本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

临近年末，高股息板块的狂欢继续上演。

11 月 20 日，市场全天高开低走，上证指数报收 3931.05 点，下跌 0.40%，银行板块逆势走强，中国银行、工商银行盘中均续创历史新高。

Wind 显示，截至 11 月 20 日，银行股总市值已经超过 15 万亿元，年内市值飙涨 3 万亿，其中，中国银行近期持续大涨。11 月 20 日，中国银行总市值较前一日增加 573 亿，在 A 股的排名从第 7 跃升至第 4，超越贵州茅台、中国石油、宁德时代，与农业银行、工商银行、建设银行共同占据 A 股市值四强。

近期，上市银行股东、高管增持现象有增不减。据时代周报记者统计，11 月以来，青岛银行、齐鲁银行、苏农银行、常熟银行、沪农商行等多家银行发布公司股东或高管增持股份的公告，持续向市场传递积极信号。

来源：图虫创意

" 农工建中 " 四强霸榜，银行股总市值超 15 万亿

银行股再次上演 " 大象起舞 " 行情。

11 月 20 日，银行板块表现强势，中国银行盘中一度涨超 5%，续创历史新高。截至当日收盘，42 只银行股中仅农业银行收跌，中国银行涨 4%，建设银行、邮储银行、民生银行等涨幅超过 2%，其中中国银行全天成交额达 45 亿元，总市值达到 1.85 万亿元。

从全年走势来看，年初以来，申万银行指数整体走势强劲，但在 7 月触及历史高点后经历了三个月的回调期，近两个月来，银行指数再次重回上涨趋势。个股方面，截至 11 月 20 日，农业银行成为今年银行板块的 " 涨幅王 "，全年涨幅达到 60%，青岛银行、厦门银行、重庆银行、工商银行、宁波银行等 5 家银行涨幅在 20% 以上。

Wind 显示，截至 11 月 20 日收盘，银行板块总市值已经达到 15.39 万亿元，较年初增长 3.03 万亿元，其中，国有大行总市值为 10.67 万亿元，较年初增长 2.51 万亿元，是今年银行股市值大增的主要力量。

具体来看，截至 11 月 20 日，农业银行、工商银行、建设银行、中国银行总市值分别为 2.77 万亿元、2.74 万亿元、2.00 万亿元、1.85 万亿元，总市值在 A 股 5400 多家上市公司中位列前四。

此轮银行上涨行情与其 " 低估值、高股息 " 特点紧密相关。从市净率上看，目前大部分银行仍处在 " 破净 " 状态，截至 11 月 20 日，农业银行、招商银行市净率分别为 1.04、1.00，其他 40 家上市银行均未超过 1。

股息率方面，以 11 月 20 日股价计算，42 家上市银行中有 25 家银行股息率在 4% 以上，其中张家港行股息率最高，达到 6.48%。国有大行中，目前股息率最高的是工商银行，股息率为 3.72%，农业银行在经历股价大幅上涨后，目前股息率为 2.96%。

苏商银行特约研究员薛洪言告诉时代周报记者，当前多数上市银行股息率处于较高水平，在市场利率下行周期中，这类兼具稳健现金流与高分红比例的资产，成为低风险偏好资金的避风港。

银行股东、高管出手 " 抢筹 "，行情有望延续

近期，多家上市银行公布了国资股东增持情况进展。

11 月 7 日，青岛银行发布大股东增持股份计划实施结果公告，青岛国信产融控股（集团）有限公司于 9 月 15 日～11 月 5 日（包括首尾两日），通过港股通渠道累计增持该行 H 股股份 2.43 亿股，占该行股份总数的 4.18%，增持金额合计人民币 9.57 亿元。增持完成后，国信产融控股及其一致行动人持有该行股份比例从 14.99% 增至 19.17%。

11 月 13 日，常熟银行公告称，为提升持股比例，支持地方法人金融机构做大做强，常熟市投资控股集团有限公司于 10 月 9 日～11 月 13 日合计增持该行 561.93 万股。以常熟银行 11 月 13 日的股价估算，常熟国资此次增持耗资超过 4000 万元。

除股东外，各家上市银行高管也纷纷自掏腰包增持，向市场传递信心。

据沪农商行 11 月 18 日披露，包括该行行长汪明在内的 5 名高管于 11 月 13 日～11 月 17 日期间，以自有资金从二级市场买入该行股票，合计超过 25 万股，并承诺所购股票自买入之日起锁定两年。其中，该行副行长兼首席信息官买入 8 万股，买入数量最多。

此外，苏农银行行长王亮、副行长费海滨和副行长耿植计划自今年 11 月 11 日起的六个月内，通过上交所集中竞价交易系统增持苏农银行 A 股股份，增持资金全部来源于自有资金，合计将不低于 180 万元，并且三人同时承诺增持完成后股份锁定三年。

在业内人士看来，当前，银行股仍具备较大的吸引力。

薛洪言向时代周报记者表示，尽管主动型基金对银行板块的低配比例有所扩大，但保险、社保等长线资金仍在持续布局。监管层倡导的 " 提高分红比例、强化股东回报 " 政策，也进一步增强了银行股的配置吸引力。

国信证券研报认为，从资金角度和风格角度来看，历年年底至次年初往往都是银行板块较好的投资阶段，今年大概率仍能延续。资金层面上，保险开门红资金配置需求，同时，保险资金非标资产为代表的存量资产大量到期也是增加了保险的配置需求；低利率环境下，ROE 稳健且分红率稳定的银行吸引力进一步增强。风格角度，今年成长风格演绎较为极致，年底风格大概率更趋于均衡。此外，即使没有强政策刺激，当前上市银行基本面底部预期已经明确，这是支撑银行板块行情延续的基础。