消息面，11 月 19 日晚，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，中金公司正筹划换股吸收合并东兴证券、信达证券，拟向东兴和信达全体 A 股换股股东发行 A 股股票。三家公司 A 股、H 股股票将于 11 月 20 日停牌，预计不超 25 个交易日。

相关机构表示，合并事件符合监管引导方向。新 " 国九条 " 明确提出 " 培育一流投资银行和投资机构 " 的战略目标。随后，证监会发布的配套意见进一步为行业并购重组指明方向。2025 年初，财政部将三大 AMC 股权划转至中央汇金，在 AMC 股权划转后，汇金参控股券商列表进一步扩大，将信达证券、东兴证券纳入体系内，市场对汇金系券商合并的预期加强。

此次整合是汇金系接收 AMC 股权划转后的重要动作。此前市场对并购重组虽有预期，但中金、信达、东兴三家券商共同整合为券业首例。目前汇金系旗下直接或间接持有多家券商股权，包括中国银河、中金公司、申万宏源、中信建投、光大证券、信达证券、东兴证券和长城国瑞证券，未来或仍有进一步重组的可能。

本轮券商并购潮已超越简单的规模扩张，其核心在于能力的互补与跃迁，发挥三家证券公司业务上的不同优势。中金公司在投行业务、机构业务、高净值财富管理业务、国际业务方面优势显著；东兴证券依托股东中国东方在 AMC 领域积累了一定优势；信达证券在并购重组、大资管业务方面具有一定优势。此外，中金公司、信达、东兴的营业网点侧重略有不同，整合可以进一步拓展网点触达。

证券 ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从 A 股市场中选取涉及经纪、承销、自营交易等证券业务的上市公司证券作为指数样本，以反映证券行业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有较高的行业集中度和周期性特征，能够有效体现证券市场的整体趋势。

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