11 月 10 日，港股三大指数小幅震荡午后开盘持续拉升上扬，市场情绪回暖明显。

截止收盘，恒生指数涨 1.55% 上扬超 400 点报 26649 点，国企指数、恒生科技指数分别上涨 1.9% 及 1.34%。

盘面上，权重科技股集体转涨助力大市向好，旅游股、影视股、零售股、休闲用品股、餐饮股等消费类股集体表现活跃，三桶油持续走高，航空股、汽车股、黄金股、内房股、煤炭股、大金融股纷纷上涨。半导体芯片股多数表现低迷，中核电股、军工股、铝业股部分下跌。

具体来看：

大型科技股普涨，腾讯、快手、阿里巴巴涨超 2%，百度、美团涨超 1%，京东、小米、网易跟涨。

新消费概念股回暖，中国中免大涨超 15%，沪上阿姨涨超 14%，蜜雪集团、卫龙美味、泡泡玛特涨超 8%。消息面上，国家统计局 11 月 9 日发布的 10 月份通胀数据释放积极信号。随着扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，居民消费价格指数 ( CPI ) 环比上涨 0.2%，同比上涨 0.2% ( 由降转涨 ) ，扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 1.2%，涨幅连续第 6 个月扩大。

另外，财政部发布 2025 年上半年中国财政政策执行情况报告。下一步，财政部将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。

黄金股上涨，赤峰黄金、中国白银集团、珠峰黄金涨超 6%，灵宝黄金、山东黄金涨超 5%。消息上，截至 10 月末，中国央行黄金储备规模为 7409 万盎司，较 9 月末增加 3 万盎司，为连续第 12 个月增持。中金公司表示，展望明年，黄金有望延续涨势，结构性和周期性机会或有望继续共振。道富将金价最乐观预测上调至每盎司 4100-4500 美元。

三桶油表现亮眼，中国海洋石油涨近 6%%，中国石油化工、中国石油股份涨超 2%。消息上，国内成品油新一轮调价窗口将于 11 月 10 日 24 时开启。综合机构观点，本次调价或将出现年内第七次上调。按目前幅度计算，本轮成品油零售限价上调确认后，私家车单次加满一箱 50 升的 92# 汽油后将多花 5.5 元。

汽车股走强，长城汽车涨超 8%，比亚迪股份、奇瑞汽车涨超 3%，理想汽车涨超 2%。消息面上，乘联分会数据显示，10 月新能源乘用车批发销量达到 162.1 万辆，同比增长 18.5%，环比增长 8.5%；1-10 月累计批发 1,205.8 万辆，增长 29.9%。

内房股上涨，绿城中国、世茂集团涨超 7%，华润置地、中国金茂、新城发展涨超 4%。中信证券发布研报称，房地产市场供需情况已经有所改善，调整也比较充分，预计 2026 年市场有止跌回稳的基础。中信证券认为，2026 年房地产企业可能进入资产负债表修复的关键一年，部分企业可能见到盈利长周期底部。率先脱困的企业，往往布局好的城市，更具备正在良好运营的投资性房地产，或拥有一些有增值潜力的金融资产。

半导体股普跌，英诺赛科跌超 3%，华虹半导体、先思行、宏观半导体跌超 1%，中芯国际收跌。不过信证券指出，三大存储原厂暂停 DDR5 报价，DDR5 现货价格飙升 25%，季度涨幅或达 30%-50%，存储芯片涨价叠加长鑫存储大幅扩产以及 HBM3 产品的交付有望进一步带动上游材料端需求持续增长，同时，在外部限制或将加码的背景下，国内将加快科技自立自强步伐，国产创新与自主可控进程或将进一步加速，拉动半导体材料增量需求。

今日，南向资金净买入 66.54 亿港元，其中港股通（沪）净买入 11.52 亿港元，港股通（深）净买入 55.02 亿港元。

展望后市，中金发表港股明年展望报告，综合盈利、无风险利率和风险溢价，该行测算恒指明年中枢 28000 至 29000 点，乐观情形 31,000 点左右，悲观情形 21,000 点附近。

该行建议超配 AI 软件与硬件 ( AI 产业趋势与外需映射 ) 、电新 ( 产能出清与外需映射 ) 、化工 ( 产能出清与外需映射 ) 、家居 ( 产能出清与外需映射 ) 、创新药 ( 产业趋势与外需映射 ) ，低配地产、食品零售、家庭个人用品。此外，该行预计中国 PPI 或在今年底到明年一、二季度阶段性走高，可以作为市场在交易层面切换到顺周期的契机。