创投圈来了一股活水。

投资界 - 解码 LP 获悉，杭州润苗基金正式成立，首期规模 20 亿元，存续期限长达 20 年，将专注提供早期直接投资乃至 " 第一笔投资 "。

着眼于创业 " 最初一公里 " 的现实困境，我们看到各地政府开始发力种子基金。往早走，更早一些，这样一幕影响深远。

首期 20 亿

存续期 20 年创下纪录

信息显示，该基金首期规模 20 亿元，由杭州市政府直投、杭州资本管理。聚焦 " 投长期 " 和 " 投硬科技 "，其存续期限长达 20 年，创下国内政府主导型早期科创基金的纪录。

据悉，润苗基金投资需同时满足三个条件：企业设立不超过 5 年；人员规模不超过 100 人或估值在 1 亿元以内；产业方向契合杭州 "296X" 产业体系、"5+5+X" 产业领域。

具体而言，投资对象必须是处于技术研发或产品雏形阶段、开放融资在 A 轮之前的早期项目。单笔投资原则上不超过 500 万元，且不控股，以 " 参股不控盘 " 的方式陪伴企业成长。

运作机制方面，基金引入外部专家参与投决，并建立尽职合规责任豁免机制，不以单一项目或年度表现作为绩效考核唯一依据，切实鼓励团队 " 敢于投早、愿意陪跑 "。

而在投资接力上，基金将强化与 "3+N" 杭州产业基金集群及社会投资机构的协同，构建 " 润苗基金、科创基金、创新基金、并购基金等基金矩阵接力投资 " 机制，旨在为获得 " 第一笔投资 " 的企业铺平后续融资道路，形成良性发展梯队。

那么，项目从何处来？除各部门、高校、院所、孵化器等推荐外，" 杭创 E 站 " 平台上 " 杭创分 " 较高的项目、各类大赛优胜团队乃至社会自荐项目，均可进入基金视野，构建起 " 多路汇聚、优中选优 " 的项目发现机制。

杭州为 " 润苗计划 " 设立了量化目标——到 2027 年，培育科技型中小企业 5 万家、" 好苗子 " 企业 3000 家、高新技术企业 2 万家，同时还要培育 " 新雏鹰 " 企业 300 家、科技领军企业 100 家，形成科技型初创企业 " 铺天盖地 "、科技领军企业 " 顶天立地 " 的 " 金字塔 " 形企业梯队。

根据计划，润苗基金将面向全市 3.4 万家浙江省科技型中小企业，重点扶持 6000 家 " 种子 " 企业和每年遴选的 1000 家 " 好苗子 " 企业，基金年均投资超 100 个项目，精准覆盖早期企业资金需求痛点。

" 基金的设立正是为了弥补市场在配置资源时对早期项目的‘失灵’问题。我们聚焦‘投早、投小、投长期、投硬科技’，甘做初创企业最初始的合伙人，将‘耐心’底色贯穿于制度设计全过程。" 杭州资本相关负责人表示。

往早走，更早一些

" 投早投小 " 已成为国资主旋律。

一个背景是，科创型中小企业普遍存在高死亡率、高资金需求、长投入周期的特性。业内流传着一组数据，90% 以上的初创企业难以跨越从技术到产业化的鸿沟，融资难、融资贵成为制约它们发展的核心瓶颈。

其实早在 2018 年，深圳就设立全国规模最大的天使投资类政府引导基金——规模 100 亿元的天使母基金，引导社会资本进入早期投资领域，此后又进一步设立科技创新种子基金，明确投向极早期初创企业及追加投资的项目，存续期进一步延长为 15 年。

上海方面，则是 2024 年 9 月宣布组建总规模 100 亿元的未来产业基金，明确鼓励子基金投资处于概念验证、科研成果小试中试、科技企业初创阶段的硬科技项目，填补早期创新项目投资空白。

不久前浦东人工智能种子基金正式发布，总规模达 20 亿元，首期投入 5 亿元，支持具备原创性强、技术潜力大、落地能力强的早期人工智能项目，系全国首个聚焦 AI 种子轮项目的国资基金。

" 这是政府及国资母基金在鼓励创新、宽容失败、积极营造良好创投氛围方面的重要举措。" 清华大学国家金融研究院院长田轩曾表示。相比于较成熟的项目基金，投资于种子轮的基金往往容亏率更高，有助于推动更多资金流向高风险、高收益的早期投资项目。

这样一幕，弥足珍贵。

本文来源投资界，作者：余梦莹，原文：https://news.pedaily.cn/202511/557545.shtml

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