2.4%，对当月整体 PPI 环比实现上涨也起到拉动作用，但国际原油价格继续下跌，拖累 10 月国内石油和天然气开采业 PPI 环比下降 2.3%，精炼石油产品制造 PPI 下降 0.8%。

CPI 表现好于季节性

CPI 环比上涨 0.2%，涨幅比上月扩大 0.1 个百分点且略高于季节性水平；CPI 同比由上月下降 0.3% 转为上涨 0.2%。扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 1.2%，涨幅连续第 6 个月扩大，为 2024 年 3 月以来最高。

冯琳认为，10 月 CPI 表现好于季节性背后主要有两个原因。一是 10 月全国降雨量显著高于正常年份，加之节日需求增加，带动当月蔬菜价格环比上涨 4.3%，显著超出季节性，蔬菜价格同比降幅收窄 6.4 个百分点至 -7.3%；加之受上年低基数等影响，10 月猪肉、水果价格下降趋势也有所缓解，共同推动 10 月食品价格同比降幅显著收窄 1.5 个百分点至 -2.9%，对整体 CPI 同比的拖累效应明显下降。

二是今年中秋节落在 10 月，长假时间延长 1 天。这直接带动当月旅游出行等服务消费需求更大幅度释放，当月旅游价格环比上涨 2.5%，涨幅明显高于季节性，进而带动当月服务价格环比上涨 0.5%，同比涨幅扩大至 0.8%，创近 17 个月最高。这导致当月扣除波动较大的食品、能源价格，更能反映基本物价水平的核心 CPI 同比升至 1.2%，涨幅较上月扩大 0.2 个百分点。

另外，受国际金价大幅上涨带动，当月国内金饰品和铂金饰品价格分别上涨 50.3% 和 46.1%，而上月涨幅分别为 42.1% 和 33.6%；10 月国际油价下行，国内成品油价格两次下调，但受去年同期成品油价格基数偏低影响，10 月成品油价格同比跌幅略有收窄。

冯琳指出，往后看，主要受去年同期食品价格基数较大幅度下行影响，今年 11 月食品 CPI 同比降幅将继续收窄。值得注意的是，从近期政策动向上看，" 反内卷 " 对汽车价格的支撑作用有望持续，促消费政策存在加码空间，也有望带动 11 月工业消费品价格同比数据改善，而服务价格同比涨幅将基本保持稳定。

每日经济新闻