行业主要上市公司：三夫户外 ( 002780.SZ ) ;探路者 ( 300005.SZ ) ; 安踏 ( 02020.HK ) ;英派斯 ( 002899.SZ ) ;舒华体育 ( 605299.SH ) ;信隆健康 ( 002105.SZ ) ;华立科技 ( 301011.SZ ) 等

本文核心数据：上市公司业务布局 ; 上市公司业绩对比

个人冰雪装备行业上市公司汇总

中国冰雪装备产业上市公司数量较少，业务聚焦两大方向。一类围绕户外运动，如安踏探路者等研发销售滑雪服雪具等装备，三夫户外布局装备零售与滑雪服务 ; 另一类专注冰雪设施建设，英派斯打造仿真冰场滑雪模拟机，冰山冷热雪人股份提供场馆制冰系统与设备，多依托政策与需求推进国产化发展。

个人冰雪装备行业上市公司业绩情况

安踏体育营收遥遥领先，营收为 422 亿元，毛利率为 63.4%，主要原因是企业依托多品牌与冰雪业务优势展现强盈利能力。比音勒芬以高端定位实现最高毛利率，为 75.9%。三夫户外因专业冰雪装备保持高毛利，为 58.6%。探路者和森马服饰毛利率中等，主业或非核心冰雪业务提供支撑。英派斯舒华体育等制造类企业毛利适中。

个人冰雪装备产业上市公司区域布局对比

国内布局多贴合冰雪资源与市场需求，安踏三夫户外探路者聚焦京津冀东北等雪资源富集区，特步英派斯侧重华东华北，361 度舒华体育均衡覆盖多线城市。海外普遍拓展东南亚欧美，部分延伸至中东欧洲非洲，契合冰雪装备业务出海与市场拓展需求。

个人冰雪装备产业上市公司财务指标对比

—— ROE

2025H1 相关上市公司 ROE 分化显著。安踏特步等头部企业 ROE 较高，安踏达 11.03%，特步国际为 9.25%，361 度为 8.54%，其冰雪装备研发销售及赛事合作形成助力，比音勒芬高端滑雪服业务亦添支撑。华立科技南京聚隆等 ROE 中等，冰雪相关业务提供一定支撑。探路者、英派斯等 ROE 偏低，分别为 1.02% 和 1.85%，冰雪业务或处投入期未达效。

—— PE

2025H1 安踏体育、特步国际市盈率约 11 至 18 倍，户外运动与赛事合作形成业绩支撑。比音勒芬市盈率 13 倍左右，高端滑雪服业务助力估值合理。南京聚隆华立科技市盈率 35 至 92 倍，冰雪材料 VR 滑雪游戏等业务存成长预期。探路者市盈率偏高，冰雪业务处投入期。信隆健康无冰雪业务且市盈率为负，森马服饰等非核心布局估值受冰雪业务影响小。

—— EPS

2025H1 冰雪装备产业链上市公司 EPS 分化显著。头部企业例如安踏体育为每股 2.77 元、特步国际为每股 0.38 元等，凭借滑雪服、智能温控技术等冰雪业务优势叠加赛事赞助，EPS 表现领先 ; 比音勒芬为 0.73 元，企业主要依托高端滑雪服溢价能力，EPS 位居前列。探路者为每股 0.02 元、英派斯为每股 0.22 元等，企业，EPS 偏低。华立科技为每股 0.24 元、南京聚隆为每股 0.53 元，靠 VR 滑雪游戏、碳纤维材料等细分领域支撑，森马服饰为每股 0.12 元，等非核心布局企业受冰雪业务影响小。

个人冰雪装备产业上市公司业务规划对比

未来个人冰雪装备相关公司发展规划聚焦冰雪业务与综合升级。安踏 361 度特步等加大研发丰富冰雪装备推进国际化与数字化。三夫户外扩雪场门店强赛事合作。英派斯舒华升级冰雪设施与场馆服务。华立科技研 VR 冰雪产品拓乐园合作。彩蝶实业南京聚隆深化冰雪材料研发扩产能。比音勒芬太力科技攻高端服饰与配件。信隆森马侧重主业与新兴市场。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国冰雪装备行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》

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