11 月 13 日午后，港股三大指数悉数下跌，恒生科技指数跌超 0.5%。主流 ETF 方面，A 股同赛道规模最大的恒生科技指数 ETF（513180）跟随指数小幅下跌，持仓股中，比亚迪股份等少数公司上涨，腾讯音乐、金蝶国际、舜宇光学科技、快手、联想集团、理想汽车等领跌，其中腾讯音乐绩后跌超 11%。

高盛在近期研报中指出，展望即将发布的中国互联网三季度业绩（腾讯 / 京东将于本周发布，阿里巴巴 / 美团 / 拼多多将于本月晚些时候发布），预计超大盘股业绩喜忧参半。

该机构预计腾讯在中国互联网超大盘股中的利润前景最为强劲，游戏 + 广告业务存在上行空间，并可能将业务重点扩展到外部 AI 云业务；但部分投资者担忧该公司是否会进入下一阶段的 AI+ 推理成本投资（这可能会抑制利润率改善，与腾讯上一轮短视频投资周期相似）。阿里巴巴云业务 / 资本支出前景潜在利好（或将类似于谷歌和亚马逊业绩发布后强劲的股价表现）以及客户管理收入稳健增长；但即时零售业务导致集团利润大幅下滑，且该业务投资将持续到 12 月份所在季度。

值得一提的是，高盛认为，相较于全球同业 / 公司每股盈利增长前景而言，腾讯和阿里巴巴的估值依然不高，并继续强调腾讯是主要的 AI 应用概念股，AI 赋能旗下各业务线；阿里巴巴则拥有独特的全栈 AI 能力、AI 云 + 日常消费场景。

每日经济新闻