近日，多家快递公司陆续披露 2025 年第三季度业绩报告，分化态势显现。

其中，在快递物流行业竞争加剧的大背景下，其中，快递巨头顺丰控股（06936.HK）虽然整体包裹量、收入增长，但受市场拓展及长期战略投入等因素影响，利润端短期承压。

中通快递（02057.HK）则交出较为稳健的成绩，其包裹量、营收、利润等核心指标均实现增长。其中，公司收入为 118.65 亿元 ( 单位人民币，下同 ) ，同比增长 11.1%；净利润 25.39 亿元，同比增长 6.7%；调整后净利润 25.06 亿元，同比增长 5.0%。

于美东时间 11 月 19 日盘后交易时段，中通快递（ZTO.US）小幅上涨；北京时间 11 月 20 日，其 H 股早盘一度上涨 3.66%，但截至发稿前涨幅收窄至 1.15%。

Q3 中通营利双增，但毛利率下滑

中通快递业绩增长，要归功于快递业务的 " 量价齐升 "。

报告期内，中通核心快递服务收入同比增长 11.6%，至 110.20 亿元，占比 92.9%。该增长主要是由于包裹量同比增长 9.8% 至 95.73 亿件，及包裹单价同比增长 1.7% 所致。

在价格端，受增量补贴增加 0.14 元、单票重量下降影响 0.02 元、同时 KA 客户单价提升 0.18 元的综合影响，中通核心快递单票收入提升 0.02 元。

中通创始人、董事长兼首席执行官赖梅松表示，三季度，政府倡导 " 反内卷 " 不仅有效促进了社会稳定，也推动快递行业从单纯追求高数量转向高质量发展。

此外，中通正持续深化与电商平台及企业客户合作，发展时效件服务与定制化客户服务等差异化产品，第三季度单价更高的散件业务量增长势头依然强劲，同比增幅近 50%，持续为利润带来积极贡献。

与此同时，在成本端，第三季度中通单票分拣与运输成本合计下降 0.05 元，这得益于运输成本的效益提升。

不过，公司营业成本总额较上年同期增长 21.4% 至 89.09 亿元。虽然干线运输成本与物料销售成本同比下行，分拣中心运营成本仅增长 7.6%，但其他成本飙升 115.9% 至 28.72 亿元。受此影响，公司毛利率仍在下滑，第三季度由上年同期的 31.2% 降至 24.9%。期内中通毛利同比减少 11.4% 至 29.56 亿元。

展望全年，基于对第四季度行业趋势的预判，中通的展望趋于谨慎。该公司将全年业务量指引下调至 382 亿至 387 亿件区间，对应同比增速为 12.3% 至 13.8%。

" 港股 100 强 " 榜单揭晓在即！中通能否入选

随着 " 反内卷 " 持续深化，快递行业单票价格确实已出现改善信号。

据 " 两通一达 "10 月经营简报显示，圆通速递单票价格为 2.23 元，同比下滑 3.38%，较 9 月增 0.02 元；申通快递单票价格为 2.18 元，同比增长 7.39%，较 9 月增 0.06 元；韵达快速单票价格为 2.11 元，同比增长 4.46%，较 9 月增 0.09 元。

行业 " 反内卷 " 效应持续兑现，这一趋势可为快递公司后续盈利修复奠定坚实基础。在此背景下，资本市场对物流快递板块的关注度显著升温，其中综合实力突出的行业龙头，因具备更强的成本管控与盈利韧性，往往更易成为投资者聚焦的核心标的。

据悉，第十二届 " 港股 100 强 " 评选结果将于 12 月 8 日在香港会展中心揭晓。该评选自创立以来，始终以科技创新为核心导向，重点覆盖科技、消费、物流等具备长期增长潜力的赛道，为投资者精准挖掘各领域优质标的提供专业指引。

在往期评选中，中通快递（02057.HK）、极兔速递（01519.HK）、顺丰同城（09699.HK）等快递物流公司都曾成功入围。此次，这些国内物流行业的标杆企业能否再度跻身新一届榜单？值得市场期待。