近期，景林资产披露 2025 年三季度 13F 文件。截至三季度末，其美股持仓规模攀升至 44.4 亿美元，较二季度的 28.73 亿美元大幅增长超 50%。从最新布局动作来看，景林资产的美股投资版图已发生明显重构，三季度新进 9 只个股，其中大举建仓自动驾驶企业文远知行 268.4 万股，同时加仓消费与电商板块，亚朵成为三季度第二大增持标的，新增持股超 208 万股。整体而言，自动驾驶、消费、电商已明确成为景林资产美股投资的新核心方向。

景林资产美股持仓突破 44 亿美元

在海外投资领域，私募大佬但斌及其执掌的东方港湾一直备受关注。近日，东方港湾海外基金向美国证券交易委员会提交 2025 年三季度 13F 报告，其 12.92 亿美元（约合人民币 92 亿元）的持仓版图与调仓路径随之曝光，持仓标的数量首次增至 17 只。三季度，但斌团队大举买入阿里巴巴。

而作为老牌百亿私募，景林资产的海外布局动作更为激进。最新披露的 2025 年三季度 13F 报告显示，截至三季度末，其美股持仓规模已达 44.4 亿美元，较二季度增长超 50%。据私募排排网统计，三季度景林资产合计持有 30 只美股，较此前进一步优化持仓结构。

从重仓股权重来看，Meta Platforms Inc-A 是景林资产海外第一大重仓股，景林资产持有 122.6 万股，持仓市值超 9 亿美元；第二大重仓股为网易，持有 321.22 万股，持仓市值 4.88 亿美元，且网易今年前三季度股价涨幅超 70%，仅三季度单季就上涨 12.94%；人工智能龙头股英伟达位居第三大重仓股，持有 237.88 万股，持仓市值 4.43 亿美元，该股今年前三季度上涨 38.94%，三季度单季上涨 18%；此外，景林资产还持有谷歌 - A 超 176 万股，该股三季度股价涨幅达 37.94%，重仓股整体表现强劲。

三季度大举建仓文远知行，同步加码消费、电商赛道

据私募排排网数据，景林资产三季度在美股市场新进 9 只个股，具体来看：除核心布局的文远知行（268.4 万股）外，还新进持有新思科技 16.55 万股，以及联合健康、标普生物科技 ETF-SFDR、苹果、MakeMyTrip Ltd、优步、Spotify Technology SA、谷歌 - C 等标的。

值得关注的是，景林资产已开始重点布局经济复苏概念股，三季度大幅加仓中国连锁酒店龙头亚朵、华住，消费板块配置力度显著提升。

电商板块同样是景林资产三季度布局的重点领域。其在该季度增持了阿里巴巴与拼多多两大电商巨头：截至三季度末，持有拼多多 335.7 万股；持有阿里巴巴 84.34 万股。从股价表现看，拼多多三季度上涨 26.29%，阿里巴巴三季度上涨 57.6%，且截至 2025 年 11 月 11 日，阿里巴巴今年以来股价涨幅约 100%。巧合的是，私募大佬但斌也在三季度新进持有阿里巴巴 22.1 万股，持有市值达 3949 万美元，头部私募在电商龙头配置上形成共识。

在自动驾驶板块，景林资产的布局思路尤为清晰：三季度大举建仓文远知行 268 万股，而该股三季度股价上涨 25.63%。公开资料显示，文远知行是中国自动驾驶领域的头部企业，目前正加速向商业化落地转型。需要注意的是，景林资产在同期对自动驾驶零部件企业——激光雷达龙头禾赛科技进行了清仓处理，这 " 一进一退 " 的操作表明，其在自动驾驶领域的投资已从 " 零部件端 " 转向 " 平台型公司 "。

股票私募仓位指数年内首破 80%，机构对 A 股信心升温

在景林资产加码海外市场的同时，国内私募机构也在持续加仓 A 股。据私募排排网统计，截至 2025 年 10 月 31 日，共有 35 家百亿私募管理人旗下产品出现在已披露三季报的 203 家 A 股上市公司前十大流通股持有人名单中，合计持股市值高达 718.57 亿元。具体调仓方向为：三季度增持 18 家上市公司，对 87 家上市公司持股数量保持不变，减持 34 家上市公司，同时新进 64 家上市公司。

更能反映市场情绪的是私募仓位数据：截至 2025 年 10 月 31 日，股票私募仓位指数达到 80.16%，这是该指数年内首次突破 80% 整数关口。回溯来看，自今年 8 月市场开启反弹以来，私募仓位便进入持续提升通道——仓位指数从 8 月最低的 73.93% 逐步攀升至当前的 80.16%，期间累计上涨 6.23 个百分点，充分反映出机构对当前市场环境的乐观预期持续增强，股票私募仓位指数创下年内新高，进一步彰显机构对后市的信心。

从具体仓位分布结构看，当前私募持仓呈现 " 高仓位主导 " 特征：63.21% 的股票私募处于满仓状态，21.57% 维持中等仓位水平。其中，百亿私募的持仓动向最具参考价值。数据显示，头部私募持续维持高仓位运行，中小私募则积极跟进加仓，推动私募行业整体仓位攀升。截至 2025 年 10 月 31 日，100 亿以上规模私募仓位指数达 80.07%，已连续 4 周站稳 80% 关口；50-100 亿规模私募仓位指数更是高达 85.02%，连续 11 周维持在 80% 以上。

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