中信建投表示，转型变革稳步推进，关注多元催化。1）目前行业边际改善趋势明显：资金面有望环比向好；四类药品需求持续释放，同店增长有望环比向好；医保政策导向聚焦行业集中度提升；头部药店门店结构优化到位，转型提升估值及业绩。2）板块估值处于历史低位，机构持仓较低，Q4 及未来关注呼吸系统疾病发病带来需求回暖，行业出清带动集中度提升，门诊统筹政策带来额外增量。3）行业长期转型：头部药店 25 年已积极开展转型试点，期待 26 年逐步探索可行路径并陆续贡献增量，带动估值修复。

生物医药 ETF（512290）跟踪的是 CS 生医指数（930726），该指数从沪深市场中选取涉及生物科技、制药、医疗设备与服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映生物医药相关上市公司证券的整体表现。

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数 / 基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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