随着 13F 文件出炉，巨佬们最新动向来了！

段永平在美国管理的一个投资账户此前被网友们挖出，机构名为 "H&H"。

H&H 提交的报告显示，截至 2025 年三季度，持有 11 只美股，持仓市值 146.8 亿美元，约合人民币 1042 亿元。

最新数据显示，段永平在三季度新建仓 8 万股阿斯麦，持仓金额 7745 万美元，占比 0.53%，比例不高。

阿斯麦作为全球唯一 EUV 光刻机供应商，这次段永平建仓，可能是其在全球半导体核心设备环节上的一个观察方向。

三季度段永平加仓伯克希尔 B；减持苹果、拼多多、阿里巴巴、谷歌 C、英伟达；对西方石油、微软、迪士尼和台积电持仓不变。

苹果一直是段永平的头号重仓股，截至三季度末，其管理的 H&H 持有苹果的市值达 88.69 亿美金，持仓占比为 60.42%；第二大持仓股伯克希尔 B 市值 26.1 亿美元，持仓占比为 17.78%。

截至 2025 年三季度末，段永平管理的 H&H 持仓股 11 只，分别为苹果、伯克希尔 B、拼多多、西方石油、阿里巴巴、谷歌 C、微软、英伟达、迪士尼、阿斯麦和台积电。

以上是段永平旗下基金的美股持仓，其港股和 A 股持仓无需披露，但段永平提及过自己在港股和 A 股的投资方向。

段永平在最近的采访中透露，自己的投资标的。

他表示，目前自己真的投过比较大金额的，最早是网易，然后雅虎，投雅虎其实就是想买阿里；后来差不多就到苹果，伯克希尔哈撒韦的比重也不大；茅台其实也蛮大，腾讯现在其实还可以。

他透露，谷歌都不算，没有在谷歌上真的下过重注；拼多多可以算，拼多多很特殊了，初创阶段的时候就已经投了，投的钱其实比重很少，赚的钱确实很多，严格意义上其实都不算，不是看懂了往里投，是稀里糊涂投的。

段永平表示：" 我碰过的股票可能也很多，我还买过神华，现在有神华，只是它比重不大；茅台我是比重比较大，我一般跟大家讲，我就三只股票：苹果、腾讯、茅台，差不多真是这样。"

对于投资理念，段永平依旧在强调：买股票就是买公司，投资很简单，但是不容易；你一定要看公司，你一定要看懂生意，你也要看懂未来的现金流；大部分公司都不容易看懂；老巴的安全边际不是指便宜，安全边际指的是你对公司有多懂；懂生意很重要，不懂生意投资是很难做的，我做企业出来的，看懂别人的生意相对容易，但我也懂不了太多的生意。

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巴菲特旗下伯克希尔最新调仓换股动向曝光。

截至三季度末，伯克希尔在美股市场共持有 41 只股票，合计持仓总市值为 2670 亿美元。

13F 报告显示，伯克希尔三季度新买进 1785 万股 Alphabet，持仓市值约为 43.4 亿美元，在整体持仓中占比为 1.62%，新进成为伯克希尔第十大重仓股。

这是伯克希尔首次建仓谷歌母公司。考虑到巴菲特本人对科技股一向谨慎，市场普遍认为这笔交易可能出自伯克希尔两位投资经理 Todd Combs 或 Ted Weschler 之手——两人此前便多次在科技赛道上有所布局。

三季度伯克希尔新建仓 1 只股票，增持 6 只股票，减持 5 只股票，清仓了美国四大房地产开发商之一 D.R. 霍顿公司。

安达保险三季度获增持 429 万股，持仓占比升至 3.31%，为十大重仓股中唯一获增持的个股。

伯克希尔已连续两个季度抛苹果，三季度抛售 4179 万股，较二季度翻一倍多。尽管如此，到三季度末，伯克希尔还持有苹果逾 2.38 亿股，持仓市值约为 606.6 亿美元，苹果仍是其头号重仓股。

截至三季度末，伯克希尔的前十大重仓股，分别为苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、安达保险、卡夫享氏、谷歌 A，十大持仓占比达 87%。

11 月 10 日，巴菲特发表了一年一度的感恩节信函，这也是他年底卸任 CEO 同时继续留任董事长之前的最后一封公开信。

巴菲特在告别信里，用一种 " 慢下来 " 的方式和股东谈话，信里的他，依旧幽默、坦率、温柔，像老朋友一样，轻声交代：" 以后聚光灯会照在 Greg Abel 身上，而我，会继续坐在你们身边，只是换个位置。"

他回望自己的人生，表示自己这一生 " 沐浴在荒唐地长的好运里 "，出生在美国中部，白人男性，在一个经济腾飞的时代成长。

他坦言，这不是能力，而是时代的馈赠，随着年岁增长，幸运终会稀释，他要做的，就是让好运继续流向别人——这也是他坚持慈善的原因。

关于慈善，他宣布将把更多伯克希尔 A 股转换为 B 股，继续捐出更多家族财富。他强调这不是看空伯克希尔，而是 " 更喜欢在自己还看得见、还能指引的时候，把钱送到它应该去的地方 "。

谈到投资，他仍是那个让人心安的奥马哈智慧老人。他坦言自己这辈子经历过三次 50% 的下跌，却从未怀疑过美国、也未怀疑过伯克希尔。

" 波动不是风险，恐慌才是。" 这种轻描淡写背后，是半个世纪的风雨。

信中最打动人心的一句，是他写道：" 伟大不是金钱、名气或权力，而是善行。善良无价。清洁工和董事长一样，都是人。"

巴菲特没有说再见，但这封信像是一位老人悄悄收起麦克风前的真心话。温柔、坦然、清醒，也依旧满怀善意。