中央汇金系券商整合迈出第一步，证券行业又新增一则并购重组案例。

11 月 19 日晚，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体 A 股换股股东发行 A 股股票、向信达证券全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。

东吴证券表示，行业内的资源整合或将成为券商快速提升规模与综合实力的又一重要方式。大型券商通过并购进一步补齐短板，巩固优势，中小券商通过外延并购有望弯道超车，快速做大，实现规模效应和业务互补。

并购重组刺激下，资金持续借道证券 ETF 布局券商机会，证券 ETF（512880）年内份额增长超 260 亿份，当前规模超 617 亿元位居同类首位。

基本面角度来看，25 年三季度受益慢牛行情，券商业绩同比延续高增，上市券商营业收入、归母净利润同比分别达 +43%、+63%。

招商证券表示，展望后市慢牛行情持续，券商作为 " 牛市旗手 " 却整体滞涨的情况下、值得更多的关注和仓位配置。

风险提示：提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险、较高收益的基金。提及基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。

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