看公司要看长期，这个道理很多人都懂，但情绪来了真不一定做得到。

药明康德发布股东减持股份计划公告，称公司实际控制人控制的股东拟通过集中竞价和 / 或大宗交易方式减持 A 股股份，数量不超过公司总股本 2%。

消息一出，市场反应激烈。但越是在这样的时候，我越想劝你冷静。

股东减持是资本市场基础性制度允许的正常行为，并且受到严格监管。证监会曾公开明确说过，股份减持是股东享有的基本权利。药明康德本次减持计划已严格按照规定进行预披露，明确了减持数量、时间区间和方式，是符合现行监管要求的。

更何况，如果仔细看，此次减持方——包括 G&C IV Hong Kong Limited 等 17 名股东的股份均为药明康德 A 股 IPO 前取得，这些机构普遍对药明康德投资已达 10 年，基本上达到了 PE 基金典型退出期（7-10 年）的上限，也就是说，这次看似规模庞大的减持不是个别持股人的逐利行为，而是再正常不过的基金退出。

冷静下来，就胜利了一半。

另一半，我们来看看药明康德的长期前景。与其揪着不到 2% 的减持不放，不如多关注药明康德实打实的业务基本面和真实的股东回馈意愿。

业务基本面上，根据药明康德第三季度财报，这家公司在大体量之上继续保持着高增长。前三季度，药明康德整体营业收入 328.6 亿元，同比增加 18.6%；经调整 non-IFRS 归母净利润 105.4 亿元，增速更是高达 43.4%。

在业绩亮眼的情况下，药明康德仍在主动管理。业务端，该公司近一年的时间里先后出售了英美细胞与基因疗法业务、美国医疗器械业务，近期又再次公告将剥离临床测试业务；资本方面，过去一年，药明康德对药明合联进行了四次减持，四次成交总额累计接近 70 亿港元。

这些资产出售所回收的资金，主要运用在两方面。

其一是药明康德继续对 CRDMO 核心业务的聚焦与投资。截至 2025 年三季度，药明康德现金储备已增至 300 亿元，正大力布局全球产能，包括中国、美国、瑞士、新加坡等地。此外，药明康德近期还与沙特新未来城（NEOM）和沙特卫生部签署战略合作备忘录，看起来也有布局沙特的意思。

从产能看，药明康德的布局速度和规模都在全球前列。三季报披露，原本说要到年底才能实现的多肽固相合成反应釜总体积超 100,000L 的目标，9 月就已经达成。小分子原料药反应釜总体积预计 2025 年底也将超过 4,000kL。

此外，药明康德对股东的回报意愿也很强烈。2025 年，药明康德已实施近 70 亿元股东回报计划，累计回馈股东总金额占 2024 年净利润的 72%。截至目前，药明康德在上市这七年内通过现金分红和回购并注销股份的方式，已累计回馈投资者达到 200 亿元，超过了过去七年累计净利润的 40%，在整个 A 股市场 5000 多家上市公司中排得上前 2%。

管理执行能力有保障，实际业绩超预期，资产也持续优化，药明康德现在的每股净收益已经是上市时的 7 倍，每 1 元收入带来的经营现金流是七年前的 2.4 倍。随着其核心业务盈利能力继续增长，股东在 2025 年应当能享受到更多实打实的红利。

药明康德是 2018 年实现 A+H 股上市的，如果你当初买入并拿住了股票，截止到今年 9 月，已经可以获得 12.3 倍的投资回报，这个数字在医药行业应该是遥遥领先的。

市场变化越是激烈，投资者越应冷静理性，找到那些有长期主义的标的，做好时间的朋友，先有信心，后才能有回报。