11 月 15 日，苏州泽璟生物制药股份有限公司（简称 " 泽璟制药 "）宣布，公司董事会同意注销美国子公司 Gensun Biopharma Inc.（以下简称 "GENSUN"）。同日，泽璟制药还宣布拟赴港上市。

泽璟制药成立于 2009 年，致力于创新药物的自主研发、生产和商业化。2020 年，泽璟制药以 A 股首家未盈利企业身份成功登陆上交所科创板，上市至今，泽璟制药仍处于亏损状态。

被注销子公司多年营收为零

GENSUN 成立于 2016 年 2 月，泽璟制药通过全资子公司 Zelgen Holdings Limited（泽璟控股有限公司）持有 GENSUN 的 100.00% 股权。GENSUN 是泽璟制药在美国的新药研发中心，主要负责抗体药物的分子设计、新分子的部分体外实验筛选等早期探索性研究工作。

2022 年 -2024 年及 2025 年前三季度，GENSUN 的营业收入均为 0，同期对应的净利润分别为 -814.59 万美元、-399.02 万美元、-480.06 万美元、-438.20 万美元，截至 2025 年 9 月 30 日，总资产为 1323.47 万美元，净资产为 -952.28 万美元。

泽璟制药表示，本次注销全资子公司系出于公司的整体经营规划，将有效降低管理运营成本，提高研发效率，优化组织架构。截至目前，该全资子公司的研发工作及相关业务已由公司承接，本次注销子公司对公司损益无重大不利影响，对公司整体业务的发展和生产经营不会产生实质性的不利影响。

营运资金仍依赖于外部融资

在宣布注销子公司的同日，泽璟制药还宣布，拟发行境外上市股份（H 股）并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。泽璟制药表示，截至目前，公司正与相关中介机构就本次发行上市的相关工作进行商讨，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行上市的具体细节尚未最终确定。本次发行上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性。

泽璟制药已经有三款产品上市销售，自 2020 年上市以来，其营收快速增长，不过仍未实现盈利。2020 年至 2024 年营业收入分别为 2766 万元、1.90 亿元、3.02 亿元、3.86 亿元、5.33 亿元；亏损金额分别为 3.19 亿元、4.51 亿元、4.57 亿元、2.79 亿元、1.38 亿元。2025 年前三季度，泽璟制药营收为 5.93 亿元，同比增长 54.49%；归母净利润 -9342 万元。

持续攀升的销售费用挤压了利润空间。2020 年 -2024 年及 2025 年前三季度，泽璟制药的销售费用分别为 3507 万元、1.40 亿元、2.28 亿元、2.50 亿元、2.71 亿元、3.32 亿元，占营收的比例分别为 126.79%、73.68%、75.50%、64.77%、50.84%、55.97%。

另外，泽璟制药现金流承压。截至 2025 年 9 月 30 日，经营活动产生的现金流量净额为 -1673 万元，较去年同期的 6664.71 万元下滑 125.11%。

持续亏损之下，泽璟制药主要依赖于资本输血。上市以前，泽璟制药历经多次增资和股权转让，包括引入民生人寿、深创投、昆山红土、中小企业基金等进行增资。2020 年上市，泽璟制药募资 20.26 亿元，2023 年，泽璟制药通过定增募资 12 亿元。

泽璟制药曾在 2025 年半年报中表示，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，未来一段时间，公司将存在累计未弥补亏损及可能持续亏损。截至 2025 年上半年，公司营运资金仍大部分依赖于外部融资。

新京报记者 刘旭