京东物流的 CEO 办公室，近来装了道名副其实的 " 高速旋转门 "。

11 月 13 日，一纸公告再次搅动市场：胡伟因 " 集团另有任用 " 辞去 CEO，而接棒者竟是京东物流的 " 开山鼻祖 " 王振辉。自 2021 年 5 月上市以来，这是物流板块的第三次帅位更迭，颇具戏剧性的是，兜兜转转，掌旗人又回到了起点。

更耐人寻味的是，人事震动与亮眼业绩恰好撞车。京东物流刚交出的三季度成绩单堪称 " 超预期答卷 "：551 亿元营收同比增长 24.1%，经调整后净利润 20.2 亿元，两项核心指标都越过了市场预期的红线。一边是高管席位的频繁轮转，一边是业务引擎的持续轰鸣，这家千亿物流巨头的发展密码，正待王振辉重新解读。

京东物流的 CEO 更迭恰似一场紧凑的接力赛，每一棒都烙印着时代使命。

2017 年，王振辉接棒时物流尚属集团业务部门，他带领物流剥离集团走向社会化运营，推出 " 京准达 "、落地无人仓与 " 亚洲一号 "，推动服务全面开放，却在 2020 年上市前夕因个人原因离场。接棒的 80 后 " 少帅 " 余睿晋升迅猛，38 岁便执掌物流板块，在行业竞争白热化阶段实现平稳过渡，但因缺乏标志性突破，于 2023 年 6 月以身体原因为由卸任。第三位掌舵者、" 京东老兵 " 胡伟深耕京东十余年，任内推动 " 灭霸 "" 登峰 " 等效率项目，加速 " 全球织网 " 并实现海外运营突破，最终在 2025 年 11 月因 " 集团另有任用 " 交棒，完成短暂接力。

尽管管理层频繁变动，京东物流的业务引擎却始终保持高速运转，三季度的业绩报告更是超出市场预期。

551 亿元的总收入中，两大核心业务形成 " 双轮驱动 " 格局：一体化供应链收入 301 亿元，同比暴涨 45.8%；快递、快运业务收入 249 亿元，保持稳健增长态势。

亮眼数据的背后，是 AI 技术的 " 硬支撑 " 与集团战略的 " 强托举 "。

2025 年 9 月，京东集团 CEO 许冉抛出重磅规划：未来三年持续投入，打造万亿规模人工智能生态，而物流正是这一生态的 " 核心试验场 "。她特别强调，"AI 的价值不在于炫技，而在与产业的深度融合 " 这句话在京东物流的双 11 战场得到了完美印证。

第三季度，物流板块研发投入同比增长近 16%，" 超脑 + 狼族 " 智慧体系全面发力：超脑大模型 2.0 累计调用 19 亿次，相当于为每个中国人规划了 1.3 次物流路径；24 座智狼仓实现全球最大规模部署，" 智狼 " 机器人让分拣成本直降 50%，" 飞狼 " 无人车配送效率提升 90%。更值得关注的是，9 月发布的 " 异狼具身智能机械臂 "，让 AI 从 " 辅助决策 " 的军师，变成了能搬货、能打包的 " 工兵 "。

政策红利也被精准捕捉，承接家电 3C" 国补 " 以旧换新政策后，近 40 万京东小哥带着 " 送装拆收 " 一体化服务下沉至 90% 县域，仅智能家电配送就带动相关营收增长 32%。

在快递行业 " 反内卷 " 的高压下，京东物流把宝押在了高时效、高价值市场，结果迎来了 " 甜蜜回报 "。

荔枝、牛羊肉等生鲜品类寄递量大幅增长，双 11 期间大闸蟹寄递单量直接翻倍，全程无人化接驳技术让这些 " 娇贵货 " 的损耗率降至 1% 以下。业务结构持续优化的同时，集团的 " 输血 " 也从未间断。京东集团 Q3 财报显示，2991 亿元营收同比增长 14.9%，日百品类收入暴涨 18.8%，7 亿年度活跃用户和超 40% 的购物频次增速，为物流业务提供了稳定订单源。

更惊喜的是外卖业务，虽未单独披露营收，但 Q3 GMV 环比两位数增长，亏损持续收窄，而京东物流以 2.7 亿美元收购的即时配送子公司，正成为外卖履约的 " 核心运力 "，三季度即时配送订单量环比增长 45%，" 最后一公里 " 网络越织越密。

王振辉的回归，被业内视为 " 故人归位再战江湖 "。这位最了解京东物流基因的开创者，此次面对的是一个规模更大、业务更复杂的全球化平台——如今的京东物流，海外仓已覆盖全球 23 个国家和地区，仅 2025 年上半年就新增超 30 个海外仓库，在中东推出的自营快递品牌 JoyExpress 月单量持续暴涨。

离开京东的这段 " 跨界之旅 "，恰好为王振辉补足了新战场的经验。2024 年回归集团前，他执掌协鑫能科移动能源板块，在资源整合上练就了 " 新功夫 "。

而当下京东物流 CEO 的 " 岗位说明书 " 上，恰好写着三大核心能力，这正是王振辉的 " 老本行 + 新技能 "：

其一，AI 无人化前沿能力，他早年主导的无人仓、亚洲一号，与许冉 " 万亿 AI 生态 " 完美契合，如今更要承接未来 5 年 300 万台机器人、10 万架无人机的采购落地任务；

其二，全球化运营能力，面对覆盖 23 国的海外仓网络和中东 JoyExpress 品牌的爆发式增长，他推动社会化开放的经验能加速海外复制；

其三，资源整合能力，既要联动集团 7 亿用户与 AI 技术，又要接好外卖履约与国补政策的 " 接力棒 "，这份复杂度恰是他跨界经历的价值所在。

但老将归位，面前也摆着 " 三座大山 "。

最直观的是盈利压力，Q3 50.07 亿元毛利同比下降 3.7%，毛利率从 11.7% 跌至 9.1%，如何在投入 AI 和全球化的同时 " 止血增利 "，是首要考题。

其次是全球化深化，中东市场的成功能否复制到东南亚？迪拜保税仓如何服务好新能源汽车企业的出海需求？这些都需要精准决策。

最微妙的则是信任与耐心的平衡。四年三换帅的节奏，说明京东高层既清楚物流是重投入长周期业务，又迫切需要短期回报。前两任 CEO 或因缺乏战略突破，或因任期太短难以深耕，都没能给出 " 两全答案 "。而王振辉的独特优势，在于他与京东核心层的 " 信任基础 "：作为开创者，他既懂物流的 " 基因密码 "，又能凭借历史默契争取更多试错空间，这正是平衡 " 老板耐心 " 与 " 业务周期 " 的关键。

海外市场的深化运营则是长期考题。目前京东物流已在迪拜运营保税仓，为新能源汽车品牌、电子科技企业提供端到端海外供应链服务，还开通了深圳至新加坡的直飞全货机航线强化亚太运力。近期以 2.7 亿美元收购集团旗下即时配送业务，更是为了补全 " 最后一公里 " 能力，完善服务矩阵。

王振辉需要做的，是将这些分散的业务节点拧成合力，在全球市场构建起真正的竞争壁垒。

王振辉回归后，京东物流股价暂时保持平稳，资本市场显然在持币观望：这位老将能否打破 " 旋转门 " 魔咒？

四年三次换帅的背后，是京东的双重期待，既希望物流成为 AI 生态的 " 先锋官 "，又要它当好营收增长的 " 压舱石 "；既想抓住外卖、国补的短期红利，又要筑牢全球化的长期壁垒。这种矛盾诉求下，王振辉的 " 回归 " 更像一场 " 轮回 "：他比任何人都清楚公司的优势在哪、瓶颈在哪，也比新人更能获得 " 试错许可 "。

对王振辉而言，他熟悉这家公司的 " 肌肉记忆 "，知道哪里是优势基因，哪里是历史瓶颈。但现在需要的不仅是 " 守成 "，更是 " 突破 "：如何将移动能源领域的跨界经验融入物流场景？如何平衡规模扩张与利润提升的关系？如何在中东、东南亚等新兴市场建立差异化优势？

从 " 开创者 " 到 " 回归者 "，王振辉的二次掌舵，是个人职业生涯的重启，更是京东物流的 " 背水一战 "。AI 与全球化的硝烟已起，下沉市场的战事未歇，他带着对物流的 " 肌肉记忆 " 与跨界习得的 " 新打法 "，站在了短期业绩与长期价值的十字路口。只是，面对老板藏不住的急切与资本市场的审视，他真能破局吗？用 " 老基因 " 适配 " 新战场 "，用信任换时间，这位老将终究能为千亿巨轮校准航向吗？

来源：星河商业观察