在各项业务营收均同比有所下滑，总营收连续三个季度同比下滑的同时，爱奇艺的连续盈利也已告一段落。

日前，爱奇艺方面发布了截至 9 月 30 日的 2025 年第三季度未经审计财报。其中显示，该季度其营收为 66.8 亿元、同比下降 8%，归属于公司的净亏损约 2.489 亿元、去年同期则是净盈利约 2.294 亿元，按非美国会计准则归属于公司的净亏损约 1.482 亿元、去年同期为净盈利约 4.798 亿元。

按业务划分，该季度爱奇艺会员服务营收 42.1 亿元、同比下降 4%，主要原因是内容规模较去年同期减少，在线广告服务营收 12.4 亿元、同比下降 7%，内容分发营收人民币 6.4 亿元、同比下降 21%，其他收入为 5.9 亿元、同比下降 20%。

在交出这样一份成绩单后，爱奇艺显然需要做点什么来稳定军心。于是他们一方面积极为核心业务会员服务 " 挽尊 "，声称得益于更多优质内容和权益服务，自 9 月底以来会员服务业务发展不错，有信心实现该业务的健康增长。

另一方面，爱奇艺还在继续继续寻找新的突破口，尝试向外界强调其发展动力的多元化。例如除了继续强调坚信 AI 会对视频行业带来新机遇的同时，爱奇艺方面还明确指出，海外业务正成为他们的第二增长曲线。

事实上，海外业务的表现确实是爱奇艺此次财报中为数不多的亮点之一。据悉，该季度爱奇艺国际版日均会员数创下新高，会员收入同比增长超过 40%。其中在巴西、墨西哥、印尼，以及 5 个西语区市场，该季度爱奇艺国际版的会员收入同比涨幅超过 100%。

更进一步来说，其实不只是爱奇艺，腾讯视频、优酷等平台近年来也在积极探索海外业务。面对竞争日益激烈的国内市场，爱优腾将目光方向海外不难理解。而如今在一众的出海目的地中，东南亚显然是他们的重点。

一方面，近年来东南亚在线视频用户规模与付费渗透率持续扩大。根据 Statista 方面预测，到 2030 年，东南亚流媒体市场规模将增长到 68 亿美元、较 2024 年增长 49%。另一方面，基于文化上的相近性和地理上的区位优势，爱优腾在东南亚市场也更得心应手。Dataxis 公布的相关数据显示，目前在泰国市场，中国流媒体公司占据了约 40% 的份额，领先于美国平台的 30%。

而且需要注意的是，由于晚来一步等原因，目前爱奇艺等长视频平台虽然大多都已开始投入短剧业务，但与行业头部平台红果短剧显然还有很长的一段距离。相比之下，海外短剧市场则尚未出现一家独大的局面，或许这也就意味着短剧出海仍是长视频平台的机会。

爱奇艺此次的财报中也显示，《成何体统》等多部自制微剧在海外表现优异，带动会员收入环比增长 140%。此外爱奇艺方面还透露，正加速开发本土自制微剧，丰富海外内容的供给，多部英语、泰语、韩语、印尼语项目已经开机，预计年内上线。

但想要真正将海外业务打造为第二增长曲线，爱优腾显然还面临着诸多的挑战。

一方面正如前文所言，当下爱优腾的主要精力仍集中在东南亚市场，尚未像 Netflix 那样建立一个覆盖全球的内容生态系统，也还没能拿出《鱿鱼游戏》这样的全球爆款。尤其是在分发机制上，由于国内海外内容分发体系的差异，就导致爱优腾很难真正打通用户群于内容池，只能分区生产、分区播出，所以导致成本颇高。

而且爱优腾一旦走出舒适区，势必将与 Netflix 等海外平台正面竞争，但 Netflix 的体量显然不是爱优腾中任意一家可比。以 Netflix 在韩国市场的动作为例，在其进入韩国前，韩剧集均制作费在 3 至 4 亿韩元，随后 Netflix 仅凭一己之力，就将这个数字拉升到了 20 亿韩元。

资金的大量投入，导致了韩国影视圈人才集中涌向 Netflix。相比之下，有报道显示，爱奇艺计划每年推出 4 至 6 部泰国原创剧集，每部投入达约 154 万美元。

而且需要注意的是，虽然爱优腾的出海打法不尽相同，但大多本质上仍是围绕 " 国内 IP 输出 + 本土化内容制作 + 自建平台 " 这套逻辑。但近年来国际流媒体市场正在发生一个显著的变化，即平台之间开始打破壁垒，探索新的合作模式。例如 Apple TV+ 就已经选择通过亚马逊 Prime Video，来扩大其服务的触达范围。

这些案例展现出一个重要的趋势，那就是即便是全球知名的内容品牌，同样也在寻求通过合作来实现市场的扩张，而不是单纯依靠品牌效应和内容投入。从这个角度来看，国内长视频平台还需要突破传统自建渠道的思维定式才行。

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