继多个季度实现业绩攀升后，哔哩哔哩的增长势头再超市场预期。

11 月 13 日，哔哩哔哩（NASDAQ:BILI；HKEX:9626，以下简称 "B 站 "）发布 2025 年第三季度财报。财报显示，本季度 B 站总营收达 76.9 亿元，同比增长 5%；净利润大幅增至 4.7 亿元，净利润率达 6.1%；经调整净利润 7.9 亿元，同比激增 233%，调整后净利润率增至 10.2%。

在用户规模上，日均活跃用户 1.17 亿、月均活跃用户 3.76 亿，双双创下历史新高，112 分钟的日均使用时长更印证了社区的高粘性。

这份财报不仅打破了市场对内容平台盈利性的担忧，更清晰地印证了 B 站已构建起从优质内容到高粘性用户，再到商业变现的成熟正向循环。

盈利破局，流量红利转化为真金白银

B 站盈利能力的爆发，核心源于流量基础的持续夯实与商业化效率的稳步提升。

作为年轻一代的核心娱乐社区，B 站用户规模与消费意愿形成双重增长。月均付费用户（MPU）突破 3500 万，同比增长 17%，远超月活用户 8% 的增速，意味着更多用户已从 " 内容消费者 " 转变为 " 价值付费者 "。

流量价值的兑现直接体现在收入结构上。

本季度广告业务表现尤为亮眼，收入达 25.7 亿元，同比增长 23%，成为拉动营收的核心动力。这一增长背后，是B 站广告基建的完善与品牌认可度的提升，广告主数量同比增长 16%，业务增长不仅体现在汽车、AI 行业分别实现 35% 与 90% 的收入高增，更在数码家电、家居家装等潜力赛道均取得超 60% 的增速突破。

与此同时，平台运营效率持续优化，毛利率连续十三个季度环比提升至 36.7%，叠加销售及营销开支同比下降 13%，最终实现从去年同期的净亏损到本季度净利润 4.7 亿元的跨越式转变。

不难判断，B 站的盈利突破源于其长期坚持的 " 优质内容 " 策略，让游戏、知识、AI 等垂类内容持续爆发，游戏内容播放时长同比增长 22%，AI 内容播放时长增幅近 50%，形成差异化的社区壁垒。这种壁垒既吸引了用户留存，也让品牌看到了精准触达目标群体的价值，推动流量与商业的双向沉淀。

心智收割，双 11 验证品牌增长力

如果说盈利数据是 B 站商业能力的 " 结果呈现 "，那么 2025 年双 11 的品牌实战案例，则直观展现了其 " 从种草到收割 " 的核心价值。

作为深度影响年轻消费群体的社区，B 站已成为品牌构建心智、拉动转化的关键阵地，这一点在本季度财报中得到充分印证。

以美妆护肤品牌科颜氏为例，其在 B 站的营销实践极具代表性。该品牌以核心产品线高保湿霜为抓手，通过户外 UP 主合作与 " 环球心愿地图 " 内容 IP 的组合模式，精准锚定 " 硬核户外保湿 " 场景心智。

依托 B 站内容与人群度量模型的精准分析能力，科颜氏实现内容精准触达与破圈传播，成功将产品核心功效与特定使用场景深度绑定。最终其Q3 在 B 站的营销投放收获了平均 60% 的新客占比，印证场景化营销的显著成效。

这种心智构建能力在双 11 期间进一步释放。

B 站联合阿里、京东实现更深度的数据打通，推出"花飞 IP"解决方案，将内容种草与电商转化直接挂钩，帮助品牌拿到核心经营指标。这种 " 种收一体 " 的模式，让多个行业品牌收获超预期成果。

譬如，长线深耕 B 站的徕芬，双 11 成交额同比增长三倍；雅诗兰黛通过头部 + 泛兴趣 UP 主集中种草，平均 ROI 超 10，新客率突破 70%；安踏聚焦羽绒服、跑鞋品类的内容渗透，后端进店率近六成。更值得关注的是 TCL，其 5 万元超高客单旗舰机通过科技 UP 主的硬核解读，单条视频实现三位数 ROI 转化，打破了高客单价产品难以线上种草的行业困局。

这些案例的背后，是 B 站内容生态的独特优势。B 站联合秒针系统发布的《哔哩哔哩内容资产经营白皮书》显示，中长视频内容对品牌名称的记忆度比短视频高出近 26%，而 B 站用户 112 分钟的日均使用时长，让品牌有足够空间传递价值。

同时，B 站推出的 " 内容资产度量模型 "，通过品牌声量与心智的双重维度，帮助品牌量化营销效果，实现科学的内容经营。

如今的 B 站，已完成从单纯流量聚合平台，向品牌内容资产经营核心阵地的关键升级。

结语

B 站 Q3 财报的亮眼表现，本质是社区生态与商业效率双轮驱动的结果。1.17 亿日活用户构建的内容消费场景，3500 万付费用户支撑的商业基础，以及品牌在双 11 中验证的转化能力，共同构成了 B 站的增长护城河。

未来，随着 AI、汽车等新兴内容品类的持续增长，以及 " 花火 "、" 起飞 " 等商业产品的不断迭代，B 站的商业化边界仍在拓宽。

对于品牌而言，B 站已不再是可选的营销渠道，而是触达年轻群体、构建长期心智的必争之地。对于投资者而言，持续优化的盈利指标与稳固的社区壁垒，让 B 站的长期价值愈发清晰。在内容与商业的良性循环中，B 站正走出属于自己的增长强曲线。