作者丨刘一

编辑丨张恺翀

2025 年接近尾声，港股 IPO 市场可谓 " 热浪翻滚 "。据毕马威消息，截至 9 月底，香港证券市场有近 300 宗上市申请，创历史新高。

其中，宁德时代、恒瑞医药等多个 " 巨无霸 " 项目成为市场沸腾的焦点。

在这轮 IPO 盛宴中，中金公司无疑是大赢家之一。其全面爆发，成为承销规模最大、项目数量最多的券商。

年内保荐 33 家公司完成上市

Wind 显示，截至 11 月 14 日，今年在港股上市的公司达到 89 家，募资金额 2564.6 亿港元。

而将这些公司送上市的券商，主要集中在这 5 家：中金公司、中信证券、华泰证券、招银国际、摩根士丹利。

其中，中金公司参与保荐的数量最多，33 家。

也就说，每 3 家新上市的港股公司中，就有 1 家可能是中金保荐的。

它今年亮眼醒目不少，港股募资前十里有 6 家都参与了。不少是募资百万的，包括宁德时代、赛力斯、三花智控、海天味业、奇瑞汽车。

中信证券也不赖，有 25 家，保荐了紫金黄金国际、三一重工、蓝思科技、赤峰黄金等等项目。华泰证券则保荐恒瑞医药、三花智控、奇瑞汽车等等。

在港股保荐项目上夺得领先，为中金的承销业务创造了更大的发挥空间。

截至 11 月 14 日，中金公司今年在港股为 39 家 IPO 提供承销服务，承销金额 385.5 亿元。

这在数量上和金额上较过去两年都有大幅增长。Wind 显示，其 2023 年、2024 年承销港股 IPO 项目 25 家、24 家，承销金额 76 亿元、220 亿元。

能与之 " 争个高低 " 的只有中信证券，年内在港股为 39 家 IPO 提供承销服务，金额为 384 亿元。

近日，中金公司董事总经理、资本市场部执行负责人施琦还透露，目前中金公司在手的 IPO 储备项目已超 100 家，其中不乏 A 股头部企业的港股上市计划。

目前，由其保荐在港股排队的明星项目，包括立讯精密、阳光电源、大族数控、巴奴国际等等，备受关注。

前三季度业绩接近去年水平

市场恢复活力，中金公司获益不浅。

今年前三季度，其收入 207.61 亿元，同比增长 54.36%；归母净利润 65.67 亿元，同比增长 129.75%，增速超过行业的平均水平。

分业务看，各项收入均衡，证券主营收入达 206.4 亿元，同比增长 54.9%。

其中，经纪业务实现收入 45.2 亿元，投行业务收入 29.4 亿元，资管业务收入 10.6 亿元。投行业务给力，收入同比大幅增长约 8.77 亿元。

拉长时间线看，对比过去的业绩，更能看增长势头有多强劲——仅前三季度的数据，就接近去年全年的水平。

在同行业中，中金公司在 A 股上市券商中收入位居第六，利润位居第十一。

尽管跟中信证券、国泰海通的收入仍有一段距离，但中金在核心领域的护城河很是很稳固。其在大型标杆性 IPO 项目上的主导能力、跨境业务优势以及机构客户基础，是难以复制的核心竞争力。

这也点燃了市场对中金热情，年内中金 A 股股价上涨 5.65%，中金 H 股上涨 54.95%。

结语

市场融资热情持续，券商投行业务明显回暖，逐步走出之前的低谷。综合实力强劲的头部券商，凭借资源与专业优势，依然牢牢占据领先地位，像中金公司就稳稳抓住了这波机会。

如果当前的增长势头能够延续，券商行业的业绩有望带来更多惊喜。

在此背景下，有分析指出，证券板块也有望修复估值。中信证券非银团队预测，证券行业行业估值仅位于 2016 年以来 40% 位数，仍处偏低位置，为板块弹性释放保留充足空间。

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