证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，本周动力电池市场整体维持高位运行，材料端价格强势支撑电芯端报价，主流价格区间保持稳定。SMM 调研显示，电芯企业排产节奏平稳，终端需求延续旺季惯性，行业景气度持续处于相对高位。 原材料方面，碳酸锂价格延续反弹势头，电池级碳酸锂主流成交价持续上行；铁锂正极材料价格同步小幅上涨，部分企业因成本上升开始收紧报价。六氟磷酸锂价格在高位企稳。原料环节整体形成对电芯价格的成本支撑。 头部电芯厂商凭借成本管控与规模优势维持报价稳定，二线企业则选择观望策略，市场议价空间有限。

券商观点

国泰海通证券指出 10 月市场整体延续价格企稳态势，价格竞争持续降温。根据大搜车智云公众号发布的 10 月新车批发价格分析报告，2025 年 10 月乘用车市场平均折扣率为 18.5%，环比下降 0.3%，平均批发价格环比微降 500 元，同比基本持平。我们认为，在 " 金九银十 " 行业传统消费旺季的背景下，价格竞争烈度进一步放缓，这反映出国内乘用车市场正逐步从价格竞争转向精细化运营，这一 " 反内卷 " 的趋势在第四季度有望延续。

华龙证券认为展望 2025Q4，整车端，2026 年优惠政策退坡预期下，板块销量增长可期；商用车市场有望在政策持续发力下有望延续 Q3 高景气度。零部件端，已发布 & 待发布强势新品密集，有望拉动对应供应商业绩，叠加智驾系统渗透率有望进入快速上行区间，强势客户 + 增量赛道有望实现超行业均值增长，维持行业 " 推荐 " 评级。个股方面，建议关注： ( 1 ) 处于强势新品周期的车企长城汽车，赛力斯，上汽集团和小鹏汽车 -W 等； ( 2 ) 强势主机厂供应链 + 人形机器人 / 智驾等强势赛道标的隆盛科技，均胜电子，德赛西威，华阳集团，贝斯特，北特科技，三花智控，拓普集团，银轮股份，伯特利等； ( 3 ) 商用车建议关注集中受益于行业景气度复苏的龙头潍柴动力，宇通客车等。

宏观事件

工信部：促进动力电池在相关领域扩大应用 支持换电模式创新和车网互动试点

据工信部消息，11 月 12 日至 13 日，2025 世界动力电池大会在四川省宜宾市举办。工业和信息化部将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，完善支持政策，加强各方协同，持续推动动力电池产业高质量发展。一是强化战略引领，编制 " 十五五 " 智能网联新能源汽车、新型电池产业发展规划，明确发展目标和重点任务。二是扩大应用场景，促进动力电池在相关领域扩大应用，支持换电模式创新和车网互动试点，推动新能源汽车与智慧基础设施协同发展。三是健全治理体系，完善动力电池综合利用暂行办法，研究建立动力电池碳管理政策体系，进一步规范产业竞争秩序。四是拓宽合作空间，打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，加快规则对接、标准协同，为高质量国际交流合作创造条件。

工信部公开征集对 " 人工智能 安全治理 安全威胁情报共享技术要求 " 等 325 项行业标准

11 月 12 日，根据工信部标准化工作的总体安排，现将申请立项的《人工智能 安全治理 安全威胁情报共享技术要求》等 325 项行业标准、《工业硫酸钴》等 22 项行业标准外文版、《汽车踏板误踩加速抑制系统技术要求及试验方法》等 55 项推荐性国家标准和《重型商用车辆燃料消耗量测量方法》等三项推荐性国家标准外文版计划项目予以公示。

湖北调整 2025 年汽车以旧换新补贴政策

11 月 11 日，湖北省商务厅发布公告，决定对 2025 年湖北省汽车以旧换新补贴政策进行调整。其中提到，自 2025 年 11 月 13 日 0 时起，暂停实施湖北省 2025 年汽车报废更新补贴政策。调整资格券发放方式。为增加资格券供给，更好满足消费者汽车更新消费需求，从 11 月 15 日起，将每日发放资格券调整为分 4 批次集中发放，发放时间依次为 11 月 15 日上午 10 时、11 月 25 日上午 10 时、12 月 1 日上午 10 时、12 月 5 日上午 10 时，每批次资格券领完即止。资格券领取后有效期为 15 天 ( 360 小时 ) 。

行业新闻

中汽学会理事长张进华：预计到 2030 年前后全固态电池将小批量装车应用

11 月 12 日，在 2025 世界动力电池大会上，中国汽车工程学会理事长、国家智能网联汽车创新中心执行主任张进华表示，全固态电池将实现技术突破和产业化示范应用。全固态电池以其本征安全与超高能量密度特征，已成为全球着力布局的焦点领域，当前正处于基础科学问题突破和产业化技术攻关的关键阶段。随着界面调控技术等关键技术的重大突破，有望推动无外部加压的全固态电池走向现实。预计到 2030 年前后，全固态电池将完成中试验证和小批量装车应用。

中汽协：10 月我国新能源汽车销量首次超总销量 50%

11 月 11 日，中国汽车工业协会发布的最新数据显示，今年 1 至 10 月份，我国汽车产销量分别完成 2769.2 万辆和 2768.7 万辆，同比增长均超过 10%。其中，新能源汽车产销量分别完成 1301.5 万辆和 1294.3 万辆，同比分别增长 33.1% 和 32.7%。值得注意的是，10 月份新能源汽车月度新车销量，首次超过了汽车新车总销量的 50%，达到 51.6%。在出口方面，今年 1 至 10 月份，新能源汽车出口 201.4 万辆，同比增长 90.4%。

崔东树：国家以旧换新政策效果突出 内卷降价现象明显减弱

11 月 11 日，乘联分会崔东树发文指出，2025 年乘用车行业促销与降级均回归理性，市场秩序明显改善。目前的价格竞争主要是新车推出直接突破原有价格的下限，而不是增配不降价的模式。10 月直接降价的车型没有，而新车增配降价是提升性价比的方式较好。国家以旧换新政策效果突出，市场销量增长，内卷降价现象明显减弱，行业运行压力改善。

公司动态

比亚迪：截至 10 月公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量超 230GWh 同比提升超 55%

11 月 13 日，比亚迪在互动平台表示，截至 2025 年 10 月，公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量超 230GWh，同比提升超 55%。储能技术方面，9 月，公司面向全球发布新一代储能产品 " 浩瀚 "。" 浩瀚 " 搭载 2710Ah 全球最大储能专用刀片电池，较行业常规储能电池提升 300% 以上。

长城欧拉纯电 SUV 欧拉 5 开启预售 预售价 10.98 万元起

11 月 12 日，全新 A 级纯电 SUV 欧拉 5 正式开启预售，新车预售价区间为 10.98 万– 14.28 万。欧拉 5 搭载长城汽车全栈自研的 Coffee Pilot Ultra 辅助驾驶系统，搭载包括激光雷达在内的 27 个感知硬件，实现了不依赖高精地图的全场景 NOA，同时支持跨楼层记忆泊车等 200 多种泊车场景。

百度萝卜快跑启动阿布扎比全无人商业化运营

11 月 10 日，萝卜快跑宣布获得由阿布扎比综合交通中心 ( ITC ) 颁发的首批全无人商业化运营许可。这是萝卜快跑首次在中国以外地区启动面向公众的规模化全无人运营 。萝卜快跑在今年 3 月进入阿布扎比市场，与阿联酋自动驾驶出行公司 AutoGo 达成战略合作，计划在特定区域部署第六代无人车，并于 2026 年实现全无人运营。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格