本文来源：时代周报 作者：宋逸霆

停牌核查结束后，ST 中迪（000609.SZ）11 月 18 日复牌再度涨停，走出 20 连板。

从股价异动节点来看，与 ST 中迪控制权易主相关。10 月 17 日，深圳天微投资合伙企业（有限合伙）（下称 " 天微投资 "）以 2.55 亿元竞得 ST 中迪原控股股东广东润鸿富创科技中心（有限合伙）（下称 " 润鸿富创 "）所持的 23.77% 公司股份。该笔股权已于 11 月 5 日完成过户登记，公司实控人变更为门洪达、张伟。

值得注意的是，门洪达、张伟所实控的另一家集成电路企业深圳市天微电子股份有限公司（以下简称 " 深圳天微 "）已进行多期 IPO 辅导。

时代周报记者发现，ST 中迪总经理刘达勇在此次大涨中获益颇丰，其于 2024 年 6 月以接近历史最低位的价格增持 134 万股，目前所持股份的股价平均涨幅超 760%，至今浮盈超 1300 万元。

此外，在 ST 中迪控制权变更前，大量资金入场。第三季度，ST 中迪第六大股东至第十大股东均为新进自然人，第三大股东也大举增持公司股份。

股价暴涨背后，ST 中迪面临不少风险。公司今年前三季度营收仅 1.35 亿元，净亏 1.51 亿元，归母净资产余额 -851.68 万元，公司股票存在被实施退市风险警示（*ST）的风险。

关于公司如何应对被实施退市风险警示风险及债务相关问题，时代周报记者 11 月 17 日向 ST 中迪发送采访函，截至发稿未获回复。

图片来源：choice 金融终端

总经理增持已浮盈超 1300 万，多位牛散三季度入场

在这轮股价暴涨中，ST 中迪总经理刘达勇浮盈颇丰。

2024 年 5 月 27 日，刘达勇出任 ST 中迪总经理，彼时公司正因 2023 年仅 5000 多万元的营收被处以退市风险警示，公司股价也正处于连续跌停，逼近 1 元 / 股的面值退市红线中。

公告显示，刘达勇出生于 1981 年，是 ST 中迪全资子公司北京陆零玖科技有限公司（以下简称 " 北京陆零玖 "）的执行董事，曾任深圳市华铁弘达实业有限公司负责人。据公司 2024 年年报，刘达勇当年从公司获得的税前报酬为 14.91 万元。

刘达勇上任后，立马对 ST 中迪的股票进行增持，其于 2024 年 6 月 5 日、6 月 6 日顶格增持 50 万股公司股票，交易均价分别为 1.35 元 / 股、1.27 元 / 股。6 月 7 日，其再度以 1.26 元 / 股的价格增持 34 万股 ST 中迪股票。经时代周报记者计算，刘达勇累计以 173.84 万元购买了 134 万股 ST 中迪股票，平均持仓成本为 1.30 元 / 股。

2025 年 5 月以来，ST 中迪股价一路上涨。而在天微投资入主 ST 中迪后，更是持续涨停。自 10 月 16 日至 11 月 12 日价格涨幅为 153.19%。由于股价波动较大，公司就股票交易波动情况进行核查，自 11 月 13 日开市起停牌，于 11 月 18 日开市起复牌。

复牌后，ST 中迪再度涨停，走出 20 连板，年内股价涨幅超 348%。

时代周报记者梳理发现，刘达勇在低位增持公司股票，目前股价累计涨幅高达 767.18%，所持股份市值已达 1507.5 万元，较 173.84 万元的成本翻了 8 倍多，浮盈超 1300 万元。

在天微投资入主 ST 中迪前，还有多名牛散提前 " 潜伏 "。

据 ST 中迪三季报，2025 年第三季度，公司第六大股东陈永亮、第七大股东王成平、第八大股东王元珍、第九大股东吴波、第十大股东王吟月新晋公司前十大股东。上述五位股东截至第三季度末，分别持有 216.31 万股、199.10 万股、197.43 万股、188.88 万股、175.34 万股 ST 中迪股票。

此外，ST 中迪第三大股东刘杰也于第三季度大幅增持了 153.18 万股公司股份，其持股数已接近 400 万股，占公司总股本的 1.34%。

图片来源：choice 金融终端

天微投资 2.55 亿元入主，或面临退市风险警示

对于天微投资入主 ST 中迪，市场充满期待。

天微投资成立于 2025 年 7 月，至今不足 4 个月，但其实控人背景雄厚，是半导体行业资深人士。

据 ST 中迪公告，天微投资实控人门洪达、张伟各持有 33.24% 天微投资股份，北京久霖咨询管理中心（有限合伙）、深圳天微聚诚投资合伙企业（有限合伙）各持有 30%、3.53% 天微投资股份。

值得注意的是，门洪达、张伟实控的另一家公司深圳天微正在冲击 IPO，但多年来进展较慢。根据深圳证监局网站信息，深圳天微于 2020 年 12 月 8 日进行了辅导备案。五矿证券于今年 10 月 13 日提交的第十五期辅导工作进展报告显示，深圳天微在公司治理结构、财务管理体系等方面 " 与上市公司的标准相比需持续规范和完善 "。

据深圳天微官网，该公司成立于 2003 年，主营业务包含集成电路设计、集成电路封装测试、半导体设备制造等。在集成电路封装测试领域，该公司产品亦对当下正火的存储器领域有所覆盖。

不过，ST 中迪在 11 月 17 日公告中称，截至目前，天微投资不存在未来 12 个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整的具体计划。

当下，ST 中迪还面临多项风险。据公司三季报，公司前三季度营收 1.35 亿元，同比下滑 52.64%；净亏 1.51 亿元，同比扩大 42.08%。截至第三季度末，公司归母净资产为 -851.68 万元。

ST 中迪在公告中称，若截至 2025 年 12 月 31 日，公司 2025 年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于 3 亿元，公司股票存在被实施退市风险警示的风险。同时，若公司 2025 年度经审计的期末净资产为负值，也存在被实施退市风险警示的风险。

ST 中迪还面临债务压力。截至三季度末，ST 中迪子公司重庆中美恒置业有限公司（以下简称 " 中美恒置业 "）尚有重庆三峡银行股份有限公司江北支行（下称 " 三峡银行 "）借款本金、利息、罚息、复利合计 5.92 亿元未予偿付。在润鸿富创所持股份被司法拍卖所得价款将全部用于偿还中美恒置业与三峡银行间债务。偿还后，中美恒置业仍欠三峡银行借款本金、利息、罚息、复利合计约 3.37 亿元。

并购达人平台创始人鲁宏 11 月 17 日向时代周报记者分析：" 三峡银行之间转让债权目的是通过放弃直接追偿权以快速回笼资金。此次天微投资拍下的股份仅能解决部分债务，公司还有与三峡银行的其他债务，结合新控股股东有半导体产业资源，因此双方后续大概率也会协商债务和解、资产重组等方案，以降低经营压力。"

ST 中迪还面临其他债务。11 月 14 日晚间，ST 中迪公告称，公司全资子公司达州绵石房地产开发有限公司拟以其项目下的 14 套房产，作价 885.41 万元，用于抵偿总包方成都捷意建筑工程有限公司的部分工程款。抵偿后，ST 中迪仍有超过 6000 万元的工程款需向该总包方支付。

在天微投资入主 ST 中迪后，还发生了一项人事变动，引起市场关注。

9 月 8 日，ST 中迪聘任刘映出任副总经理，主要负责公司投融资工作。在天微投资拍下股权 5 天后，10 月 23 日，刘映就被公司解聘。

ST 中迪披露公告显示，刘映曾任深圳市时耕科技有限公司（下称 " 时耕科技 "）副总裁。

值得注意的是，天眼查显示，刘达勇为时耕科技实控人，刘映也是该公司股东之一。

ST 中迪在聘任公告中表示，刘映与公司其他董事、高级管理人员不存在关联关系。而此前 ST 中迪公告，未披露刘达勇在时耕科技的任职经历。

上海善法律师事务所合伙人陈峥对时代周报记者分析称，若 ST 中迪总经理刘达勇与时耕科技实控人为同一人，根据《上市公司信息披露管理办法》五十一条和五十四条之规定，ST 中迪此前关于公司副总经理的信息披露存在不实披露。