《科创板日报》11 月 17 日讯（记者 徐赐豪） 11 月 17 日晚间，瑞幸咖啡披露的 2025 年第三季度财报显示，其营收延续高速增长态势，单季总净收入突破 150 亿元大关，但受外卖大战引发的配送成本激增影响，净利润出现小幅下滑，盈利空间有所收窄。

财报数据显示，瑞幸本季度 GMV（成交总额）达 173.20 亿元，总净收入 152.87 亿元，较去年同期的 101.81 亿元同比大幅增长 50.2%；不过盈利端表现承压，本季度净利润 12.78 亿元（约 1.79 亿美元），较 2024 年同期的 13.143 亿元下降 2%；净利润率从去年同期的 12.9% 降至 8.4%。

门店扩张仍是瑞幸增长的核心支撑。

数据显示，截至今年三季度末，瑞幸门店总数增至 29214 家，其中自营门店 18882 家，合作门店 10332 家。本季度净新增门店 3008 家。其中，中国大陆（含香港）新增 2979 家，海外市场新加坡、马来西亚、美国分别新增 5 家、21 家、3 家。

从收入结构看，自营与合作门店双双实现高增长，其中来自自营门店收入 110.8 亿元，同比增长 47.7%；合作门店收入 37.989 亿元（5.326 亿美元），同比增幅达 62.3%，成为拉动营收增长的重要力量。产品方面，鲜酿饮品作为核心支柱，本季度净收入 106.329 亿元，同比增长 47.5%，占总营收比例达 69.6%。

成本端的变化是本季度盈利承压的关键。财报显示，三季度成本与费用合计 135.106 亿元，同比增长 57.0%，增速超过营收。其中最引人注目的是配送费用的激增，本季度配送费用达 28.892 亿元，较去年同期的 9.277 亿元暴涨 211.4%。

瑞幸方面表示，这主要受第三方外卖平台配送量激增推动，而外卖渠道前期较大的补贴力度，也客观上助推了订单量与客户数的爆发式增长。

相比之下，其他成本控制相对稳健。材料成本增长 40.6% 至 55.399 亿元，店租金及其他运营成本增长 35.5% 至 30.971 亿元，两项成本增速均低于营收增速，体现出规模效应带来的成本优势。

针对外卖业务的影响，瑞幸 CEO 郭谨一在业绩会上明确表示，咖啡行业长期发展仍将以自提为核心，外卖仅是阶段性补充。

郭谨一称，外卖履约成本与国内咖啡主流价格带不匹配，单杯经济模型并非最优解，且配送时长会影响即时消费体验。对于行业前景，他认为，随着明年外卖平台补贴向精细化调整，行业增长节奏将出现变化，瑞幸将聚焦增长、关注份额，持续扩大门店规模。

关于市场关注的重返美国主板资本市场问题，郭谨一今日在业绩会上重申，目前无明确时间表，公司现阶段首要任务是聚焦业务战略发展。