受食品价格大幅下降的推动，印度 10 月份通胀率降至历史新低，强化了市场对印度央行将加快降息步伐的预期。

11 月 12 日，印度统计部发布的数据显示，10 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 0.25%，低于市场预测的 0.4%，创下 2012 年有现行统计以来最低纪录。

具体来看，食品价格跌幅进一步扩大，同比下降 5.02%，创历史最大跌幅。这一降幅主要受三方面因素影响：一是去年同期食品价格基数较高；二是雨季降水充沛改善供应状况；三是 9 月实施的税制改革降低了家庭必需品成本。

温和的通胀数据使得市场对印度央行货币政策的宽松预期显著增强。市场预计印度央行 12 月将降息 25 个基点，明年 2 月再次降息的预期亦不断升温。自 2 月份以来，印度央行已将基准回购利率下调了 100 个基点，但在 10 月份暂停降息。

市场的降息预期升温推动印度股市连续第三日上涨，10 年期国债收益率周三收盘下跌 2 个基点至 6.46%。

央行降息预期升温

10 月，印度央行已将 2026 财年通胀预测从 3.1% 下调至 2.6%。然而，10 月份 0.25% 的实际通胀数据表明，现实情况可能比央行的最新预测更为疲软，且远低于 4% 的政策目标。尽管央行预计通胀将在下季度反弹至 4%，当前数据的巨大落差已使市场形成了强烈的降息共识。

Emkay Global 经济学家 Madhavi Arora 表示：

" 鉴于通胀数据屡次低于印度储备银行的预测，我们认为，政策制定者若仍过度依赖一年期通胀展望，在快速变化的环境中已 " 显得越来越不合时宜 "。"

市场的降息预期已形成明确路径。Elara Securities 的 Garima Kapoor 认为，本财年通胀率有望降至 2% 以下，这为 12 月降息创造了条件，并预计央行在明年 2 月的会议上将进一步降息 25 个基点。