文 / 瑞财经 许淑敏

过去一段时间，西部证券董事长徐朝晖很忙。

她忙完了西部证券收购国融证券事宜，又开始忙内部管理层的换届事项。

先是国融证券董事会换届，西部证券副总经理、董事会秘书黄斌当选国融证券董事长，原董事长张智河转任副董事长。

再到西部证券进行董事会换届。此前 2025 年 6 月 20 日，西部证券发布了《关于公司董事会、监事会延期换届的提示性公告》。

直到 11 月，西部证券才完成董事会换届。

可以看到，西部证券第七届董事会董事长，仍为徐朝晖。徐朝晖现年 52 岁，于 1993 年毕业于陕西省财经学院工商行政管理专业班，获得大专学历，此后于在职期间获取了本科学历及硕士学位。

她曾任陕西秦龙电力董事会秘书、总经理助理、证券部经理、办公室主任，西部证券经纪业务管理总部副总经理，陕西省投资集团金融证券部副主任、主任，长安银行董事、监事，陕西投资集团董事，西部信托董事长，华泰保险监事会主席，西部证券投资（西安）执行董事。

自 2022 年开始，她就任西部证券董事长。2023 年，徐朝晖在西部证券获取薪酬 94.54 万元，2024 年不在该公司领薪。

徐朝晖是西部证券控股股东陕西投资集团提名的董事长，代表着大股东的利益。

最新的董事名单显示，西部证券第七届董事会非独立董事除了徐朝晖，还有贾旭、刘颖、何斐、朱晓峰、蒋家智，人选基本全换了。上一届的董事栾兰、徐谦、陈强、吴春、孙薇均已经离任。

独立董事方面，张博江、黄宾、羿克、马旭飞为第七届董事会独立董事候选人，其中仅有马旭飞为新增人选。

至于高管层面，齐冰继续担任西部证券总经理，陈伟担任合规总监、首席风险官，张永军为财务总监，黄裕洋为首席信息官。此外，三名总经理助理升任副总经理，分别为赵英华、殷涛、沈国强，而袁星成为董事会秘书。

履历显示，赵英华分管机构（研究）以及资管板块，沈国强分管投资板块，殷涛分管财富信用板块。

作为陕西省唯一一家全牌照的上市证券公司，西部证券被寄予厚望，但始终徘徊于行业中游。

今年前三季度，西部证券营收下滑，成为 A 股券商唯一营收 " 负增长 " 的企业。期内，其实现营业收入 43.35 亿元，同比下降 2.17%，归属于上市公司股东的净利润 12.43 亿元，同比增长 70.63%。

除此之外，西部证券面临着一些风险。

在有关的债券募集说明书提及，西部证券存在资产公允价值变动风险。

其于 2025 年 6 月末合并口径的交易性金融资产余额占资产总额比例为 55.16%，比重较大。若交易性金融资产的公允价值发生大幅变动，当期损益和净资产规模将面临重大波动的风险，上述风险可能影响偿债能力。

尤其是，西部证券有息负债规模较大。截至 2025 年 6 月末，西部证券有息负债规模为 555.52 亿元，占负债总额比重为 68.07%。截至 2025 年 6 月末，发行人一年内到期的有息负债规模为 444.68 亿元，占负债总额比重为 54.49%。

另一边，西部证券经营活动产生的现金流量净额波动幅度较大。2022 年、2023 年、2024 年、2025 年 1-6 月，其经营活动产生的现金流量净额分别为 -47.45 亿元、2.51 亿元、120.89 亿元、-9.3 亿元。

日前，西部证券披露当年累计新增借款超过上年末净资产 40%。

截至 2025 年 10 月 31 日，其借款余额为 487.49 亿元，累计新增借款 117.51 亿元，累计新增借款占上年末净资产比例为 40.50%，超过 40%。

相关公司：西部证券 sz002673