爱奇艺 2025Q3 业绩持续承压，会员服务和广告收入都在下滑，亮点是成本降 3%

11 月 18 日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布 2025 年第三季度财报，业绩呈现 " 营收下滑、亮点突围 " 的特点。财报显示，当期总营收 66.8 亿元，同比下降 8%；但海外业务实现双位数增长，叠加剧集收视市占率稳居行业第一。

从核心财务指标看，爱奇艺本季度盈利能力承压明显。GAAP 口径下，公司净亏损 2.49 亿元，与去年同期 2.29 亿元的净利润形成鲜明对比；即便剔除特殊项目的 Non-GAAP 口径，净亏损仍达 1.48 亿元，去年同期则为 4.80 亿元盈利。

现金流层面同样面临挑战，经营活动净现金流出 2.68 亿元，自由现金流为 -2.90 亿元，而去年同期两项指标均为正向流入，反映出资金回笼效率有所下降。不过，截至 9 月 30 日，公司现金及等价物合计 48.8 亿元，流动性储备仍保持充足水平。

分业务看，核心板块普遍下滑。会员服务收入 42.12 亿元，同比降 4%，系内容供给减少所致；在线广告收入 12.41 亿元，同比降 7%，品牌广告增长未能覆盖效果广告下滑。内容分发与其他收入降幅更大，分别为 6.44 亿元、5.85 亿元，同比下滑 21%、20%。

成本控制与海外业务成亮点。总营收成本 54.67 亿元，同比降 3%，其中内容成本 40.40 亿元，同比微降 1%，精细化运营成效显现。海外业务实现双位数增长，国际版日均会员数创新高；国内剧集收视市占率稳居行业第一。

面对长视频行业的转型挑战，爱奇艺正从技术与生态两方面寻找突破。公司 CEO 龚宇表示，AI 技术正深度融入内容创作与消费全链路，目前已联合谷歌、字节跳动等企业挖掘 AI 时代创作人才，探索新的内容生产模式。

市场反应分化后回暖。财报发布前股价跌近 1.4%，随后积极信号推动股价拉升，截至美股收盘报 2.18 美元，涨幅超 6%。