作者：MD

出品：明亮公司

据彭博消息，瑞幸咖啡（LKNCY.US）大股东大钲资本正考虑竞购英国连锁咖啡品牌 Costa Coffee，Costa Coffee 目前的持有者可口可乐正考虑将其出售，但相关讨论尚处于初步阶段，尚未做出最终决定。

消息称，此次拟售出吸引了多家并购基金和战略投资者的兴趣，Costa Coffee 估值初步报价约为 10 亿英镑（约合 13 亿美元）。

值得注意的是，消息还称，大钲资本可能选择独立提出要约，或通瑞幸咖啡进行收购。这意味着，如该通过瑞幸咖啡完成收购，瑞幸咖啡可能进入 " 双品牌 " 咖啡时代。

目前可口可乐（KO.US）市值约 3080 亿美元。「明亮公司」查阅可口可乐 25Q3 财务数据发现，咖啡品类的箱量（volume）三季度同比增长了 2%。

在该季度分析师电话会议上，可口可乐董事长、CEO James Quincey 表示：咖啡这个品类非常有吸引力：规模很大、盈利能力强、在增长，而且相对分散。

" 因此，先从这一点说起——咖啡是一个很有意思的品类。第一，它有意思；第二，如果我们能找到一种适合可口可乐体系参与的运作方式——那就更有意思。"Quincey 说。

谈及 Costa，Quincey 表示：" 过去几十年里我们尝试了多种路径，希望找到一条适合我们在咖啡领域发展的道路，Costa 是最近一次的尝试。……其实 Costa 业务表现不错。正如你所说，它的销量已经恢复增长。我们一直在对门店进行再投资，主要是在英国；同时持续扩大 Costa Express 自助咖啡机的整体覆盖，并且在一些其他国家推进从咖啡豆到咖啡机的模式。"

" 因此，这项业务运营良好，且在自上而下的业绩上都取得了不错的增长。我们上次的评价是：投资假设并未如预期般奏效。我们原本希望在非零售门店（non-retail store）业务方面实现更大的增长——这更契合可口可乐体系的优势——但在过去几年里，我们并未找到通往这一目标的路径。因此，我们现在在后退一步，反思这对我们意味着什么，以及接下来在咖啡业务上应当走向何方。"

2019 年，可口可乐以 39 亿英镑收购 Costa Coffee，作为其向软饮之外更广泛饮料品类延伸的战略一部分。

Costa Coffee 官网显示，目前其在全球 50 个国家开展业务，在英国和爱尔兰拥有 2700 多家门店，全球其他地区拥有 1300 多家门店。窄门餐眼的数据显示，目前 Costa 在中国在营门店数 341 家。

Costa Coffee 的规模相较中国头部咖啡连锁有一定差距，但对于大钲资本和瑞幸咖啡来说，Costa 潜在吸引力可能来自于以下几个方面：一是 Costa 在英国和欧洲大陆市场有更多覆盖，收购能够更快打开欧洲市场；二是，在中国市场，Costa 选址往往位于极核心的位置，以上海为例，安福路、吴江路等大流量位置均有或出现过 Costa Coffee，且 Costa 以 " 空间 "/ 高价格带的价值主张，对瑞幸以 " 效率 "/ 中低价格带的价值主张形成了良好的补充。

，大钲资本在星巴克中国交易早期，也有意参与竞购，在 " 空间 "/ 高价格带的价值维度上，星巴克与 Costa 的画像颇为相似。

而从连锁品牌的管理和运营层面，无论是大钲资本对瑞幸咖啡的成功运营，还是中国茶饮连锁品牌的成功经验，都已经让中国连锁品牌在全球范围内有了更大的话语权，通过收购品牌可以让这些成功经验在全球市场获得验证。

#当季公司

｜｜｜｜｜｜｜｜｜｜

#领先认知

｜Paradigm 谈早期投资字节｜｜｜｜马克 · 安德森谈 AI 科技霸权｜｜阿里与拼多多 AI 殊途

#一手信息

｜｜｜｜｜｜｜