在近期的持续震荡中，黄金又迎来一波猛烈的涨势。今日，现货黄金午后上攻，相关 ETF ——黄金股票 ETF（517400）涨超 2.5%，截至写稿，年初至今涨幅超 75%。

全球央行购金热情不减，中长期黄金具备支撑

全球央行购金热情不减。摩根大通报告数据显示，2025 年第三季度，全球央行净购金总量达到 220 吨，环比增长 30%，折合年化购买速度为 880 吨；在金价平均为 3668 美元 / 盎司的 9 月份，官方报告的净购买量仍达到 39 吨，是 2025 年以来最强劲的月份。中国央行购金趋势仍在持续，中国央行公布最新黄金储备数据显示，10 月末黄金储备 7,409 万盎司，环比继续增加约 3 万盎司，这是中国央行连续第十二个月增持黄金。

短期看，美联储鹰派言论打压降息预期，美国政府停摆结束，或降低黄金短期避险吸引力。但美国政府仍然面临多重问题，宏观环境也存在不确定性，地缘紧张局势或持续刺激资金的避险需求，预计短期内金价或延续震荡。

长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球 " 去美元化 " 的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。

如何投资黄金机会？布局黄金股票 ETF（517400）

投资者如果看好黄金的长期投资价值，或许可以考虑黄金股票 ETF（517400）或者黄金基金 ETF（518800）进行布局。

黄金股票 ETF（517400）：跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，涵盖了黄金的全产业链相关股票，包括上游矿端的开采、中游加工以及下游的消费。黄金股票 ETF 本身是权益资产，存在高波动特性，需根据自身的投资需求进行资产的配置。

黄金基金 ETF（518800）：持有的基础资产是上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约（AU99.99），它直接对应着存放在上金所金库中的实物黄金，并可以通过合约提取。因此，投资黄金基金 ETF，本质上就等同于直接投资了实物黄金。另外，黄金基金 ETF 是 T+0 交易的，流动性占优。

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