证券之星消息，2025 年 11 月 14 日漫步者（002351）发布公告称公司于 2025 年 11 月 13 日接受机构调研，中信建投证券、朱雀基金、华安基金、中信证券、平安基金、财通证券、山西证券、国投期货、中科沃土基金、银华基金、和谐汇一资产、深圳华强集团、申万宏源证券、羊角基金、中信资管参与。

具体内容如下：

问：公司近况及回答内容概括如下：

答：公司近况及提问内容概括如下

一、2025 年前三季度业绩简述

2025 年前三季度，公司实现营业收入 20.56 亿元，较上年同期下降 4.16%；毛利率 40.28%，同比略有增长。其中 2025 年第三季度营业收入 7.38 亿元，环比进一步增长。

总体而言，因营业收入的下降和股权激励费用的增加导致利润有所下滑，但同时呈现出以下特点：

1）公司持续推出场景化、差异化、中高端的 2.0 音箱及桌面一体式音箱，促进音箱业务收入逆势提升；

2）自 3 月下旬以来，公司在国内市场加快主销价位段耳机新品的上市节奏，助推公司业绩二季度开始回暖、三季度在 " 购物节 " 结束后依然保持环比增长；上半年子公司耳机产品线尚未完全补位造成收入下降，该情况自三季度起开始改善；

3）得益于海外运营能力逐步加强、国际电商渠道持续扩张、用户口碑稳步提高，公司出口业务保持快速增长。问：公司产品、研发及运营近况

答：公司的 " 漫步者摘要提取算法 "、" 漫步者机器翻译算法 " 已经完成了国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案，更丰富的各类 I 功能在持续开发中，并逐步应用于公司产品。如配合 "Edifier Connect" 中的功能模块或 " 漫翻译 "PP，在漫步者多数 TWS 和 OWS 耳机产品中均可实现多国语言实时语音转译的功能；" 漫问漫 " 功能模块，接入豆包和 DeepSeek 双大模型，让耳机成为 " 会聊天的智能助手 "，目前已在 LolliClipI、LolliNC 等多款产品中搭载。

开放式耳机（OWS）市场处于快速增长阶段，是公司自 2024 年起大力投入的方向之一。开放式耳机在部分运动户外、通勤驾驶以及室内不需要物理隔音的商务和学习等若干场景中，与耳塞式和头戴式耳机形成了良好的互补，长时间佩戴舒适性是该类产品的突出特点。公司全面布局了开放式耳机的各种形态，包括耳挂式、后挂式、耳夹式，截至目前已上市的型号达到十余款，今年对各式产品形态、各段定价范围、各个子品牌的开放式耳机将继续保持较大的投放力度。

公司以全球化视野深耕海外市场，2025 年携手泰国本土顶流明星 Pond Naravit 与日本当红演员山崎贤人，双线代言策略精准触达亚洲核心市场。

接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。

漫步者（002351）主营业务：家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。

漫步者 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 20.56 亿元，同比下降 4.16%；归母净利润 3.0 亿元，同比下降 11.35%；扣非净利润 2.82 亿元，同比下降 13.44%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 7.04 亿元，同比下降 8.14%；单季度归母净利润 9983.93 万元，同比下降 15.57%；单季度扣非净利润 9387.0 万元，同比下降 16.16%；负债率 16.51%，投资收益 841.52 万元，财务费用 -1404.73 万元，毛利率 40.28%。

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.7。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 3078.41 万，融资余额增加；融券净流入 37.19 万，融券余额增加。

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