瑞财经 严明会 近日，中金发表报告指，腾讯音乐第三季收入 84.6 亿元，按年增长 20.6%；Non-IFRS 净利润 24.1 亿元，按年增 32.6%，小幅高于该行预期的 23 亿元，主要因非订阅音乐业务表现超预期。

考虑到 2025 年新业务增长与 2026 年潜在投入，中金分别对腾讯音乐今明两年的 Non-IFRS 净利润预测上调 1.9% 及下调 4.1%，至 96.3 亿与 107.5 亿元。

该行维持对其 " 跑赢行业 " 评级，考虑到 2026 年毛利率趋势，下调美股和港股目标价 11.6% 和 12.7% 至 26 美元和 100 港元，均对应 2026 年预测市盈率 26 倍。

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