｜2025 年 11 月 14 日 星期五｜

NO.1 中信证券：AI 投资机会扩散 关注算力产业链和 AI 应用

中信证券表示，2025 年以来中美科技股均取得亮眼成绩，算力板块涨幅领跑市场，模型和应用侧亦出现局部爆发机会。展望 2026 年，国产算力方兴未艾，业绩弹性及投资确定性兼备，有望复刻美股 2023 年以来的长牛行情。模型和应用侧亦有望迎来局部爆发机遇，我们看好 AI 全面赋能下的互联网科技巨头，以及 AI 广告、AI Agent、AI 视频生成、商业化自动驾驶等落地速度较快的 AI 应用赛道。

NO.2 华泰证券：四代核电发展或在 " 十五五 " 迎来关键机遇期

华泰证券认为四代核电发展或在 " 十五五 " 迎来关键机遇期，主要驱动力有三点：1）寻找替代 " 水 " 作为冷却剂的核电技术方案，摆脱沿海厂址资源限制；2）寻找替代 " 铀 235" 作为燃料的核电技术方案，解决我国贫铀的资源问题；3）拓展非电领域脱碳技术手段，为高品质工业供热、长距离船运等难脱碳领域寻找清洁替代燃料方案。在上述背景下，看好围绕四代核电，特别是钠冷快堆、钍基熔盐堆、高温气冷堆等技术方案在 " 十五五 " 迎来加速发展和验证。

NO.3 华泰证券：看好电网设备板块，建议关注出海、AIDC 及国内龙头三条投资主线

华泰证券指出，11 月 10 日，国家电网 2025 年第三批计量设备招标开标，作为首次全面采招新标准电表，电能表与互感器设备单价相比第二批招标上涨 47% 和 44%，实现止跌回升。看好电表新标准下，2026 年行业有望实现量稳价升，带动企业盈利能力修复。同时 AI 算力需求驱动下，全球电力紧缺格局延续，海外电网投资加速，中国电网设备或受益于外溢需求，打开出口空间。华泰证券重申看好电网设备板块，建议关注出海、AIDC 及国内龙头三条投资主线。

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